看漲情緒觸及18個月高點，對沖基金重返黃金市場

7月將是美聯儲在其最激進的緊縮周期中最後一次加息，這一預期鼓舞了對沖基金重返黃金市場，儘管一些人開始事後猜測這種新出現的樂觀情緒。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至7月18日當周的分類交易商承諾報告顯示，基金經理增加了Comex黃金期貨的投機性總多頭頭寸23250手合約，至147644手。與此同時，空頭頭寸減少了9625手合約，至32326手。



黃金市場目前凈多頭115318手合約，看漲的投機頭寸已將其推高至2022年3月初以來的最高水平。調查期間，金價漲至7周高點，測試每盎司1980美元左右的阻力位。

6月份消費者通脹數據弱於預期，金價隨即反彈。作為對通脹數據的反應，一些市場參与者暗示，美聯儲現在有空間結束其激進的緊縮周期。

不過，金價未能守住上周的漲幅，目前正測試每盎司1950美元上方的支撐位。頑固的核心通脹和支撐薪資上漲的強勁就業市場，可能迫使美聯儲維持其激進立場的時間長於預期。

道明證券的分析師在上周五發佈的一份研究報告中表示：「隨着美國總體通脹率降至3%，許多投資者認為，美聯儲不太可能將其鷹派言論與實際加息相匹配。但在失業救濟數據強於預期后，物價從CPI帶動的高點回落，利率和美元再次走高，隨着美聯儲決策日的臨近，頭寸可能會傾向於做空。」

他們寫道：「由於核心CPI仍在4.8%的高位運行，就業保持穩定，美國貨幣官員將在本周再次加息25個基點後繼續發表鷹派言論。這對黃金不太可能是利好，我們應該會看到黃金在關鍵支撐位附近交易。」

Walsh Trading商業對沖聯席主管Sean Lusk最近表示，儘管他希望逢低買入黃金，但嘗試搶在美聯儲之前是不划算的。

經濟學家和分析人士已經表示，只有當美聯儲明確表示完成加息時，黃金將會重新煥發光彩。但一些經濟學家表示，即使7月不是最後一次加息，美聯儲也正在進入最後階段，他們正在接近終端利率，這就是一些對沖基金開始再次試水黃金投資的原因。

Franklin Templeton旗下的Franklin黃金和貴金屬基金的首席投資組合經理Steven Land最近表示，黃金的低迷倉位顯示出其在市場上的潛力。

儘管看漲情緒已升至近一年半的高點，但他指出，投機性頭寸仍低於2020年金價觸及紀錄高點時的水平。

他補充說，隨着受美聯儲加息影響的經濟活動開始減弱，投資者需求將會回升。他說：「我們還沒有真正看到市場上的投資需求，但一旦這種需求回升，金價可能很容易地回到歷史高位。」



現貨黃金日線圖
北京時間7月25日13:56，現貨黃金報1962.56美元/盎司