PMI數據亮眼難救美元頹勢，歐元箱體震蕩接近臨界點

歐元兌美元在連續三個交易日上漲後於周四回落，但在周五（5月23日）重拾升勢，歐洲時段向1.1350水平上方攀升。美元的廣泛承壓為歐元提供了上行動力。儘管標普全球周四公布的數據顯示，美國5月份私營部門經濟活動加速擴張，綜合採購經理人指數從4月的50.6升至52.1，服務業和製造業PMI雙雙改善至52.3，但這一利好數據對美元的提振作用曇花一現。



市場對美國政府債務前景的擔憂與日俱增，特朗普政府推動的大規模稅收和支出法案預計將在未來十年為國債增加超過3萬億美元負擔，該法案周四在共和黨控制的眾議院以微弱優勢通過，參議院預計將在5月26日陣亡將士紀念日假期后開始討論。

歐洲方面，歐洲央行周五報告顯示，第一季度協商工資增長率從前一季度的4.12%大幅回落至2.38%。這一數據緩解了市場對歐元區工資通脹強勁的擔憂，但也在一定程度上限制了歐元的漲幅。有分析指出，歐元正持續受益於其作為美元最具流動性替代品的地位。投資組合重新配置也在支撐歐元，本周早些時候公布的3月份歐元區國際收支數據顯示，歐元區居民遣返了400億歐元的外國股票頭寸，創下自2022年9月以來的最大流入規模，股票投資組合流動賬戶對歐元呈現積極態勢。

市場已充分計入歐洲央行將存款利率降至2.00%的預期，以及12月份再度降息25個基點的可能性。昨日公布的5月份PMI數據似乎支持這一定價，其中服務業分項出現令人擔憂的下滑。不確定性明顯拖累了經濟活動，市場將密切關注下月即將啟動的歐美貿易談判進展。

技術面：
日線圖顯示，匯價自觸及1.0210低點以來構築的上升趨勢線保持完好，為多頭提供重要動態支撐。從布林帶指標來看，匯價目前運行在中軌1.1300上方，上軌位於1.1492構成即時阻力，下軌在1.1109提供遠端支撐。當前匯價在1.1230-1.1410的矩形區間內震蕩，該區間的有效突破將決定後續走勢方向。



從K線形態結構分析，匯價在觸及1.1572階段性高點后展開技術性調整，但回撤幅度相對有限，顯示多頭防守意願堅決。關鍵支撐位於1.1230，該位置不僅是前期重要突破位，同時也是上升趨勢線經過的區域，具有雙重支撐效應。上方阻力主要集中在1.1410區域，這裏既是前期密集成交區，也是布林帶上軌施壓的技術位置。若匯價能夠有效突破1.1410阻力，將打開進一步上行空間，下一目標指向1.1492即布林帶上軌位置。反之，如果匯價失守1.1230支撐，則可能引發更深度調整，屆時將測試1.1109的布林帶下軌支撐。

市場情緒觀察
當前外匯市場情緒呈現複雜格局。美元指數的持續承壓為非美貨幣提供了普遍支撐，但各主要貨幣對的表現分化明顯。歐元雖然受益於美元走弱，但自身基本面喜憂參半，限制了上漲空間。市場對美國財政赤字和債務問題的擔憂情緒持續發酵，避險需求有所升溫，這在一定程度上支撐了作為儲備貨幣的歐元需求。

從期權市場來看，歐元兌美元的隱含波動率處於相對低位，表明市場對短期大幅波動的預期不高。然而，風險逆轉指標顯示看漲期權略受青睞，暗示市場情緒偏向謹慎樂觀。大型機構交易員的持倉數據顯示，歐元凈多頭持倉有所增加，但增幅放緩，反映出交易員在當前位置的謹慎態度。

歐洲央行的貨幣政策預期已被市場充分消化，短期內難以成為推動匯價的新催化劑。相比之下，美聯儲政策前景的不確定性更高，特別是在通脹壓力和經濟增長之間的平衡考量，可能成為影響匯率走勢的關鍵變量。此外，地緣政治因素和全球貿易格局的演變也在影響市場情緒，交易員密切關注即將展開的歐美貿易談判可能帶來的影響。

後市展望
短期展望方面，技術面和基本面因素共同指向歐元兌美元將維持區間震蕩格局。1.1280-1.1380的核心交易區間料將繼續發揮作用，除非出現重大基本面變化。若美國債務擔憂情緒繼續發酵，疊加美元指數進一步走弱，歐元兌美元有望挑戰區間上沿甚至突破1.1410阻力。相反，如果美國經濟數據持續向好，或者市場風險偏好急劇惡化，匯價可能回落至區間下沿1.1280附近尋求支撐。

中長期展望來看，從技術形態分析，歐元兌美元仍處於始於1.0210的中期上升通道內，趨勢結構保持完好，中期偏向依然看漲。但交易員關注1.1230關鍵支撐位的有效性，該位置若被實質性跌破，可能觸發更深層次的調整，屆時匯價可能回撤至1.1000-1.1100區域。上行方面，若能夠成功突破1.1410-1.1492的阻力帶，將確認新一輪上升波段的啟動，中期目標可看向1.1600甚至1.1700區域。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。