華爾街基金經理遭遇史上最艱難一年，但仍預測明年將是債券年

華爾街預測2023年為債券年，然而基金經理正面臨史上最艱難一年。霍辛頓投資管理公司81歲首席經濟學家Lacy Hunt，半個世紀以來一直在分析市場、美聯儲政策與經濟，他指出最近一段時期是他整個職業生涯中所遭遇的最困難時期。此外，滙豐控股公司的Steve Major認為美國政府債券供應增加的觀點是錯誤的。

摩根士丹利本月早些時候對美國國債持中性立場。



Hunt強調：「今年是非常非常令人焦慮的一年。」資料顯示，該公司的Wasatch-Hoisington美國國債基金今年迄今又虧損13%，而2022年則下跌34%。這是其整體表現最為慘淡的一年。美國國債收益率受中東局勢影響周一有所下滑，但與2023年初相比已上升80個基點以上，達到4.70%。這意味着在短短一年之內，美國國債市場就遭遇了連續第三年的年度虧損。

雖然許多投資者原本寄望于通脹放緩將抑制國債收益率，但Lacy Hunt與其同事仍持續討論是否全面改變對長期債務的樂觀看法，因為他們的這一假設並未實現。他們確實在今年早些時候削減了投資期限，但這一舉措並未足以扭轉頹勢。

Hunt還表示：「我們認為通脹會下降，事實確實如此。」他接著說，「事實上，過去通脹出現如此大的下降都與經濟衰退直接相關。因此，國內生產總值仍在增長的事實是前所未有的。」與此同時，對經濟收縮最終會出現的預期，使得華爾街的投資者在試圖管理那些只能投資於國債市場的所謂受限基金時，不會大幅撤退。

儘管債券市場在過去一周收復了一些損失，但由於以色列和哈馬斯之間的衝突引發了對局勢升級的擔憂，交易員們開始追逐風險最小的資產，推動了債券市場的發展。然而，收益率背後的核心不確定性並未消失。美聯儲暗示下一次利率變化可能是加息。可以肯定的是，現在的轉變代價高昂：根據傑富瑞國際編製的數據，當收益率達到3.75%時，許多多頭頭寸被開立。

即使在債券暴跌之後，仍有一些指標表明投資者可以堅持更長時間。所謂的收益率久期比——衡量債券收益率需要攀升多少才能消除未來利息支付價值的指標——徘徊在89個基點左右。

安聯全球投資者英國有限公司的投資組合經理Mike Riddell表示，儘管債券期限變得較短，但他仍然「非常看好債券」。

對於為荷寶管理多資產投資組合的Aliki Rouffiac來說，較高的收益率會增加經濟硬着陸的風險，這就是她使用債券來對沖股市可能長期回調的原因。

AXA Investment Managers核心投資首席投資官Chris Iggo表示：「這是艱難的三年，市場讓懷疑者有更多理由質疑固定收益的價值。明年將是債券年。」