日元今年大幅波動，仍是一種避險資產嗎？

日元傳統上被視為避險資產，可以保護投資者免受經濟和市場動蕩的影響 ，但在今年經歷大幅波動之後，這種地位還能保持不變嗎？近期市場分析師Lim Hui Jie撰文給出了答案。



6月份日元跌至1986年以來的最低水平，促使日本央行出手干預。由於日本央行加息，導致日元上漲，美元兌日元在短短三周時間內下跌12%。

撇開日元的波動不談，三井住友銀行的經濟學家安倍良太認為，由於日元的「可預測性」，日元的避險地位基本保持不變。

他表示:「鑒於日本仍然是(世界上)最大的外部債權國，而且經常賬戶持續盈餘，通貨膨脹，我們相信我們可以把日元稱為『避風港』。」

財富和基金平台Endowment的首席投資顧問Hugh Chung表示，日元並未喪失對美國利率敏感的特性，在經濟成長恐慌期間，日元仍將是避險資產。

安倍良太表示，日元的高波動性是由外部市場環境的變化引起的，而不是日本內部因素造成的。如果日本央行的決定是造成波動的原因，市場的反應應該會強烈得多。他補充說，日元「應該在日本央行做出決定后立即被買回，但事實並非如此」。

安倍良太預測，今年美元兌日元將在145左右交投，進一步走勢將取決於美聯儲降息的步伐，他稱之為「至關重要」。他預計，到2025年底，美元兌日元將因為波動性較大，跌至138左右，甚至可能跌到130。

這種波動可能來自日本央行的貨幣政策變動，但安倍預計日本央行「目前」不會加息。

他並未完全排除央行加息的可能性，指出日本第二季度GDP顯示民間消費復蘇強於預期，這可能為加息提供支持。

Hugh Chung在他的評估中有所不同:「鑒於『套息交易』的平倉已經部分發生，而且央行的行動可能不會對市場造成那麼大的意外，日元的波動性今年可能已經見頂。」

兩位專家一致認為，日元的走勢可能取決於美國經濟的增長前景。



美元兌日元日線圖

北京時間8月26日9:22，美元兌日元報143.59/60