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外匯交易提醒：美元自15個月低點回升，歐銀或繼續加息抑制通脹
智昇 資訊
2023-07-17 08:54:08
北京時間7月17日亞市早盤，美元指數窄幅波動，目前交投於99.96附近。經歷上周連續幾天的大跌后，上周五美元指數反彈，因投資者在周末前整固損失，但美元走勢仍傾向於下行，因在通脹走軟的情況下美聯儲被認為已接近加息周期尾聲。
上周五美元指數稍早觸及15個月低點99.57，最後收漲0.20%，報99.95。美元指數上周收跌2.27%，創下去年11月份以來的最大單周跌幅。
美國6月份生產者和消費者通脹數據顯示價格壓力減輕，加劇了美元上周的跌勢。上周四的數據顯示，6月美國生產者價格幾乎沒有上漲，年度漲幅為近三年來最小，周三的報告顯示6月消費者價格指數(CPI)僅小幅上漲。
Monex USA外匯交易員Helen Given表示，美元上周五回升似乎主要是一次修正。市場可能對周三的CPI數據反應過度。美聯儲理事沃勒的講話強化了美聯儲仍尋求加息兩次的觀點，即使市場並不完全相信這一點。
美聯儲理事沃勒表示，他還沒有準備好解除對美國通脹的警報，他傾向於今年進一步加息。
芝商所的FedWatch工具顯示，市場仍認為美聯儲本月加息25個基點的概率為95%，但今年餘下時間不會再加息。商品期貨交易委員會的數據顯示，投資者數月來一直在押注美元轉跌，截至7月7日的一個月里，空頭頭寸增加了一倍多，但仍遠低於2021年的水平。
Monex的Given表示：「短期內，我們可能會看到美元略微走強，但7月26日（美聯儲會議日期），美聯儲能否讓交易商相信將再升息兩次，而不是一次，還有待觀察。」
上周五歐元兌美元一度觸及6個月高位1.1244，隨後有所回落，最後收漲0.03%，報1.1228。歐洲央行會議紀要顯示，歐洲央行可能需要在7月以後繼續加息，以使通脹回到目標水平。加息預期提振歐元，但歐元區經濟風險仍是歐元面臨的潛在利空。
潘森宏觀經濟高級經濟學家Melanie Debono表示，商品貿易不太可能提振歐元區第二季度的GDP。Debono指出，歐盟5月份的貿易逆差大幅收窄至3億歐元，但名義逆差仍比第一季度大，除非6月份出口表現強勁，否則第二季度將保持這種情況。她表示：「由於商品進口下降、出口小幅上升，第一季度商品實際凈出口提振了實際GDP增長。但我們相信，商品實際凈出口的好轉已經消退。」
上周五英鎊兌美元回落，最後收跌0.33%，報1.3091。英國通脹料繼續維持高位，英國央行料繼續加息，這幫助限制英鎊的跌幅。
英國瑞銀研究部經濟學家Anna Titareva表示，定於周三(7月19日)公布的英國6月CPI報告可能無法緩解英國央行的擔憂，尤其是在本周英國強勁的工資增長報告公布之後。Titareva指出，受食品、能源和核心通脹下跌的影響，6月份的年度總體通脹率預計將從之前的8.7%降至8.1%。她表示，儘管如此，強於預期的薪資增長數據可能會使英國央行在8月3日的會議上繼續面臨加息50個基點的壓力。
此外，英國的罷工還在持續，這拖累了英國經濟，也成為限制英鎊漲幅的一大因素。
據天空新聞網報道，英國火車司機和司爐聯合會表示，為爭取更好的工作待遇，倫敦地鐵工人將於7月26日和28日進行罷工。美元兌瑞郎從八年低點0.8568瑞郎上升0.4%，至0.8621瑞郎。美元兌瑞郎有望創下去年12月以來最大單周百分比跌幅。
其他貨幣方面，澳元兌美元上周五收跌0.75%，報0.6836。此前Michele Bullock上周五被任命為澳洲聯儲主席，成為澳洲聯儲進行全面重組后的首位女主席。瑞銀稱，澳洲聯儲新任主席立場尚不明朗，可能傾向於鴿派。Bullock的七年任期將於9月18日開始。
瑞銀經濟學家George Tharenou表示，由於澳洲聯儲缺乏公開投票記錄，因此很難說新任主席Bullock比現任主席更鷹派還是更鴿派。Tharenou認為，Bullock的政策傾向在一段時間內不會顯現出來，因為無法得知澳洲聯儲的利率決定是一致的還是有分歧的。Bullock最近表示，充分就業仍是澳洲聯儲使命的一部分，這表明她可能傾向於鴿派。瑞銀仍預計澳洲聯儲將再次加息25個基點，最有可能在8月份。
周一重點數據和大事
機構觀點匯總
1.德國商業銀行：上周三的6月通脹數據可能只是美元進一步走軟的前兆；
德商銀行外匯分析師Antje Praefcke表示，上周三公布的通脹數據可能只是美元進一步走軟的前兆。如果下一個通脹數據出人意料地下跌，而經濟數據也越來越清楚地表明，過去的加息對美國經濟產生了抑制作用，那麼市場可能會越來越相信關鍵利率不會長期保持在高位，而美聯儲在年底前降息的可能性越來越大。這將導致美元進一步走軟；
2.Helaba銀行：美國對歐元區利率優勢減弱將提振歐元；
Helaba銀行分析師表示，由於有跡象顯示美國通脹走弱，人們對美聯儲進一步加息的預期逐漸減弱，這縮小了美國和歐元區之間的利差，提振了歐元兌美元匯率。他們認為：「美國利率投機消退，以及美國相對於歐元區的利率優勢減弱，都為歐元提供了撐。」FactSet數據顯示，歐元兌美元稍早觸及1.1248美元的15個月高位。德意志銀行分析師表示，該貨幣對的下一個障礙是1.1280；
3.滙豐認為英鎊漲勢已過，對其未來走勢保持謹慎；
滙豐銀行歐洲外匯研究主管Dominic Bunning表示，他的團隊目前並不打算對抗英鎊的強勢，但他們謹慎地認為，英鎊走高的主要階段可能已經過去； 滙豐銀行認為，英鎊的勢頭可能在第四季度開始減弱，這為夏季進一步走強留下了空間；Bunning表示:「我們絕不是在轉向看空英鎊。但在國內形勢沒有明顯改善的情況下，我們會對英鎊更強勁的上漲持謹慎態度；」
4.安聯首席經濟顧問警告：政策滯後效應或導致美國經濟陷入衰退；
安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃里安在接受記者採訪時表示，美國的通脹問題可能持續幾個月甚至整年，但緊張的勞動力市場、美元的回升以及經濟的復蘇將是美國經濟復蘇的關鍵因素。加息周期對敏感於利率變化的商品產生了重大影響，這就是推動通脹下降的原因，再加上能源和食品價格的逆轉，尤其是對美國而言。他認為，在未來的12到18個月中，美聯儲政策的滯後效應將繼續拖累經濟，導致經濟衰退的可能性更大。經濟本身強勁而健壯，但如果政策過緊，則可能出現衰退。需要小心市場技術面的影響，不能僅憑經濟分析就預測衰退。美聯儲政策滯後效應可能會導致經濟下行。
上周五美元指數稍早觸及15個月低點99.57，最後收漲0.20%，報99.95。美元指數上周收跌2.27%，創下去年11月份以來的最大單周跌幅。
美國6月份生產者和消費者通脹數據顯示價格壓力減輕，加劇了美元上周的跌勢。上周四的數據顯示，6月美國生產者價格幾乎沒有上漲，年度漲幅為近三年來最小，周三的報告顯示6月消費者價格指數(CPI)僅小幅上漲。
Monex USA外匯交易員Helen Given表示，美元上周五回升似乎主要是一次修正。市場可能對周三的CPI數據反應過度。美聯儲理事沃勒的講話強化了美聯儲仍尋求加息兩次的觀點，即使市場並不完全相信這一點。
美聯儲理事沃勒表示，他還沒有準備好解除對美國通脹的警報，他傾向於今年進一步加息。
芝商所的FedWatch工具顯示，市場仍認為美聯儲本月加息25個基點的概率為95%，但今年餘下時間不會再加息。商品期貨交易委員會的數據顯示，投資者數月來一直在押注美元轉跌，截至7月7日的一個月里，空頭頭寸增加了一倍多，但仍遠低於2021年的水平。
Monex的Given表示：「短期內，我們可能會看到美元略微走強，但7月26日（美聯儲會議日期），美聯儲能否讓交易商相信將再升息兩次，而不是一次，還有待觀察。」
上周五歐元兌美元一度觸及6個月高位1.1244，隨後有所回落，最後收漲0.03%，報1.1228。歐洲央行會議紀要顯示，歐洲央行可能需要在7月以後繼續加息，以使通脹回到目標水平。加息預期提振歐元，但歐元區經濟風險仍是歐元面臨的潛在利空。
潘森宏觀經濟高級經濟學家Melanie Debono表示，商品貿易不太可能提振歐元區第二季度的GDP。Debono指出，歐盟5月份的貿易逆差大幅收窄至3億歐元，但名義逆差仍比第一季度大，除非6月份出口表現強勁，否則第二季度將保持這種情況。她表示：「由於商品進口下降、出口小幅上升，第一季度商品實際凈出口提振了實際GDP增長。但我們相信，商品實際凈出口的好轉已經消退。」
上周五英鎊兌美元回落，最後收跌0.33%，報1.3091。英國通脹料繼續維持高位，英國央行料繼續加息，這幫助限制英鎊的跌幅。
英國瑞銀研究部經濟學家Anna Titareva表示，定於周三(7月19日)公布的英國6月CPI報告可能無法緩解英國央行的擔憂，尤其是在本周英國強勁的工資增長報告公布之後。Titareva指出，受食品、能源和核心通脹下跌的影響，6月份的年度總體通脹率預計將從之前的8.7%降至8.1%。她表示，儘管如此，強於預期的薪資增長數據可能會使英國央行在8月3日的會議上繼續面臨加息50個基點的壓力。
此外，英國的罷工還在持續，這拖累了英國經濟，也成為限制英鎊漲幅的一大因素。
據天空新聞網報道，英國火車司機和司爐聯合會表示，為爭取更好的工作待遇，倫敦地鐵工人將於7月26日和28日進行罷工。美元兌瑞郎從八年低點0.8568瑞郎上升0.4%，至0.8621瑞郎。美元兌瑞郎有望創下去年12月以來最大單周百分比跌幅。
其他貨幣方面，澳元兌美元上周五收跌0.75%，報0.6836。此前Michele Bullock上周五被任命為澳洲聯儲主席，成為澳洲聯儲進行全面重組后的首位女主席。瑞銀稱，澳洲聯儲新任主席立場尚不明朗，可能傾向於鴿派。Bullock的七年任期將於9月18日開始。
瑞銀經濟學家George Tharenou表示，由於澳洲聯儲缺乏公開投票記錄，因此很難說新任主席Bullock比現任主席更鷹派還是更鴿派。Tharenou認為，Bullock的政策傾向在一段時間內不會顯現出來，因為無法得知澳洲聯儲的利率決定是一致的還是有分歧的。Bullock最近表示，充分就業仍是澳洲聯儲使命的一部分，這表明她可能傾向於鴿派。瑞銀仍預計澳洲聯儲將再次加息25個基點，最有可能在8月份。
周一重點數據和大事
機構觀點匯總
1.德國商業銀行：上周三的6月通脹數據可能只是美元進一步走軟的前兆；
德商銀行外匯分析師Antje Praefcke表示，上周三公布的通脹數據可能只是美元進一步走軟的前兆。如果下一個通脹數據出人意料地下跌，而經濟數據也越來越清楚地表明，過去的加息對美國經濟產生了抑制作用，那麼市場可能會越來越相信關鍵利率不會長期保持在高位，而美聯儲在年底前降息的可能性越來越大。這將導致美元進一步走軟；
2.Helaba銀行：美國對歐元區利率優勢減弱將提振歐元；
Helaba銀行分析師表示，由於有跡象顯示美國通脹走弱，人們對美聯儲進一步加息的預期逐漸減弱，這縮小了美國和歐元區之間的利差，提振了歐元兌美元匯率。他們認為：「美國利率投機消退，以及美國相對於歐元區的利率優勢減弱，都為歐元提供了撐。」FactSet數據顯示，歐元兌美元稍早觸及1.1248美元的15個月高位。德意志銀行分析師表示，該貨幣對的下一個障礙是1.1280；
3.滙豐認為英鎊漲勢已過，對其未來走勢保持謹慎；
滙豐銀行歐洲外匯研究主管Dominic Bunning表示，他的團隊目前並不打算對抗英鎊的強勢，但他們謹慎地認為，英鎊走高的主要階段可能已經過去； 滙豐銀行認為，英鎊的勢頭可能在第四季度開始減弱，這為夏季進一步走強留下了空間；Bunning表示:「我們絕不是在轉向看空英鎊。但在國內形勢沒有明顯改善的情況下，我們會對英鎊更強勁的上漲持謹慎態度；」
4.安聯首席經濟顧問警告：政策滯後效應或導致美國經濟陷入衰退；
安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃里安在接受記者採訪時表示，美國的通脹問題可能持續幾個月甚至整年，但緊張的勞動力市場、美元的回升以及經濟的復蘇將是美國經濟復蘇的關鍵因素。加息周期對敏感於利率變化的商品產生了重大影響，這就是推動通脹下降的原因，再加上能源和食品價格的逆轉，尤其是對美國而言。他認為，在未來的12到18個月中，美聯儲政策的滯後效應將繼續拖累經濟，導致經濟衰退的可能性更大。經濟本身強勁而健壯，但如果政策過緊，則可能出現衰退。需要小心市場技術面的影響，不能僅憑經濟分析就預測衰退。美聯儲政策滯後效應可能會導致經濟下行。
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