【指數專題】市場不缺資金 只是沒有信心

自3月底美股重拾升勢以來，美股已有逾兩月時間在相對高位緩慢上行，最大偏離值（最高價至最低價）不過4.5%，可見美股市場之糾結。當前美股市場遇到了類似“燈下黑”的有趣情景，一方面市場不缺資金，甚至富餘，另一方面資金似乎又對美股視而不見。何故？

場外資金雄厚 只是按兵不動

在證券市場中，人們通常把已經進入股市的資金稱為場內資金，習慣把未進入股市的（意向）資金稱為場外資金。股市要上漲，就需要資金的推動，理論上，資金推動越大，股市上漲的幅度也就越大。

過去數月，美股三大股指總體表現不及預期。即使是在就業市場長時間保持歷史最佳表現這一光環之下，美股也未走出良好的漲勢，其中標普500緩慢（艱難）上行，道瓊斯高位震盪，納斯達克表現稍好。

綜合美股三大指數走勢，基本可以得出一個結論，全球“熱錢”大幅回流美國是公認事實，但“熱錢”並沒有像以往那樣跑步進場接盤美股，而是靜靜地待在一邊“觀望”，美股只能以場內資金博弈。

以這個角度出發，那麼就不難理解為什麼美股最近都沒怎麼漲，尤其是在經濟數據不差，就業市場奇佳的背景下。不是市場缺錢，恰恰是市場太有錢了，但就是“忍住不花”。

沒有場外資金的推動，美股想要走出像樣的漲幅是不可能的。規模高達萬億級別的場外資金“任性”不進入美股，畢竟資本要對利潤負責，放眼全球，美股可是硬資產中的硬資產。

資本對利潤負責 但更要安全邊際

我們說，資本對利潤負責；也說，只要利潤夠高，資本家將願意出售絞死自己的繩索。是的，資本天然地追逐利潤，但是這裏有一個前提，就是必須先要有一個安全的環境。

任何拋開安全談利潤都是耍流氓。

前面說“只要利潤夠高，資本家將願意出售絞死自己的繩索”，這會兒怎麼又講安全啦？這不是自相矛盾嗎？其實不矛盾，資本家願意出售絞死自己的繩索，當然是在自身安全得到保障的情境下進行的。

如果你是當下美股場外資金的一員，你會不會上趕著進入美股市場？

截至目前，美國銀行體系危機尚未解除，投資者並沒有看到美聯儲釜底抽薪級別的操作，看到的是美聯儲的各項所謂措施更像是一個“裱糊匠”，治標不治本。美聯儲焦頭爛額，資本心裏跟明鏡似的。

當市場認為全球經濟正處“多事之秋”，悉心呵護復蘇的經濟是重中之重之時，本年度美債危機鬧劇如期上演。雖然最新消息顯示兩黨已經達成協議，債務危機鬧劇大概率即將結束。但是，傷了投資者的心。

金融市場的根基是信心，如果信心沒了，那麼就都沒了。短時間內如果市場信心沒有重大變化，那麼美股上漲是鏡花水月。

美股三大股指（標普500）的技術面顯示，繼續向上的空間不太大，而向下的空間有點大。短線來看，標普500較大概率將繼續圍繞4200點窄幅震盪，其中4150點視為日線強弱分界，重點關注其得失。

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