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棕櫚油突破4100關鍵位！下一站是4300還是回調？技術面與基本面深度解析
智昇 資訊
2025-07-08 19:19:47
馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油期貨周二（7月8日）連續第二日收漲，主力FCPOc3合約收盤上漲78林吉特（1.92%）至4149林吉特/噸，創近三個月新高。技術指標顯示，價格站穩布林通道中軌（4021林吉特）上方，MACD柱狀圖收窄至8.76，短期動能有所增強。此次上漲主要受競爭油脂走強及林吉特貶值雙重驅動，市場情緒明顯改善。
競爭油脂聯動效應凸顯
大商所豆油（DBYcv1）與棕櫚油（DCPcv1）合約日內分別上漲0.63%和2.34%，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油（BOc2）同步跟漲0.5%。吉隆坡某交易商指出，中國植物油市場的強勢表現直接帶動了棕櫚油買盤興趣。值得注意的是，近期豆棕價差持續收窄，部分終端消費領域已出現替代需求切換跡象。若這一趨勢延續，棕櫚油出口份額或進一步擴大。
匯率與政策面擾動
林吉特兌美元匯率日內下跌0.17%，使得以美元計價的棕櫚油對海外買家更具吸引力。不過，印尼棕櫚油協會（GAPKI）警示稱，若美國對進口油脂加征關稅政策落地，印尼對美出口量可能下滑15%-20%。儘管該預期尚未兌現，但市場對貿易政策敏感度明顯提升。
原油市場波動亦對棕櫚油形成間接壓制。儘管前一交易日國際油價反彈近2%，但今日小幅回落，OPEC+超預期增產計劃削弱了生物柴油原料需求預期。知名機構數據顯示，當前棕櫚油與原油價差已脫離極端水平，生物柴油摻混經濟性邊際轉弱。
機構觀點聚焦
技術分析師觀點：某跨國貿易商技術團隊認為，FCPOc3合約突破4100林吉特關鍵阻力后，下一目標位看向4250-4300林吉特區間，但需警惕短期超買回調風險，尤其是MACD快慢線仍處於高位黏合狀態。
基本面分析師分歧：部分機構認為，三季度東南亞季節性增產周期可能限制漲幅，但另一派觀點強調，當前庫存增幅低於五年均值，且印度節日備貨需求即將啟動，中期供需結構仍偏緊。某新加坡油脂研究主管直言："市場正在計價『弱林吉特+強出口』的組合邏輯，若8月前產地庫存未能突破200萬噸，價格易漲難跌。"
後市關注點
短期來看，競爭油脂走勢與林吉特匯率仍是主導因素。需重點關注周三公布的馬來西亞7月1-10日出口數據（ITS/SGS），以及美國EPA對2025年生物柴油摻混義務的最終裁定。若數據端出現超預期利多，不排除棕櫚油挑戰年內前高4200-4250林吉特壓力區。
競爭油脂聯動效應凸顯
大商所豆油（DBYcv1）與棕櫚油（DCPcv1）合約日內分別上漲0.63%和2.34%，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油（BOc2）同步跟漲0.5%。吉隆坡某交易商指出，中國植物油市場的強勢表現直接帶動了棕櫚油買盤興趣。值得注意的是，近期豆棕價差持續收窄，部分終端消費領域已出現替代需求切換跡象。若這一趨勢延續，棕櫚油出口份額或進一步擴大。
匯率與政策面擾動
林吉特兌美元匯率日內下跌0.17%，使得以美元計價的棕櫚油對海外買家更具吸引力。不過，印尼棕櫚油協會（GAPKI）警示稱，若美國對進口油脂加征關稅政策落地，印尼對美出口量可能下滑15%-20%。儘管該預期尚未兌現，但市場對貿易政策敏感度明顯提升。
原油市場波動亦對棕櫚油形成間接壓制。儘管前一交易日國際油價反彈近2%，但今日小幅回落，OPEC+超預期增產計劃削弱了生物柴油原料需求預期。知名機構數據顯示，當前棕櫚油與原油價差已脫離極端水平，生物柴油摻混經濟性邊際轉弱。
機構觀點聚焦
技術分析師觀點：某跨國貿易商技術團隊認為，FCPOc3合約突破4100林吉特關鍵阻力后，下一目標位看向4250-4300林吉特區間，但需警惕短期超買回調風險，尤其是MACD快慢線仍處於高位黏合狀態。
基本面分析師分歧：部分機構認為，三季度東南亞季節性增產周期可能限制漲幅，但另一派觀點強調，當前庫存增幅低於五年均值，且印度節日備貨需求即將啟動，中期供需結構仍偏緊。某新加坡油脂研究主管直言："市場正在計價『弱林吉特+強出口』的組合邏輯，若8月前產地庫存未能突破200萬噸，價格易漲難跌。"
後市關注點
短期來看，競爭油脂走勢與林吉特匯率仍是主導因素。需重點關注周三公布的馬來西亞7月1-10日出口數據（ITS/SGS），以及美國EPA對2025年生物柴油摻混義務的最終裁定。若數據端出現超預期利多，不排除棕櫚油挑戰年內前高4200-4250林吉特壓力區。
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