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COT報告：歐元兌美元轉為凈多頭，日元暗示市場情緒達到極端水平
智昇 資訊
2025-03-17 17:41:34
每周交易者承諾(COT)報告顯示了大型投機者在芝加哥商品交易所期貨市場中的持倉情況。以下是截至2025年3月11日星期二美國商品交易委員會發佈的COT報告披露的部分持倉數據。該報告的發佈日與其記錄的交易員實際持倉之間，存在3天的滯後期。該報告在星期五發佈，但其中只有星期二的數據。
COT報告數據顯示，上周美元凈多頭頭寸減少48億美元，這標志著其連續第六周下降（儘管降幅連續第二周放緩）；大型投機者在21周以來首次轉為持有歐元兌美元的凈多頭頭寸，他們還將英鎊兌美元期貨的凈多頭持倉增加至16周以來的最高水平；日元兌美元期貨的凈多頭持倉小幅增加251手合約，接近歷史新高；澳元兌美元期貨的未平倉合約量達到歷史新高，不過本周投機交易量有所下降，這表明交易量的增加可能是出於套期保值目的；白銀期貨的凈多頭持倉達到年初至今的最高水平，而黃金期貨的凈多頭持倉則降至年初至今的最低水平。
美元持倉情況（國際貨幣市場數據）——COT報告：
（美元指數日圖 來源：易匯通）
根據國際貨幣市場（IMM）的數據，美元期貨的凈多頭持倉降至21周以來的最低水平。這也是凈多頭持倉連續第六周下降（或者說是八周中的第七周下降），目前凈多頭持倉為42億美元。
資產管理公司加速減持美元指數期貨的凈多頭持倉，減少了4500手合約，這是自去年7月以來單周降幅最大的一周。
目前，美元指數正試圖維持在斐波那契61.8%回調位上方以及去年11月低點上方。鑒於美元指數剛剛經歷了自2022年11月以來表現最差的一周，並且本周美聯儲可能不會像市場預期的那樣鴿派，我警惕美元至少會出現小幅反彈。
歐元兌美元（歐元期貨）持倉情況——COT報告：
（歐元/美元日圖 來源：易匯通）
上周，大型投機者終於再次轉為持有歐元兌美元的凈多頭頭寸。空頭回補連續第五周出現，減少了19700手合約（降幅10.1%），這是自去年11月以來空頭回補速度最快的一周。多頭頭寸連續第六周增加，不過增幅較慢，僅增加了3400手合約。
資產管理公司將其凈多頭持倉推高至22周以來的最高水平，增加了9000手多頭合約，並減少了135900手空頭合約。
總體而言，投機交易量（資產管理公司和大型投機者的交易量總和）隨着歐元兌美元價格的上漲而增加，這表明看漲走勢背後有一定的支撐。
日元兌美元（日元期貨）持倉情況——COT報告：
上周，大型投機者持有的日元期貨凈多頭持倉創下歷史新高，但幅度非常小。僅增加了251手合約，顯示出上漲勢頭突然減弱，而此前幾周每周的增幅都超過30000手合約。
此外，大型投機者和資產管理公司都削減了多頭和空頭頭寸，這使得這些交易商的總體交易量連續第二周下降。
這表明，市場上做空美元兌日元的持倉可能已經達到或接近極端水平，這為趨勢反轉行情提供了依據。
標準普爾500指數期貨（ES）持倉情況——COT報告：
華爾街股市指數連續第五周下跌，這是標準普爾500指數自2022年5月以來首次出現這樣的看跌走勢。該指數較本輪周期高點下跌了10%，進入了「技術性回調」區間。現在的問題當然是，這僅僅是回調的一部分，還是市場將進入熊市。
資產管理公司持有的標準普爾500指數期貨凈多頭持倉降至10周以來的最低水平，同時他們對納斯達剋期貨的看漲程度也為2023年4月以來最低。對道瓊斯指數期貨的凈空頭持倉也升至2023年11月以來的最高水平。
我認為這不僅僅是一次回調，市場可能正走向熊市。但那些經歷過熊市交易的人也知道，熊市很容易出現劇烈的反彈，在市場勢頭再次迅速轉跌之前，這種反彈可能會讓投資者產生一種虛假的安全感。
黃金（GC）、白銀（SI）期貨持倉情況——COT報告：
上周我曾指出，鑒於黃金價格已加速漲向3000美元，而許多投資者仍持觀望態度，黃金期貨交易員可能最終會追漲。幾周以來，大型投機者和管理型基金一直在削減多頭頭寸，大概是希望價格能出現回調，但這並未實現。
鑒於3000美元這一關鍵價位的重要性，金價很有可能會從該價位附近出現回調，但我並不認為回調幅度會很大，因為目前的市場持倉情況尚未達到市場情緒的極端水平。
與此同時，白銀價格也即將突破。不過這一次，期貨交易員在此過程中一直在增加凈多頭持倉。但在我更確信白銀的任何突破都能持續之前，我們還需要看到黃金價格加速突破3000美元。我們還需要考慮到近期美元可能出現小幅反彈的因素。
西德克薩斯中質原油（WTI）（CL）持倉情況——COT報告：
上周，大型投機者和資產管理公司自1月中旬以來首次增加了凈多頭持倉。這也是雙方連續第二周削減空頭頭寸，同時多頭頭寸也有所削減（幅度較小），因此投機交易量有所下降。
目前似乎沒有立即做多西德克薩斯中質原油的意願，但與此同時，在當前的低價位，看跌者也非常謹慎。鑒於附近存在大量長期支撐位，且我們已經看到了持續數周的拋售行情，我暫時對近期油價仍持看漲態度。
COT報告數據顯示，上周美元凈多頭頭寸減少48億美元，這標志著其連續第六周下降（儘管降幅連續第二周放緩）；大型投機者在21周以來首次轉為持有歐元兌美元的凈多頭頭寸，他們還將英鎊兌美元期貨的凈多頭持倉增加至16周以來的最高水平；日元兌美元期貨的凈多頭持倉小幅增加251手合約，接近歷史新高；澳元兌美元期貨的未平倉合約量達到歷史新高，不過本周投機交易量有所下降，這表明交易量的增加可能是出於套期保值目的；白銀期貨的凈多頭持倉達到年初至今的最高水平，而黃金期貨的凈多頭持倉則降至年初至今的最低水平。
美元持倉情況（國際貨幣市場數據）——COT報告：
（美元指數日圖 來源：易匯通）
根據國際貨幣市場（IMM）的數據，美元期貨的凈多頭持倉降至21周以來的最低水平。這也是凈多頭持倉連續第六周下降（或者說是八周中的第七周下降），目前凈多頭持倉為42億美元。
資產管理公司加速減持美元指數期貨的凈多頭持倉，減少了4500手合約，這是自去年7月以來單周降幅最大的一周。
目前，美元指數正試圖維持在斐波那契61.8%回調位上方以及去年11月低點上方。鑒於美元指數剛剛經歷了自2022年11月以來表現最差的一周，並且本周美聯儲可能不會像市場預期的那樣鴿派，我警惕美元至少會出現小幅反彈。
歐元兌美元（歐元期貨）持倉情況——COT報告：
（歐元/美元日圖 來源：易匯通）
上周，大型投機者終於再次轉為持有歐元兌美元的凈多頭頭寸。空頭回補連續第五周出現，減少了19700手合約（降幅10.1%），這是自去年11月以來空頭回補速度最快的一周。多頭頭寸連續第六周增加，不過增幅較慢，僅增加了3400手合約。
資產管理公司將其凈多頭持倉推高至22周以來的最高水平，增加了9000手多頭合約，並減少了135900手空頭合約。
總體而言，投機交易量（資產管理公司和大型投機者的交易量總和）隨着歐元兌美元價格的上漲而增加，這表明看漲走勢背後有一定的支撐。
日元兌美元（日元期貨）持倉情況——COT報告：
上周，大型投機者持有的日元期貨凈多頭持倉創下歷史新高，但幅度非常小。僅增加了251手合約，顯示出上漲勢頭突然減弱，而此前幾周每周的增幅都超過30000手合約。
此外，大型投機者和資產管理公司都削減了多頭和空頭頭寸，這使得這些交易商的總體交易量連續第二周下降。
這表明，市場上做空美元兌日元的持倉可能已經達到或接近極端水平，這為趨勢反轉行情提供了依據。
標準普爾500指數期貨（ES）持倉情況——COT報告：
華爾街股市指數連續第五周下跌，這是標準普爾500指數自2022年5月以來首次出現這樣的看跌走勢。該指數較本輪周期高點下跌了10%，進入了「技術性回調」區間。現在的問題當然是，這僅僅是回調的一部分，還是市場將進入熊市。
資產管理公司持有的標準普爾500指數期貨凈多頭持倉降至10周以來的最低水平，同時他們對納斯達剋期貨的看漲程度也為2023年4月以來最低。對道瓊斯指數期貨的凈空頭持倉也升至2023年11月以來的最高水平。
我認為這不僅僅是一次回調，市場可能正走向熊市。但那些經歷過熊市交易的人也知道，熊市很容易出現劇烈的反彈，在市場勢頭再次迅速轉跌之前，這種反彈可能會讓投資者產生一種虛假的安全感。
黃金（GC）、白銀（SI）期貨持倉情況——COT報告：
上周我曾指出，鑒於黃金價格已加速漲向3000美元，而許多投資者仍持觀望態度，黃金期貨交易員可能最終會追漲。幾周以來，大型投機者和管理型基金一直在削減多頭頭寸，大概是希望價格能出現回調，但這並未實現。
鑒於3000美元這一關鍵價位的重要性，金價很有可能會從該價位附近出現回調，但我並不認為回調幅度會很大，因為目前的市場持倉情況尚未達到市場情緒的極端水平。
與此同時，白銀價格也即將突破。不過這一次，期貨交易員在此過程中一直在增加凈多頭持倉。但在我更確信白銀的任何突破都能持續之前，我們還需要看到黃金價格加速突破3000美元。我們還需要考慮到近期美元可能出現小幅反彈的因素。
西德克薩斯中質原油（WTI）（CL）持倉情況——COT報告：
上周，大型投機者和資產管理公司自1月中旬以來首次增加了凈多頭持倉。這也是雙方連續第二周削減空頭頭寸，同時多頭頭寸也有所削減（幅度較小），因此投機交易量有所下降。
目前似乎沒有立即做多西德克薩斯中質原油的意願，但與此同時，在當前的低價位，看跌者也非常謹慎。鑒於附近存在大量長期支撐位，且我們已經看到了持續數周的拋售行情，我暫時對近期油價仍持看漲態度。
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