美元空頭「超神」時刻？1.8:1看跌期權碾壓市場，卻暗藏這三個反彈觸發器

周二（6月3日），美元指數在低位區間內窄幅震蕩。近期美元走勢受到多重因素交織影響，市場對美國經濟前景、貿易政策不確定性以及美聯儲貨幣政策預期的關注度持續升溫。特朗普關稅言論引發的避險情緒一度推高美元，但隨着市場消化相關影響，美元自年初高點顯著回落，年內兌主要貨幣跌幅已接近9%。外匯期權市場顯示看跌情緒佔據主導，投資者對美元前景持謹慎態度。本文將結合最新市場動態，從基本面和技術面深入分析美元走勢，並探討未來趨勢。



基本面分析：貿易不確定性與美聯儲政策博弈
美元自去年9月以來經歷了一輪顯著上漲，彼時市場普遍預期特朗普第二任期的政策將推高美國通脹，迫使美聯儲維持鷹派立場。知名機構分析師指出，關稅言論可能導致美國消費者價格上漲，而強勁的實體經濟數據（如就業和消費支出）為美聯儲保持較高利率提供了支撐。然而，進入2025年，市場情緒發生轉變，美元自高位回落，當前交投於98.9791，較年初高點下跌明顯。

貿易政策不確定性主導市場情緒

特朗普關稅言論仍是市場關注的焦點。儘管部分對等關稅的暫停緩解了緊張情緒，但外匯期權市場反映出投資者對美元的看跌情緒依然強烈。根據芝加哥商業交易所（CME）數據，5月份美元看跌期權交易量占外匯期權總量的59%以上，尤其在美元兌日元和澳元等貨幣對中，看跌期權佔比高達65%。這表明市場對美元的信心受到關稅相關不確定性的持續壓制。知名機構策略師表示，關稅可能導致的通脹上行被市場視為短期衝擊，而非持續性壓力，因此美聯儲可能不會因此大幅收緊政策。這種預期削弱了美元的支撐。

此外，市場對美國經濟基本面的擔憂也在加劇。儘管一季度經濟增長放緩主要由提前進口導致，但消費者和企業信心調查顯示出對未來不確定性的擔憂。美國債務水平上升和預算赤字擴大進一步削弱了市場對美元資產的信心。一些機構分析認為，關稅言論及其引發的避險情緒雖短期推高美元，但長期看，政策的不確定性以及對美國投資環境的擔憂正拖累美元表現。

美聯儲政策預期：鷹派立場有限

美聯儲近期努力維持鷹派姿態，以應對1年期通脹預期上升。然而，市場普遍認為，關稅引發的通脹可能是暫時性的，類似疫情后的價格衝擊，美聯儲可能不會因此大幅調整政策。知名機構分析師指出，市場對美聯儲的反應預期較為溫和，這限制了美元的上行空間。此外，美元作為全球儲備貨幣的地位及其背後流動性最強的政府債券市場仍為其提供一定支撐，但與其他發達經濟體相比，美國利率優勢正在縮小，這進一步削弱美元吸引力。

全球貨幣表現對比

歐元兌美元今年以來上漲近10%，最新報1.1443，反映市場對歐元區經濟復蘇的樂觀預期以及美元的相對弱勢。美元兌日元報142.70，年內跌幅同樣接近9%。外匯期權市場數據顯示，歐元/美元風險逆轉指標接近2007年以來最高水平，顯示市場對歐元看漲情緒強烈。澳元和日元等貨幣對的看跌期權需求也表明，投資者更傾向於押注美元進一步走弱。

技術面分析：美元指數低位承壓，關鍵支撐待考驗
均線系統壓制明顯

美元指數當前交投於98.9791，顯著低於所有關鍵均線——50日均線（100.6263）、100日均線（103.5412）和200日均線（104.1409）。其中，50日均線作為近期第一阻力，已多次壓制反彈嘗試；而200日均線距離現價偏離達4.96%，接近外匯市場關鍵的5%技術閾值。歷史數據顯示，美元指數需重大基本面催化（如美聯儲政策轉向或地緣風險升級）方能突破此類長期均線壓制。

RSI與動能信號中性偏弱

14日相對強弱指數（RSI）報41.77，持續承壓于中性水平50下方，表明下行動能尚未衰竭。值得注意的是，RSI未進入超賣區域（