金市周評：避險情緒支撐金價，投資者擔憂美聯儲降息的能力

金價周五反彈，原因是特朗普新政府政策的不確定性提升了避險吸引力，即使強於預期的美國就業數據強化了美聯儲今年可能不會大刀闊斧降息的預期。



現貨金上漲0.6%，報每盎司2686.24美元；美國期金上漲0.9%，報2715.00美元。金價一度下滑至每盎司2,663.09美元，此前數據顯示，美國上月新增就業崗位25.6萬個，而經濟學家預計為增加16萬個，失業率為 4.1%，預期為 4.2%。然而，黃金價格迅速反彈，並創下自12月12日以來的最高水平，實現超過1.8%的周漲幅。

美國12月就業增長出人意料地加快，失業率降至4.1%，勞動力市場在年末基礎穩固，這強化了美聯儲本月將維持利率不變的觀點。

勞工部周五公布的備受關注的就業報告還顯示，12月長期失業人員有所減少，失業持續時間中位數有所縮短。這些指標上升此前引發了對勞動力市場惡化的擔憂。

這份樂觀的報告支持了美聯儲對今年進一步放鬆貨幣政策的謹慎立場，目前人們越來越擔心當選總統特朗普對進口商品徵收或大幅提高關稅以及驅逐數百萬非法移民的承諾可能會刺激通脹。

周三公布的美聯儲12月17-18日政策會議記錄表明了這些擔憂。記錄指出，"大多數與會決策者表示......委員會在考慮進一步降息時可能會採取謹慎的態度"。經濟學家預計今年上半年不會降息。

滿地可銀行資本市場首席美國經濟學家Scott Anderson稱，這份報告是勞動力市場韌性的大師級體現，穩健的非農就業增長和體面的收入增長將使美國經濟擴張在今年開局時保持堅實的基礎，這很可能讓美聯儲在1月會議上保持觀望。"

美國勞工統計局表示，12月非農就業崗位增加25.6萬個，為3月以來最多。10月和11月的數據經修正後顯示，新增就業崗位比之前報告的少8,000個。

接受路透調查的經濟學家此前預計，12月將新增就業崗位16萬個，具體估計值在12萬至20萬個之間不等。在拜登總統任期的最後一年，經濟創造了 223 萬個就業崗位，相當於平均每月新增 18.6 萬個。雖然低於2023年的增加300萬個，但就業增幅與2018年的速度一致。

12月不僅非周期性行業就業增長，甚至零售業就業也出現反彈，儘管感恩節假期較晚在一定程度上提振了招聘。

CME FedWatch Tool顯示，金融市場壓倒性地預期美聯儲將在1月28-29日的會議上維持指標隔夜利率區間在4.25%-4.50%不變，認為美聯儲在 6 月份降息 25 個基點的可能性為 76.31%，且將是今年唯一一次降息。華爾街頂級券商在強勁就業報告發佈后修改了對美聯儲降息的預測，美銀全球研究公司甚至預測美聯儲可能會加息。

美銀分析師在報告中表示，我們認為降息周期已經結束，我們的基本判斷是美聯儲將長時間按兵不動。但我們認為下一步行動的風險偏向于加息。

摩根大通和高盛都將美聯儲的降息預期推遲到了6月份，此前他們曾預計美聯儲將在3月份降息。

12 月家庭就業人數增加47.8 萬人。該指標此前滯後於就業崗位，導致一些經濟學家稱勞動力市場的強勁程度被誇大了。不過，家庭就業人數是一個非常不穩定的指標。雖然有 24.3 萬人加入勞動力大軍，但勞動參与率連續第三個月穩定在 62.5%。不過，衡量經濟創造就業能力的就業人口佔比從 11 月的 59.8% 上升至 60.0%。永久性失業人數減少16.4萬人，降至170萬人。失業持續時間中位數降至 10.4 周。自9月以來，失業持續時間中位數穩步攀升，在11月達到10.5周的近三年最久。

獨立金屬交易商Tai Wong說："黃金的價格走勢表明，缺乏堅定的金屬賣家；這是從去年的顯著上漲中吸取的教訓。"

就業數據公布后，美元反彈，而美國股指期貨大幅下跌。市場顯示，交易員們現在預計美聯儲在今年內僅會降息30個基點，而在數據公布前，預計降息幅度約為45個基點。

隨着當選總統特朗普1月20日就職典禮的臨近，投資者對他誓言對大量進口商品徵收關稅感到焦慮，擔心這會助長通脹，並進一步限制美聯儲降低利率的能力。

現貨白銀上漲0.9%，至每盎司30.38美元；鉑金下跌0.2%，至959.10美元；鈀金上漲2.2%，至943.93美元，這三種金屬都錄得周線漲幅。



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