機構評7月非農：增加了2024年需要3次降息的可能性

周五（8月2日）公布的非農就業報告顯示，7月非農增加11.4萬，為2024年4月以來最小增幅，預期為增17.5萬，失業率上升至4.3%，預期4.1%，薪資年率下降至3.6%，為2021年5月以來最低水平，預期3.7%。



5月份非農新增就業人數從21.8萬人修正至21.6萬人；6月份非農新增就業人數從20.6萬人修正至17.9萬人。修正後，5月和6月新增就業人數合計較修正前低2.9萬人。

美國7月份就業放緩幅度超過預期，失業率升至近三年來的最高水平，表明勞動力市場降溫的速度比其他數據顯示的要快。美國7月季調后非農就業增加11.4萬人，此前兩個月的數據被向下修正。失業率出人意料地連續第四個月攀升至4.3%。

貨幣市場加大了對美聯儲降息的押注，對美聯儲在9月份降息50個基點的押注加大，同時增加對美聯儲在2024年底前再降息逾100個基點的預期。這是本輪周期中最為鴿派的交易員預期。當前美國國債收益率反映了這種前景的轉變，在今天的數據顯示美國勞動力市場降溫速度快于預期之後，由於交易員權衡硬着陸的前景，美債收益率大幅下跌。

凱投宏觀副首席北美經濟學家斯蒂芬·布朗表示，簡而言之，這一切使得9月份降息似乎成為定局，並增加了進一步降息50個基點甚至在兩次會議之間降息的可能性，儘管後者可能取決於8月份就業報告中失業率是否再次大幅上升。

高盛：如果8月非農就業報告也錄得疲軟表現，且確認就業增長放緩，那麼不排除9月降息50個基點的可能性。美國非農就業增長放緩超過預期，失業率上升至4.3%。現將我們對美聯儲的預測改為從9月開始連續三次降息25個基點。

CIBC資本市場經濟學家凱瑟琳·賈奇表示，預計到今年年底將有三次降息是有道理的。這份報告顯然與美聯儲9月份降息的預期一致，並增加了今年經濟將需要三次降息的可能性，而不是我們目前預期的兩次降息，但在美聯儲做出降息決定之前，包括通脹數據在內的更重要指標仍然存在。

Equiti Capital首席宏觀經濟學家Stuart Cole表示，疲軟的非農數據必然會讓美聯儲9月份的降息開始看起來是板上釘釘的事。就業增長數據大幅低於預期，上個月的數據大幅向下修正，失業率上升0.2%，但這並不奇怪，因為鮑威爾最近一直在強調部分官員對降息推遲太久以及隨後過於謹慎的擔憂。對美聯儲來說，可能更令人擔憂的是，在過去，如果數據走軟，人們就會預期通脹正在下降，降息即將到來，股市就會反彈，而股市對今天的數據反應消極，這表明人們的想法是，美聯儲已經落後于形勢，本應早些降息。如果美聯儲打算再次推遲降息，那麼從現在到9月份美聯儲會議期間將發佈的兩份CPI報告可能需要大幅超出預期。

金融評論網站Zerohedge：在過去6份就業報告中，有5份被下修。事實上，在過去14份就業報告中，有10份被下修。現在不僅失業率創下了3年來的新高，而且就業報告的修訂也成為了新常態。到目前為止，僅2024年就有數十萬個就業崗位被下修。

NNEX財富管理首席經濟學家評7月非農：如果鮑威爾當時知道他現在所知道的事情，他可能會降息。通過在通脹下降的同時保持利率不變，他們給剎車施加了太大的壓力。製造業工作周小時數的減少並不是一個好兆頭，因為這隻是一段疲軟時期。美聯儲不能指望經濟勢頭能幫助他們擺脫對事物變化速度的認識不足。

美國知名經濟學家、Pimco前CEO埃里安：今天的美國非農就業報告整體正在引導市場發出兩種擔憂——對經濟增長的恐慌和對美聯儲政策錯誤的擔憂。

Sarmaya Partners總裁兼首席投資官瓦西夫·拉提夫評美國7月非農：這就是增長恐慌的樣子。市場現在意識到經濟確實在放緩。失業率是一個自相關函數數字，所以一旦它開始向某個方向移動，通常會繼續朝這個方向移動。我認為市場也很快意識到美聯儲不降息可能是一個錯誤。從歷史上看，美聯儲一直傾向於等待更長時間，最終將經濟推入一個增長較慢的區域。很明顯，他們依賴於數據，現在數據已經出來了，他們可能會在9月份做他們需要做的事情，但9月份對市場來說都有點遠了，目前市場正處於恐慌之中。在這種環境下，由於經濟放緩、投資者轉向優質資產等因素，預計債券價格會上漲。

Zaye Capital Markets首席投資官Naeem Aslam表示，非常清楚，美聯儲犯了另一個政策錯誤，他們應該在周三的會議上降息。