COT報告：日元交易員轉為凈多頭敞口

COT報告顯示了美國期貨市場中不同的參与者在芝加哥商品交易所期貨市場中的持倉情況，可作為分析市場的情緒指標。該報告的發佈日與其記錄的交易員實際持倉之間存在3天的滯後期。該報告在星期五發佈，但其中只有截至星期二的數據。就公布時間而言，它更適合長期交易者。



以下是截至2024年8月13日星期二美國商品交易委員會發佈的COT報告披露的部分持倉數據。

美元倉位(IMM數據)- COT報告：


（美元指數日圖 來源：易匯通）

交易員與其美元頭寸之間的分歧仍在繼續。資產管理公司對美元指數的凈多頭敞口降至32周低點。空頭頭寸總額增至53周高位，多頭頭寸總額仍接近年內最低水平，接近轉為凈空頭頭寸。

但大型投機客的凈多頭倉位升至四周高位，接近去年12月以來的最高水準。此外，總多頭升至33.7萬份合約的81周高點，空頭則持平在15.1萬份合約左右。

近年來，資產管理公司在正確對待美元交易方面總體上做得更好，因此，在這方面很難從大型投機者手中搶得先機。此外，大型投機者可能只是利用期貨市場作為對沖工具。無論如何，我並不過分看好美元——即使短期內反彈可能是合理的。

日元兌美元(日元期貨)倉位——COT報告：


（美元/日元日圖 來源：易匯通）

大型投機者自2021年2月以來首次轉為凈做多日元頭寸。資產管理公司也加入了他們的行列，他們的凈空頭頭寸僅為3000份。大型投機者的多頭投注激增，他們持有8.7萬份多頭合約。與此同時，在過去的五周里，大型投機者的凈空頭持倉量減少了70%。

儘管資產管理公司正處於轉向凈多頭敞口的風口浪尖，但它們增加多頭敞口的速度不如增加大額配置那麼快。

我們可能正處於日元的十字路口。日本央行不再像以前那樣強硬，這可能會限制未來的長期押注。但日本央行也不再像過去那樣鴿派，這可能會限制新的空頭押注水平。當然，如果交易者繼續預期美聯儲會多次降息，那麼日元的看漲前景將會受益(因為日元兌美元的交易)。但也許我們已經看到了這一舉措的好處。

還要記住，傑羅姆·鮑威爾周五將在傑克遜霍爾研討會上發表講話，但鑒於鴿派的市場定價已經到位，我認為任何鴿派驚喜的空間都很小。這可能會在短期內限制美元/日元的下行。

澳元、加元、紐元期貨倉位- COT報告：

考慮到過去兩周他們減少了對加元和紐元期貨的凈空頭敞口(上周還有澳元期貨)，資產管理公司可能有所發現。這主要是空頭回補的結果，因為多頭敞口總額的回升幅度很小。但鑒於大宗商品外匯已被拉低，這表明我們可能仍處於反彈的早期階段。

華爾街指數看起來想要恢復其趨勢並達到新的歷史高點。因此，除非有意外事件破壞美國軟着陸的希望，否則我們可能會發現交易員在澳元/美元和紐元/美元等風險市場買入下跌，而在美元/加元的反彈中消退。

金、銀、銅期貨倉位- COT報告：

我在最近的報告中注意到，儘管金屬價格總體回落，但黃金的凈多頭敞口仍然看漲。這給那些持有黃金的人帶來了紅利，上周五金價創下歷史新高。地緣政治的不確定性加上美聯儲的降息押注，使得黃金期貨有記錄以來首次收於2500美元上方。在價格達到新高之前，大型投機者和管理基金增加了超過5.5萬份合約的凈多頭敞口。


（COMEX期銅日圖 來源：易匯通）

管理基金仍凈做多銅期貨，但僅為7.4萬份合約。這還不到大型投機者數量的一半。有關中國買家支撐市場的報道，可能是該市場獲得緩衝的原因。但隨着金價觸及紀錄高位，銅和銀的價格可能暫時處於波動低點，這可能會吸引逢低買進者。