COT持倉報告：日元市場情緒可能處於極端狀態

每周COT報告顯示了大型投機者和資管公司在芝加哥商品交易所期貨市場中的持倉情況，可作為市場分析的情緒指標。以下是截至4月22日周二美國商品交易委員會發佈的COT報告披露的部分持倉數據。該報告的發佈日與其記錄的交易員實際持倉之間存在3天的滯後期。該報告在周五發佈，但其中只有至周二的數據。就公布時間而言，它更適合長期交易者。



根據國際貨幣市場（IMM）的數據，交易商實際上持有價值-148億美元的美元期貨空頭頭寸。大型投機者自去年12月以來首次轉為美元指數期貨的凈空頭持倉。他們將日元期貨的凈多頭持倉增加至創紀錄的新高。他們還將加元期貨的凈空頭持倉減少至51周以來的最低水平。瑞郎期貨的凈空頭持倉降至18周以來的最低水平。資產管理者將歐元期貨的凈多頭持倉增加至30周以來的最高水平。資產管理者幾乎要轉為澳元期貨的凈多頭持倉，目前僅持有-5000手的凈空頭頭寸。

大型投機者和管理基金持有的黃金期貨（GC）凈多頭持倉降至13個月以來的最低水平。大型投機者和管理基金合計將西德克薩斯中質原油（WTI）期貨的凈多頭持倉增加了76400手合約。

日元期貨持倉情況

大型投機者和資產管理者已連續三周將日元期貨的凈多頭持倉推至創紀錄的高位。在這兩種情況下，多頭總持倉大幅增加，同時空頭持倉被平倉，使得這些交易商的凈多頭持倉合計達到298000手合約。

隨着持倉情況達到如此極端的程度，市場情緒反轉的風險正在增加。值得注意的是，日元期貨上已經形成了一個為期兩周的烏雲蓋頂看跌反轉形態。該形態出現在接近去年9月的高點附近，且持倉處於創紀錄水平，這更增加了日元下跌的可能性，進而有利於美元兌日元進一步上漲。

日元技術分析


（美元兌日元周線圖 來源：易匯通）

周線圖顯示，相對強弱指標（RSI，周期為2）在超賣區域內形成了看漲背離。上周的低點也維持在200期指數移動平均線（EMA）上方，且出現了一個兩根K線的看漲反轉形態（看漲刺透形態）。這也暗示在140附近形成了雙底形態。多頭可能會在尋找上周價格區間內的回調機會，以期價格上漲至148附近，即趨勢阻力位和20日指數移動平均線附近。

美元持倉情況（IMM數據）

上周，交易商實際上持有價值-148億美元的美元期貨凈空頭頭寸，這是自去年9月以來最看跌的持倉水平。然而，凈空頭持倉也接近其1倍標準差的下限置信區間，且上周出現的一根小的看漲鎚子線警示空頭趨勢可能即將耗盡。

儘管如此，資產管理者仍維持凈空頭持倉，但程度並不極端。除非我們看到他們轉為凈多頭持倉，否則美元的任何反彈似乎都可能失敗，最終美元可能會繼續下跌。

英鎊期貨持倉情況

資產管理者已將英鎊期貨的凈空頭持倉減少至去年10月以來的最低水平。凈空頭持倉為-5000手合約，我們很可能很快會看到他們轉為凈多頭持倉。然而，如果美元出現修正性反彈，這可能會在短期內限制英鎊兌美元的漲幅，並可能在預期的突破之前引發回調。而且，由於大型投機者持有20500手的凈多頭合約，目前不存在需要警惕的極端市場情緒。

商品貨幣（澳元、加元、紐元）期貨

澳元期貨：資產管理者已將澳元期貨的凈空頭持倉減少至僅-5000手合約，這是自去年10月以來最不看跌的水平。然而，這主要是過去六周空頭回補的結果，而多頭總持倉基本持平。這並非極度看漲，但至少表明市場缺乏將澳元兌美元再度做空至0.59美元的意願。

加元期貨：做空加元期貨的意願也有所降低，大型投機者的凈空頭持倉降至51周以來的最低水平，資產管理者的凈空頭持倉降至46周以來的最低水平。然而，與澳元兌美元不同的是，過去幾周資產管理者的多頭總持倉一直在溫和上升。

紐元期貨：雖然紐元兌美元的凈空頭持倉也在下降，但資產管理者的多頭總持倉基本持平，不過大型投機者的多頭持倉增加了1100手合約。在這三種貨幣中，加元似乎最有希望讓商品貨幣多頭獲利。