美聯儲降息與地緣局勢角力加劇：黃金徘徊3300關口

周五（4月25日），現貨黃金出現顯著回調，盤中一度跌破3300美元整數關口，投資情緒明顯轉向謹慎。市場對全球經貿關係緩和的樂觀預期，以及美元指數反彈，共同施壓黃金等避險資產。儘管如此，俄烏衝突持續以及美聯儲降息預期仍為金價提供基礎支撐，限制其下行空間。



基本面分析
市場對全球經貿關係緩和的樂觀態度成為黃金避險屬性的主要抑制因素。美國總統特朗普周四表示與其他經濟體之間的貿易談判正在進行中。IG市場策略師Yeap Jun Rong表示，部分關稅的回調可能被視為積極信號，對黃金等避險資產構成適度下行壓力。

美國周四公布的經濟數據大多表現良好，進一步支撐了美元。美國勞工部報告顯示，截至4月19日當周首次申請失業救濟人數小幅增加至22.2萬人，表明勞動力市場仍然具有韌性。與此同時，美國商務部報告耐用品訂單在3月激增9.2%，超過2%的預期，且連續第三個月上升。

另一方面，美聯儲官員對潛在降息的討論為金價提供支撐。克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack表示，如果能獲得經濟方向的明確數據，可能會支持最早在6月份降息。此外，美聯儲理事Christopher Waller表示，如果關稅開始對就業市場產生壓力，他將支持降息。市場仍預期美聯儲今年將至少降息三次。

美元指數扭轉了前一天的跌勢，使得黃金對買家而言更加昂貴，限制了買盤的積極性。

技術面分析師解讀：
從日線圖表現來看，金價近期走勢呈現高位整理態勢，自3500美元附近高點出現明顯回調。金價觸及周內低點后出現一定反彈，但反彈力度在23.6%斐波那契回調位（約3368-3370美元區域）附近遇阻，這一區域現已轉變為短期重要阻力。



日線圖上的技術指標仍保持在正區間內，表明中期上升趨勢尚未改變。從圖表中可明顯觀察到，金價自低點2536.68美元開始形成的上升通道依然完好，當前價格位於通道中上部運行。55日均線（MA55：3036.09美元）和14日均線（MA14：3236.58美元）繼續呈現多頭排列，提供良好技術支撐。

MACD指標顯示黃金仍處於多頭區域，雖然近期有所回落但尚未形成死叉；RSI指標在60附近波動，既沒有進入超買也沒有進入超賣區域，表明市場處於相對均衡狀態。

值得注意的是，金價目前在38.2%斐波那契回調位附近（約3300美元）徘徊，這是短期關鍵支撐區域。若此處支撐失效，金價可能進一步回調至低點3260美元附近。

進一步下行支撐可能在50%斐波那契回調位3225美元區域以及心理整數位3200美元附近。相反，若金價能重返3368-3370美元上方，則可能重新測試3400美元整數關口，進而挑戰3425-3427美元區域，最終再次衝擊3500美元心理關口。

市場情緒觀察
從市場情緒來看，無息黃金作為避險資產的屬性今年以來表現強勁，價格已飆升近700美元並數次刷新歷史高位。然而，近期全球經貿關係緩和的樂觀預期對市場風險偏好形成提振，權益市場普遍表現積極，部分資金從黃金等避險資產流出，轉向風險資產，這也是金價承壓的主要心理因素。

技術指標顯示，黃金雖然出現回調，但RSI等指標均未進入超賣區域，表明市場尚未對金價悲觀，更多呈現高位獲利回吐性質。ATR指標處於相對高位，顯示市場波動加大，這種情況下價格往往伴隨較大振幅。

市場對美聯儲降息預期的關注度持續上升，這一因素將在中短期內持續影響金價走勢，任何關於通脹或就業市場的數據波動都可能引發市場對降息時間點的重新評估，進而影響金價。

後市展望
多頭展望：若地緣政治衝突進一步惡化，或美國經濟數據走弱加速美聯儲降息預期，金價可能重返上升軌道，首要目標將是重新測試3500美元，突破后將開啟新一輪上漲空間，可能挑戰3550-3600美元區域。此外，若全球經貿關係出現新的不確定性，避險情緒回升也將支持金價。

空頭展望：若市場風險偏好持續改善，全球經貿關係進一步緩和，同時美元走強，金價可能面臨更大下行壓力，將首先測試3260美元支撐，若失守則可能下探3225美元，甚至挑戰3200美元整數關口。此外，若美國經濟數據表現強勁，市場對美聯儲降息預期可能進一步降溫，這也將對金價形成壓力。

長期來看，全球央行持續增持黃金的趨勢、地緣政治不確定性以及通脹憂慮仍支持金價保持強勢。然而，短期內金價可能面臨技術性回調和獲利回吐的壓力，3260-3300美元區域將是多空拉鋸的關鍵戰場。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。