面對降息，美元的逆勢而行是否預示着未來匯市的新動向？

本周，日元兌美元預計將創下自6月以來的最大單周跌幅，主要得益於一系列美國經濟數據的積極表現，這些數據緩解了市場對經濟衰退的擔憂，並支持了美聯儲漸進放寬貨幣政策的預期。



美國經濟數據提振市場信心
美國上周公布的新申請失業救濟金人數降至一個月低點，7月零售銷售創下一年半以來最大增幅，這些數據點明顯改善了市場情緒。

富達國際的Salman Ahmed指出，儘管經濟增長放緩，通脹也在放緩，但美聯儲的降息步伐將不會是恐慌性的。市場普遍預期，除非就業市場的不利趨勢持續，否則美聯儲將進行2-3次降息，很可能是兩次。

美聯儲降息預期調整
交易員們對美聯儲9月18日的降息行動充滿信心，但預期的降息幅度已從50個基點的可能性在8月初的71%降至28%。這一轉變反映了市場對美國經濟前景的重新評估。

即使利率下調，投資者仍難捨美元
美元長期以來被視為避險貨幣，許多與美元挂鉤的資產都享有高信用評級，這為投資者提供了信心。與此同時，那些利率高於美國的國家資產，往往因為風險較高，只有少數尋求高回報的投資者願意涉足。

自2021年以來，美國的相對高利率增加了美元的吸引力。儘管市場普遍預期美國將開始降息，但預計到2026年，美國的利率仍將達到3.5%左右，這一預期水平仍將顯著高於日本和瑞士等國的利率。

在預計的降息周期結束后，美國的利率可能仍將與英國相近，甚至高於歐元區的利率水平。這種利率優勢使得美元在國際市場上保持競爭力。



日元的波動性
日元的波動性吸引了全球投資者的目光。儘管日本央行的副總裁內田真一表示央行不會在市場動蕩時加息，但市場已開始重建日元利差交易倉位。

瑞穗證券的Shoki Omori認為，這為美元-日元提供了逢低買入的機會。



英鎊和歐元的表現
英鎊在積極的英國經濟數據支撐下表現堅挺，本周有望實現1%的漲幅。而歐元則在早些時候觸及自1月3日以來的最高水平，儘管難以突破1.10美元的大關。

分析師觀點
知名機構的分析師們普遍認為，儘管美國經濟衰退的風險有所增加，但目前並沒有跡象表明更大範圍的危機正在醞釀。凱投宏觀的Jonas Goltermann表示，市場對8月初美國疲弱數據的反應過度，而景順的David Chao則認為，7月的通脹報告降低了大幅降息的可能性。

外匯市場本周的焦點無疑是日元的疲軟和美元的穩定。美國經濟數據的積極表現和美聯儲降息預期的調整，為市場提供了新的動向。