中東緊張局勢達到頂峰，WTI原油會延續漲勢還是回落？

隨着以色列轟炸更多目標，伊朗發射更多導彈和無人機，以伊衝突升級為更大範圍衝突的風險仍在上升。



儘管中東的新聞持續升溫，油價卻並未持續跟進。不過，按近期標準來看，原油價格仍處於高位，在找到解決方案之前，可能會一直保持這種狀態。

市場也許並不急於將擔憂轉化為風險溢價。這可能是由於宏觀經濟對價格的影響更大，商品出口國近年來不願意像1980年代那樣將能源作為武器。相反，在現代歷史上，石油和天然氣一直受到進口國的制裁。

WTI原油在10天內飆升30%，目前已顯露出漲勢枯竭的跡象。當特朗普在權衡美國是否介入以伊衝突時，交易員們面臨一個關鍵抉擇：是追漲還是逢高賣出？

白宮新聞秘書萊維特昨日稱，「特朗普認為伊朗談判的可能性很大。特朗普總是對外交解決方案感興趣。」這讓人懷疑特朗普的介入姿態是否是其極限施壓的又一次應用。由於特朗普據稱將在未來兩周內仔細考慮美國的介入問題，這既是對伊朗的警告，也為達成協議提供了時間。這一次，特朗普手頭沒有關稅籌碼，從這個角度看，他的「兩周」可能被視為軟弱姿態，也是他最新的「TACO式交易」（反覆無常的交易策略）。

一種合理的猜測是，美國不會介入，這將引發一輪風險偏好回升。華爾街指數上漲，油價下跌。這也可能讓交易員重新將注意力集中在放緩的美國經濟上，並基於美聯儲降息的預期做空美元。

當然，特朗普和鮑威爾似乎意見不合，也許鮑威爾想維持高利率，對抗那個辱罵他並試圖脅迫他降息的人，這就是另一個故事了。

盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana表示，"近期油價飆升給各地區央行帶來了新的通脹不確定性，這使得央行的工作變得更加困難，是放寬政策以支持增長，還是按兵不動以避免助長通脹？大多數央行目前似乎優先考慮增長問題，認為原油漲勢可能不會持續。"

相反，IG分析師托尼西卡莫爾(Tony Sycamore)表示:「兩周期限」是特朗普在其他關鍵決定中使用的一種策略。通常，這些最後期限到期后，沒有具體行動，原油價格將繼續走高，並可能建立在最近的漲幅之上。」

技術分析


（WTI原油日圖 來源：易匯通）

在5月30日至6月13日的10個交易日里，油價上漲了30%。截至上周五收盤，商品通道指數（CCI）達到了2022年3月以來的最高水平，且自漲勢開始以來一直高於100（超買）。目前CCI回落至100以下，在一些技術分析書籍中，這是經典的賣出信號。

儘管以伊之間的衝突升級，WTI原油仍未能突破上周的高點。而且，雖然WTI價格維持在上周五K線圖的上半部分，但價格走勢波動較大，波動性也有所下降。

綜合來看，我們很有可能已經越過了這輪漲勢的最佳階段。除非伊朗決定對曼德海峽造成嚴重破壞，否則很難看出油價還能從這裏大幅上漲。尤其是考慮到本周油價已經難以進一步走高。由於我對在兩周內達成解決方案持樂觀態度，我認為逢高賣出虛假突破可能比追漲已經過度延伸的漲勢更好。

WTI原油日線圖顯示，從5月下旬到6月中旬上漲了30%，價格在接近76美元的阻力位下方停滯。商品通道指數（CCI）自5月下旬以來一直處於超買狀態，目前正接近100下方的潛在賣出信號。波動性在6月14日達到峰值，此後有所回落，這表明如果中東緊張局勢沒有進一步升級，油價可能會出現回調。

COT報告WTI原油持倉分析

根據COT報告，上周，管理基金將其對WTI原油的凈多頭敞口增加至19周高點，達到16,900份合約增加了6,400份多頭合約，同時平倉了10,600份空頭合約，大型投機者也將其凈多頭敞口增加了24,000份合約，使合計增加量達到40,900份合約。

從這些數據來看，交易員顯然對原油持看漲態度。而且，由於該數據只包含上周二的數據，是在油價從周三收盤到周五高點上漲多達20%之前，因此當今天晚些時候公布本周數據時，這些數字可能會顯示出更強的看漲持倉。

然而，鑒於WTI原油本周未能進一步走高，我們可以忽略這個滯后的數據，轉而關注即將到來的新聞頭條以及停火前景的進展情況。

周線圖顯示WTI原油期貨與管理基金的凈多頭持倉情況。截至2025年6月15日，凈多頭敞口升至19周高點161,577份合約，多頭合約增至213,624份，空頭合約降至52,047份。這一急劇轉變反映了在油價上漲20%之前強烈的看漲情緒，不過此後價格在75.67美元附近停滯。