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棕櫚油周線三連跌！技術面超賣，但空頭仍在「控場」？
智昇 資訊
2025-05-16 18:51:47
周五(5月16日)，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約（FCPOc3）收於3812林吉特/噸，單日下跌1.14%，周線微跌0.05%，連續第三周收陰。儘管本周跌幅為去年9月以來最小，但技術面仍顯疲態：日線布林通道（202）中軌下移至3727林吉特，MACD柱狀圖持續位於零軸下方，顯示空頭動能尚未充分釋放。
需求回暖難抵外部油脂拖累
分項數據顯示，5月1-15日馬來西亞棕櫚油出口環比增長6.6%-14.2%（AmSpec Agri與Intertek數據），印證齋月後補庫需求逐步釋放。然而，這一利多未能抵消外部市場的衝擊。同日，大連商品交易所豆油主力合約（DBYcv1）下跌1.1%，棕櫚油合約（DCPcv1）跌幅達1.48%；芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格更是重挫2.37%。跨市場聯動的邏輯清晰：全球植物油庫存重建周期中，棕櫚油作為價格彈性最高的品種，對競爭性油脂的波動尤為敏感。
值得注意的是，印尼棕櫚油協會（GAPKI）今日公開呼籲政府推遲上調出口關稅的計劃，理由是「全球貿易環境不確定性可能削弱產業競爭力」。這一表態反映了主產國的政策困境：一方面需通過稅收調節國內供應，另一方面又擔憂高價抑制出口份額。若印尼推遲增稅，馬來西亞棕櫚油的短期價格壓力或進一步加劇。
能源與政策變量博弈
原油市場的波動亦對棕櫚油形成壓制。截至北京時間16日18時，國際油價延續跌勢，主因OPEC+增產預期與伊朗核協議進展。儘管地緣局勢緩和推動周線兩連陽，但生物柴油摻混的經濟性邊際走弱，直接削弱了棕櫚油的工業需求支撐。
機構觀點呈現明顯分歧：
知名機構分析師指出：「棕櫚油已進入超賣區間，3800林吉特關口存在技術性支撐，但反彈需依賴豆油市場企穩及印尼政策明朗化。」
某亞洲貿易商交易主管則認為：「當前價格尚未充分計價巴西大豆豐產壓力，若CBOT豆油延續跌勢，棕櫚油或下探3700林吉特。」
後市展望：關注邊際變量轉換
短期來看，市場矛盾集中於兩方面：一是齋月後東南亞出口節奏能否持續改善，二是主產國政策與原油市場的博弈。技術面上，3800林吉特為多空分水嶺，若有效跌破，下方空間或進一步打開；反之，若印尼推遲徵稅且原油止跌，超跌反彈行情可期。對於專業交易者而言，當前需警惕波動率放大風險，重點關注下周的出口高頻數據及印尼政策落地情況。
需求回暖難抵外部油脂拖累
分項數據顯示，5月1-15日馬來西亞棕櫚油出口環比增長6.6%-14.2%（AmSpec Agri與Intertek數據），印證齋月後補庫需求逐步釋放。然而，這一利多未能抵消外部市場的衝擊。同日，大連商品交易所豆油主力合約（DBYcv1）下跌1.1%，棕櫚油合約（DCPcv1）跌幅達1.48%；芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格更是重挫2.37%。跨市場聯動的邏輯清晰：全球植物油庫存重建周期中，棕櫚油作為價格彈性最高的品種，對競爭性油脂的波動尤為敏感。
值得注意的是，印尼棕櫚油協會（GAPKI）今日公開呼籲政府推遲上調出口關稅的計劃，理由是「全球貿易環境不確定性可能削弱產業競爭力」。這一表態反映了主產國的政策困境：一方面需通過稅收調節國內供應，另一方面又擔憂高價抑制出口份額。若印尼推遲增稅，馬來西亞棕櫚油的短期價格壓力或進一步加劇。
能源與政策變量博弈
原油市場的波動亦對棕櫚油形成壓制。截至北京時間16日18時，國際油價延續跌勢，主因OPEC+增產預期與伊朗核協議進展。儘管地緣局勢緩和推動周線兩連陽，但生物柴油摻混的經濟性邊際走弱，直接削弱了棕櫚油的工業需求支撐。
機構觀點呈現明顯分歧：
知名機構分析師指出：「棕櫚油已進入超賣區間，3800林吉特關口存在技術性支撐，但反彈需依賴豆油市場企穩及印尼政策明朗化。」
某亞洲貿易商交易主管則認為：「當前價格尚未充分計價巴西大豆豐產壓力，若CBOT豆油延續跌勢，棕櫚油或下探3700林吉特。」
後市展望：關注邊際變量轉換
短期來看，市場矛盾集中於兩方面：一是齋月後東南亞出口節奏能否持續改善，二是主產國政策與原油市場的博弈。技術面上，3800林吉特為多空分水嶺，若有效跌破，下方空間或進一步打開；反之，若印尼推遲徵稅且原油止跌，超跌反彈行情可期。對於專業交易者而言，當前需警惕波動率放大風險，重點關注下周的出口高頻數據及印尼政策落地情況。
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