美元下挫，黃金卻未迎來爆發，背後隱藏哪些玄機？

周五（5月16日），現貨黃金價格從4月10日以來的最低點3120美元區域回升，但在亞洲交易時段未能延續漲勢，吸引了部分賣盤。美中貿易談判結果緩解了市場對全球經濟衰退的擔憂，繼續削弱避險黃金的需求。然而，多重因素可能為金價提供一定支撐，限制進一步下跌。



美元繼續承壓，因為周四公布的美國宏觀數據疲軟，進一步確認了市場對美聯儲將進一步降息的預期。這一前景導致美國國債收益率進一步下降，使美元多頭保持防禦狀態，一定程度上支撐金價。

基本面分析
美國與中國同意大幅降低關稅，並啟動為期90天的暫停期；此外，美國總統特朗普指出，美國正與印度、日本和韓國進行持續談判。

來自俄羅斯和烏克蘭的談判代表，以及美國代表團目前正在土耳其伊斯坦布爾舉行三年來首次直接和平會談。然而，俄羅斯總統普京的缺席令市場對結束這場持久衝突進展的希望受挫。同時，以色列軍隊自周四黎明以來在加沙地帶加強了攻擊。這些地緣政治風險持續存在，可能為避險黃金提供支撐。

周四美國公布的兩份疲軟經濟報告進一步確認了市場對美聯儲今年將進一步降息的預期。這反過來導致美國國債收益率大幅下跌，削弱了美元，為無收益的黃金提供一定支撐。

美國4月最終需求生產者價格指數下降0.5%，標志著自2023年以來首次月度下降。這與周二公布的美國消費者價格指數(CPI)疲軟數據相一致，後者以2021年2月以來的最低年率上漲，進一步顯示通脹壓力緩解跡象。

美國商務部單獨報告稱，4月零售銷售較前月上升0.1%，而前值上調至1.7%的增長。這增加了美國經濟可能經曆數個季度緩慢增長的可能性，並再次確認了市場對美聯儲的鴿派預期。

技術面：
日線圖上，黃金價格在3120美元區域形成了關鍵支撐，並在前一交易日出現了較強的反彈。MACD指標則顯示看跌信號，DIFF線與DEA線均呈下行趨勢，顯示賣盤壓力仍存在。
RSI指標目前處於48左右，處於中性偏弱區域，表明短期內可能還會有下行壓力。價格在3250美元形成了重要阻力位，若能有效突破此位置，可能會進一步向3280美元區域推進；若失守當前支撐，則可能測試3165美元甚至是3100美元整數關口。



從長期趨勢來看，黃金價格今年以來形成了明顯的上升通道，目前價格正在此通道中運行。布林帶呈現擴散狀態，中軌處於上升狀態，這表明長期趨勢仍然向上，但短期可能面臨調整。

從K線形態看，最近幾根K線呈現出典型的盤整態勢，實體較小，上下影線交替出現，表明多空雙方勢均力敵，市場處於猶豫狀態。特別是最近一根K線為帶有較長下影線的K線，表明雖有下行壓力，但低位買盤仍然活躍。

市場情緒觀察
市場情緒目前處於謹慎樂觀狀態。一方面，美中貿易談判取得積極進展，緩解了全球經濟衰退擔憂，減弱了對避險資產的需求；另一方面，美國經濟數據疲軟以及美聯儲可能進一步降息的預期，又為黃金提供了一定支撐。

從資金流向看，近期機構資金流出黃金ETF的速度有所放緩，這可能是市場對黃金價格見底的初步信號。交易員情緒指標顯示，目前多空比例接近1:1，表明市場分歧較大，這種情況通常出現在價格轉折點附近。

後市展望
短期展望：黃金價格可能繼續在3100-3250美元區間內震蕩整理。技術指標顯示，短期內價格仍有下行壓力，但3120美元附近的支撐較為牢固。若美國經濟數據繼續疲軟，且地緣政治風險加劇，黃金可能再次測試3250美元阻力位；若全球貿易關係進一步緩和，全球風險偏好增強，則可能測試3100美元支撐位。

中長期展望：儘管短期內面臨調整壓力，黃金的長期上升趨勢仍然完好。美聯儲降息周期的開啟，以及全球經濟不確定性的持續存在，將為黃金提供堅實支撐。有分析預計在今年下半年，隨着美聯儲降息步伐加快，黃金價格有望重新測試3500美元高點，甚至向4000美元區域挺進。但需要警惕的是，若全球經濟顯著復蘇，風險偏好大幅提升，黃金可能面臨較大調整壓力。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。