加元的反彈遭質疑，美加利差擴大預期將如何左右行情？

加元近期從2003年以來的最弱水平回升，但這一反彈的可持續性引發了一些分析師的質疑。紐約銀行的策略師約翰·維利斯（John Velis）指出：「我們對於近期加元反彈的持續性仍然存有疑慮。」



這一觀察基於周一（2月3日）美元/加元匯率一度升至1.4793，並引發了其他非美元/加元匯率的波動。儘管加元有所反彈，但部分分析師認為，受關稅政策的影響，加拿大的經濟環境仍然存在不確定性，可能會抑制加元的進一步上漲。

維利斯認為，加拿大目前處於關稅「懸浮狀態」，這一情況對市場情緒產生了負面影響。維利斯解釋稱：「加元的波動性極為劇烈，自年初以來，加元的回報與波動性之比在我們所跟蹤的30多種主要貨幣中排在倒數第五。雖然加元並非強勢的利率收益貨幣，但自1月1日以來，交易加元的風險回報非常不具吸引力。」

雖然如此，加元從周一的劇烈賣盤中有所回升，美元/加元匯率回落至1.4346，英鎊/加元（GBP/CAD）下調至1.79，歐元/加元（EUR/CAD）回落至1.49。這種反彈主要受到美國與加拿大的貿易關稅最後一刻被避免的消息推動。特朗普與特魯多達成協議，暫停實施本周生效的關稅，以便談判人員能夠就新的貿易協議進行磋商，預計將在3月初提供進一步的反饋。

儘管加元出現短期回升，但紐約銀行認為，加元與兩年期債券收益率之間的關係可能會出現不協調的情況。該行研究表明，美元/加元匯率與美國和加拿大兩年期債券收益率之間存在「顯著」的相關性。維利斯警告稱：「我們認為這種相關性將在不久后重新顯現，因為兩年期債券收益率反映了相對貨幣政策預期。由於加拿大的宏觀經濟基本面與美國不同，加拿大央行很可能會在利率方面採取更為激進的政策。」

從這一角度來看，即便貿易關係逐步恢復正常，加元的弱勢可能仍會延續。

高盛分析師此前估計，如果加元匯率按照貿易條件變化的典型反應變化，可能會貶值約13%，且整體關稅可能達到25%。儘管能源產品的初期關稅較低（能源產品佔加拿大對美出口的四分之一），略微降低了這一估計，但考慮到多變的不確定因素，高盛仍認為這一預測是合理的理論終點。

技術面分析師解讀：
從技術面來看，近期加元的波動具有較強的關鍵技術信號，特別是在美元/加元的走勢中，技術指標顯示出可能的短期壓力與支撐點。美元/加元周一突破1.4793，並觸及了新高，隨後回落至1.4346，暗示出市場當前的高波動性和對貿易政策變化的敏感性。

在技術上，1.47區域仍然是一個關鍵的技術阻力位。如果美元/加元突破這一阻力位，可能會加速上漲，進一步挑戰1.50區域。然而，如果匯率無法突破1.47，可能會導致短期的回調，1.43區域將成為支撐位。美元/加元在近期的震蕩區間內波動，顯示出市場對未來不確定性的謹慎態度。


（美元/加元日線圖，來源易匯通）

另外，近期債券收益率的波動也可能影響加元的走勢。美元與加元的利差是一個關鍵的技術因素，如果美國與加拿大之間的利差繼續擴大，美元/加元可能會進一步上行。市場目前預計加拿大央行可能會在利率政策上採取較為激進的措施，而美國的貨幣政策則可能保持較為寬鬆的態勢。

從短期來看，美元/加元的技術走勢仍受到交易員情緒的影響。若當前的貿易局勢得以緩解，加元可能會暫時走強，不過一旦貿易不確定性重新加劇，技術面可能會再次指向1.47甚至1.50區域的突破。

總結
綜合來看，加元的前景在基本面和技術面上仍充滿不確定性。雖然在短期內由於避免了關稅政策的實施，加元得以回升，但貿易局勢依然是一個潛在風險因素。技術面上，美元/加元的波動區間仍未明確突破，市場將密切關注未來的貿易談判和利率差異對加元走勢的影響。在當前的市場環境下，加元的短期走勢仍可能受到全球經濟和貿易局勢變化的強烈驅動。