黃金的漲勢似乎不可靠，可能「打臉」多頭

分析師Matt Simpson表示，「儘管2025年黃金將再度迎來表現良好的一年，但1月迄今的漲幅透露出一種初期虛假走勢的意味。鑒於美國非農就業數據（NFP）有可能公布不錯的數值，我正在尋找行情的高點反轉。」



Matt Simpson表示，從基本面和技術面來看，黃金似乎是備受青睞的資產。鑒於避險資金流入、通脹對沖以及地緣政治緊張局勢或當然還有貿易戰等因素，隨着時間推移，黃金今年更有可能跑贏大盤。但即便投資者正伺機逢低吸納，其從歷史高點的回調也尚未結束。簡而言之，「我在周線圖上看多，同時在日線圖上等待看空時機。」

期貨市場持倉報告顯示交易者仍然大量凈多頭，但並非處於情緒極端狀態。過去四個月中，凈多頭敞口已從情緒極端水平有所回落，投機性成交量（包括大型投機者和管理基金合計）自9月底的峰值下降了31%。這表明期貨交易員對黃金仍有需求，但在一輪強勁的牛市行情之後，我們看到市場正在重新思考。多頭和空頭持倉量均呈下降趨勢，這表明目前市場在兩個方向上都缺乏信心，如果他們是在之前泡沫化的水平獲利了結，那這就說得通了。

由於周線圖上的牛市趨勢仍保持較大幅度的完好，我們不太可能遭遇特別深度的回調。而且隨着時間推移，尋求任何折價機會的投資者更有可能逢低買入。

儘管周成交量較低，但總體上平衡成交量確認了上升趨勢，不過這並不意味着不會在買家再次介入前出現更多的回調。

黃金技術分析（周線圖和日線圖）


（來源：易匯通）

周線圖顯示價格保持在20周簡單移動平均線上方，趨勢正逐漸趨平，可能是由於正在進行的修正。有可能正在形成一個旗形/小三角形形態，不過鑒於投機性交易量減少以及從9月低點反彈以來未出現任何大幅回調的情況，警惕價格最初向下突破的可能性。

周線交易量較低，但在一年中的這個時候這也在預料之中。能量潮指標（OBV）總體上確認了價格的上升趨勢，但這並不意味着在買家重新入場之前不會出現更多的回調。


（來源：易匯通）

日線圖顯示價格伴隨成交量緩慢上升，看似欲觸及2700美元，但需注意2710美元（周VPOT）和2720美元（假突破和吞沒陰線反轉）附近的阻力位。如果預期中的高位反轉形成於2710美元附近，則焦點將轉向接近12月低點的2600美元，若跌破該點位，空頭將瞄準11月低點。

當前，黃金陷入年初的震蕩之中，我們正等待流動性完全恢復和新的催化劑到來。周五的非農就業報告是一個強有力的候選因素，可能會再度發佈強勁的數據，從而暫時壓制降息押注和黃金漲幅。

Matt Simpson表示，「我對短期內的漲幅表示懷疑，並將尋找形成高位反轉的證據，以及隨着本月的發展，日線圖上價格走低的跡象。」

請注意，由於前美國總統吉米·卡特的哀悼活動，周四的流動性將會降低，儘管一些市場將提前收盤，但金屬期貨將照常交易。