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美國6月非農數據預計走軟 源於三個關鍵因素
智昇 資訊
2025-07-03 11:43:27
美國勞工統計局定於2025年7月3日公布6月份非農就業數據。市場一致預計新增就業12萬，比5月份的13.9萬有所下降。此外，失業率預計小幅上升0.1個百分點，達到4.3%。這一共識展望獲得贊同。
預計6月份非農就業數據將走軟，這源於三個關鍵因素：
第一是非農就業持續下降。自2025年3月以來，就業增長從22.8萬穩步下降。如果沒有重要的外部催化劑，6月份的數據不太可能超過5月份。
其次，持續申請失業救濟人數的高頻數據顯示，自2025年6月初以來持續上升。申請從6月5日的190.4萬增加到6月26日的197.4萬，增加了7萬。這一上升趨勢凸顯了美國勞動力市場的持續疲軟，使得非農就業數據極有可能出現低迷。
第三，美國宏觀經濟持續放緩抑制了企業招聘意願，國內需求的長期疲軟進一步限制了企業擴大勞動力的能力。這些動態給6月份的非農就業數據帶來了額外的下行壓力。
展望未來，我們預計未來幾個月美國勞動力市場將持續疲軟，強化非農就業數據的下行軌跡。勞動力市場疲軟將減少家庭收入，限制私企支出，這種自我強化的勞動消費周期將阻礙美國經濟增長。雖然高關稅可能推高進口商品價格，但低迷的國內需求將限制通脹壓力。在這種低增長和低通脹的環境下，美聯儲可能會在近期啟動一個新的降息周期。
在股票市場，寬鬆的貨幣政策和擴張性財政措施（如減稅）相結合，預計將減輕經濟減速的影響，支撐美國股市的中期看漲前景。因此，如果勞動力市場如預期的那樣走弱，導致近期市場調整，這將為投資者提供了一個為未來收益做準備的戰略機會。
預計6月份非農就業數據將走軟，這源於三個關鍵因素：
第一是非農就業持續下降。自2025年3月以來，就業增長從22.8萬穩步下降。如果沒有重要的外部催化劑，6月份的數據不太可能超過5月份。
其次，持續申請失業救濟人數的高頻數據顯示，自2025年6月初以來持續上升。申請從6月5日的190.4萬增加到6月26日的197.4萬，增加了7萬。這一上升趨勢凸顯了美國勞動力市場的持續疲軟，使得非農就業數據極有可能出現低迷。
第三，美國宏觀經濟持續放緩抑制了企業招聘意願，國內需求的長期疲軟進一步限制了企業擴大勞動力的能力。這些動態給6月份的非農就業數據帶來了額外的下行壓力。
展望未來，我們預計未來幾個月美國勞動力市場將持續疲軟，強化非農就業數據的下行軌跡。勞動力市場疲軟將減少家庭收入，限制私企支出，這種自我強化的勞動消費周期將阻礙美國經濟增長。雖然高關稅可能推高進口商品價格，但低迷的國內需求將限制通脹壓力。在這種低增長和低通脹的環境下，美聯儲可能會在近期啟動一個新的降息周期。
在股票市場，寬鬆的貨幣政策和擴張性財政措施（如減稅）相結合，預計將減輕經濟減速的影響，支撐美國股市的中期看漲前景。因此，如果勞動力市場如預期的那樣走弱，導致近期市場調整，這將為投資者提供了一個為未來收益做準備的戰略機會。
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