外匯交易提醒：投資者消化瑞信被救助並關注美國地區性銀行，美元跌至逾一個月低位

周二(3月21日)亞市盤初，美元指數低位窄幅震蕩，目前交投於103.34附近。美元周一下滑0.4%，盤中一度創2月15日以來新低至103.27，因為瑞銀以低價收購其陷入困境的競爭對手瑞士信貸后，市場擔憂情緒有所降溫，打擊了美元的避險需求。



瑞銀周日同意以30億瑞郎（32.3億美元）的價格收購瑞士信貸，並承擔高達54億美元的損失，這是由瑞士當局策劃的強制性併購。

美元指數在宣布合併的第二天，周一尾盤下跌0.41%，收報103.31。

Moneycorp北美公司的總經理Thomas Anderson說，「我認為，每當人們覺得你不必做避險交易時，美元就會受到打擊。」

儘管幾家大型銀行上周向第一共和銀行存入了300億美元的資金，但對地區性銀行的憂慮仍令美元承壓，投資者最擔心的還是第一共和銀行，該股股價在周一一度暴跌了50%之多，尾盤下跌了約39%。

CIBC Capital Markets駐多倫多的北美外匯策略主管Bipan Rai說：「特別是美國地區性銀行的風險正在發展，或者至少有一定程度的不確定性，我認為在這一點上也會對美國資產造成壓力。」

根據瑞銀和瑞士信貸的交易，瑞士信貸170億美元的額外一級資（AT1）債券將被完全減記。這激怒了一些債務持有人，他們認為自己會比股東得到更好的保護，並讓其他銀行AT1債券的投資者感到不安。

歐元兌美元周一尾盤上漲0.28%，收報1.016美元；英鎊兌美元周一尾盤報1.2268美元，當日上漲0.76%，盤中一度創近一個半月新高至1.2284%，市場普遍預計歐洲央行本周將加息25個基點。

美元兌瑞郎周一上漲0.26%，報0.9283。

美聯儲關於加息的最新決定將於周三發佈，為投資者增加了一層不確定性。

美聯儲聯邦基金利率目標區間目前為4.5%-4.75%。交易員們現在預計，5月份的利率將達到4.8%左右的峰值，隨後是進入年底前的一系列穩步降息，但他們將密切關注美聯儲預計在周三公布的對未來利率變動的預測。

Rai說，「至少在我們看來，最不後悔的途徑是保持（預測）與12月時的預測一致。鑒於現在國內金融部門的風險已經上升，我認為這可能是他們謹慎的行動方案。」

日元長期以來被視為壓力時期的避風港。周一美元兌日元探底回升，早些時候一度跌至130.54附近，尾盤迴升至131.30附近，跌幅約00.38%。

澳元兌美元周一上漲0.27%，報0.6715美元。美元兌加元周一下跌約0.6%，收報1.3654，為近兩周最低收盤價。

周二重要經濟數據和風險事件



機構觀點
「新美聯儲通訊社」：美聯儲在加息問題上面臨艱難決定
「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos撰文稱，在當前的情形下，美聯儲面臨是否加息的艱難決定，美聯儲官員們必須在通脹擔憂與對銀行業動蕩溢出效應的新擔憂之間取得平衡。Timiraos認為，美聯儲是否繼續加息25個基點的決定可能部分取決於市場如何消化瑞銀收購瑞信的消息，以及美國和其他經濟體採取的平息市場對銀行業擔憂的舉措是否奏效。而在2018年至2022年期間曾擔任美聯儲副主席的克拉里達表示，建議美聯儲繼續進行25個基點的加息。如果美聯儲暫停加息，市場可能會討論，是不是他們「隱瞞了」一些市場不知道的真相。

分析師：德銀CDS價差超過瑞銀 小心它是下一個
雖然歐洲銀行業的負面報道焦點並非德意志銀行，但信用債市場並沒有忘記它。該行的5年期信用違約互換(CDS)單日波幅居歐洲銀行業之首，價差擴大幅度甚至超過瑞銀。德意志銀行CDS過去一個月價差與瑞銀幾乎持平。該行收入在過去十年大部分時間里呈季環比下降，德國銀行業監管機構BaFin對其反洗錢管控措施提出批評。然而，最近兩年這家投資銀行實現了業績反彈，營收和盈利能力均有所改善。可是在歐洲銀行股去年夏季開始的反彈潮中，德銀走勢落後于同業，市凈率也非常低迷。雖然蔓延風險遠低於2008年，但絕不是完全沒有。而且恐慌的蔓延並不總是完全合乎邏輯：瑞銀的一級資本充足率比德意志銀行還高。

德意志銀行：美聯儲注入流動性將不利於美元
德意志銀行首席國際策略師AlanRuskin表示，急於向貨幣體系注入流動性是金融壓力「最明顯的跡象」，且顯然不利於美元。「美聯儲擴張資產負債表但解決潛在金融問題卻速度緩慢，這是美元面臨的最糟糕結果之一，」Ruskin表示。此前美聯儲和其他五家央行周日宣布採取協調行動，以增強美元流動性供應，緩解全球金融體系中日益加劇的壓力。「鑒於硅谷銀行問題引發了信任危機，將對美國的銀行體系造成長期的結構性影響，我們傾向於採取看空美元的立場，」他在給客戶的一份報告中寫道。

小摩首席全球市場策略師：出現「明斯基時刻」的風險上升
摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic表示，美國銀行業的動蕩已經使得經濟軟着陸變得不太可能，並增加了「市場和地緣政治出現明斯克時刻」的風險。即使央行成功遏制了危機蔓延，但由於市場和監管機構的壓力，信用環境勢將更快速收緊。「明斯基時刻」指的是長期經濟繁榮導致過度冒險的最後階段；一起破壞穩定的事件可能會迫使投資者出售資產以增持現金，使市場陷入螺旋式下跌。Kolanovic重申他的觀點，即第一季度可能是2023年的美國股市高點，建議客戶趁任何市場擔憂緩解而出現的上漲進行拋售；但他也指出，部分市場似乎短線超賣。

高盛：銀行業動蕩對英國的影響將超過歐元區
高盛警告稱，打擊銀行業的動蕩將成為導致英國經濟在2023年停滯不前的一系列不利因素之一，因為這場危機可能會限制貸款。該行預計，近期銀行業的危機將使英國GDP增長減少0.4%至0.6%，因為銀行會收緊放貸，金融環境將迅速收緊。隨着生活成本危機、政治不穩定和利率上升對需求構成壓力，英國已經在衰退的邊緣。因而高盛警告稱，預計英國銀行業受到經濟的打擊將比歐元區更大。

凱投宏觀：英國央行利率或已接近峰值
凱投宏觀首席英國經濟學家Paul Dales在一次網絡研討會上表示，英國央行是否會在周四提高利率是一個懸而未決的問題，因為利率已經「非常接近」可能的峰值水平。他表示，在美聯儲、英國央行和瑞士央行等本周將開會的央行中，英國央行最有可能不加息。總的來說，他預計英國央行「差不多」會選擇將利率從目前的4.0%提高。將於周三公布的2月通脹數據可能是英國央行利率決定的一個關鍵因素。根據Refinitiv的數據，目前市場對英國央行加息的預期為12.5個基點。