【原油專題】經濟前景黯淡 油價上漲較難

近期油價陷入寬幅震盪的泥潭，無論是上漲還是下跌都難有持續性，在增加短線操作難度的同時，也讓市場為油價的未來感到憂慮，在世界經濟持續不樂觀的情況下，原油需求前景較為暗淡，這可能是壓垮油價的最後一根稻草，未來油價上漲較難，甚至可能一蹶不振。摩根大通近期大幅下調了今明兩年的油價預期，將其對2023年布倫特原油的平均預測價格從先前的90美元/桶降低至81美元/桶，並將同年的WTI原油預測價格從84美元/桶降至76美元/桶，降幅巨大，這可能是國際投行對油價看法轉變的風向標。

全球經濟壓力山大 需求較難擴張

世界經濟論壇（WEF）最新調查報告顯示，在接受調查的首席經濟學家中，有三分之二的人預計2023年會有全球性的經濟衰退。約18%的受訪者認為世界經濟極有可能陷入衰退，如此悲觀的比例是去年9月份調研時的2倍，只有1/3的受訪者認為今年不太可能出現衰退。此前世界銀行已經將全球的經濟增長預期下調至1.7%，目前困擾世界經濟的重要因素大致為：高通脹、高利率、需求不足、地緣風險等，這些因素在短期內好像都是無解的。

需求端已經開始出現疲弱跡象，生產端的主要代表——亞洲主要國家的外貿正在集體失速，4月越南出口額為1071.6億美元，同比下降13%，1-4月出口同比下降13%，1-4月進口同比下降17.7％。韓國4月出口額為496.2億美元，同比下降14.2%，月度出口從2022年10月開始連續7個月同比下降，韓國出口量最大的半導體4月出口額同比減少了41%，連續9個月呈現負增長。印度4月商品出口同比下降12.7%至346.6億美元，為半年以來的最低點，進口也下降14%。數據已經充分說明全球經濟正在降溫，需求正在下降，大宗商品價格的集體下行也能佐證需求的疲弱。

悲觀情緒彌漫 看空已成主流

看空油價好像已經成為市場主流，高盛、摩根大通等投行紛紛下調了油價的預期，最近半年高盛更是連續三次下調油價預期。在產油國組織兩次減產後，市場反響並不強烈，看空的力量繼續增強，FactSet數據顯示，美國原油投機性多頭頭寸增加了1200萬手，但空頭頭寸增加了近2300萬手，這意味著投資者持有1000萬手淨空頭頭寸。此前產油國組織的報告顯示，全球原油市場可能在二季度出現小幅供應過剩，並將2023年全球原油需求預測下調20萬桶/日。伊朗5月原油出口量超過150萬桶/日，並試圖將原油產量提高至300萬桶/日以上。至6月18日的四周，俄羅斯原油平均海運出口量為363萬桶/日，仍高於承諾產量，僅僅伊朗和俄羅斯的產量和出口量就已經抵消了前期產油國的減產努力，這可能會進一步加劇供需矛盾，所以市場對油價感到悲觀就不難理解了。

技術面上，原油日線週期高點下移，低點水準，形成下降三角形的技術形態，均線空頭發散，未來向下突破的概率較大。投資者可關注上方72美元一線的壓力。

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