美聯儲官員為再次大幅降息敞開大門

周一（9月23日），一些美聯儲官員為進一步大幅降息敞開了大門，他們指出，目前的利率仍對美國經濟構成沉重壓力。



芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比(Austan Goolsbee)比在一次問答活動中表示：「未來12個月，我們還有很長的路要走，才能將利率降至類似中性的水平，試圖保持目前的狀況。」

古爾斯比和他的同事都沒有表示，他們已經傾向於重複美聯儲在9月18日降息50個基點，稱即將公布的數據將指導他們的決策。11月6日至7日，聯邦公開市場委員會將在總統大選后召開下一次會議。

這位芝加哥聯邦儲備銀行行長表示，他估計美聯儲目前的基準利率比中性利率高出「數百」個基點，中性利率是政策既不刺激也不限制經濟增長的水平。中性利率不能直接測量，只能估計。

古爾斯比在呼籲降低借貸成本方面比其他官員更尖銳，他強調，就業狀況和通脹都處於有利水平，但除非美聯儲在未來幾個月「大幅」降息，否則這種情況不會持續下去。

「如果你限制太久，你就不會在雙重任務的甜蜜點上停留太久，」他說。

古爾斯比、亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克和明尼阿波利斯的尼爾·卡什卡利周一都表示，他們支持美聯儲官員上周做出的將基準利率下調50個基點至4.75%至5%的決定。

在上周發佈的預測中，美聯儲官員對長期中性利率的平均估計為2.9%。

這些預測還顯示，官員們對2025年底的利率水平有着廣泛的看法。

博斯蒂克雖然在美聯儲應該以多快的速度降息的問題上明顯比古爾斯比更加謹慎，但也承認美聯儲在達到中性之前可能有降息的空間。

他在歐洲經濟和金融中心組織的一次虛擬活動中表示：「我不知道有誰會振振有詞地反駁我們遠遠高於這個水平的觀點。」

他表示，通脹和就業的不確定性應該排除一次降息超過50個基點的可能性。

雖然他沒有直接評論他是否會支持另一個50個基點的降息，但博斯蒂克警告說，不要假設上周的舉動會重演。但是，他補充說，「未來一個月左右勞動力市場出現實質性疲軟的任何進一步證據，肯定會改變我對政策調整力度需要有多大的看法。」

中立的辯論

數月來，美聯儲政策制定者一直在就中性利率可能位於何處，以及自新冠肺炎疫情嚴重擾亂美國和全球經濟以來中性利率是否上升進行辯論。大多數經濟學家認為它已經上升，儘管不確定這是暫時的還是永久的變化。

卡什卡利（Kashkari）周一也參与了討論，他在世行網站上發表的一篇文章中指出，儘管政策利率很高，但美國經濟依然強勁。

「這種經濟彈性持續的時間越長，我就越認為中性利率的暫時上調實際上可能更具結構性，」卡什卡利寫道。

不過，他補充說，總體政策立場「仍然是緊縮的。」在文章發表後接受採訪時，卡什卡利表示，他傾向於在美聯儲今年剩下的兩次會議中每次降息25個基點。

另外兩名美聯儲官員周五也發表了看法，其中包括也支持這一舉措的美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)。

沃勒表示，最近幾周意外有利的通脹數據令他支持降息50個基點，他可能會在接下來的兩次政策會議上支持降息25個基點。

然而，數據中的新驚喜可能會讓他放慢腳步。

沃勒表示，「如果勞動力市場數據惡化，或者如果通脹數據繼續低於所有人的預期，那麼你可以看到步伐加快，」沃勒補充說，通脹的新一輪迴升也可能導致美聯儲暫停降息。

他的觀點與美聯儲理事米歇爾·鮑曼(Michelle Bowman)形成鮮明對比。鮑曼星期五說，她投票反對這一決定，因為她仍然擔心通貨膨脹率超過目標。鮑曼成為自2005年以來首位反對利率變動的美聯儲理事。

勞動力市場擔憂

古爾斯比強調了他的論點，他警告說，當勞動力市場惡化時，它們的速度比美聯儲行長通過降息緩解危機的速度更快。

從歷史上看，大規模裁員已經形成了一個負反饋循環，失業導致支出下降，然後推動其他企業裁員以應對需求下降。

他表示，「等到問題出現才行動是不現實的，如果我們想要軟着陸，我們就不能落後于形勢。」

去年創下歷史新低的3.4%的失業率已經上升到4.2%。古爾斯比周一表示，這是大多數人認為與充分就業相稱的水平。