美元/日元分析：或上行至148.65，關稅政策與經濟數據驅動市場波動

周一（7月14日）歐盤時段，分時圖上美元兌日元（USD/JPY）價格波動較為頻繁。早盤階段價格有一定沖高，隨後出現明顯回落，之後又在一定區間內震蕩波動。整體價格圍繞 147.254 的分時均線波動，顯示出一定的短期強勢。

受美國對歐盟、墨西哥、加拿大和日本等國加征關稅的政策影響，市場不確定性加劇，日元作為避險貨幣的吸引力有所減弱。



與此同時，日本國內經濟數據顯示出一定韌性，但全球貿易緊張局勢和日本央行（BoJ）的謹慎政策立場限制了日元的反彈空間。

基本面分析：關稅政策與經濟數據交織影響

美國關稅政策：全球貿易不確定性加劇

美國總統特朗普宣布，將於8月1日起對來自歐盟和墨西哥的進口商品徵收30%關稅，對加拿大商品加征35%關稅，對日本商品加征24%關稅（部分商品如汽車面臨25%關稅）。

儘管《美墨加協定》（USMCA）部分豁免了加拿大和墨西哥的商品，但日本作為美國的重要貿易夥伴，其汽車出口受到重創。數據顯示，日本每年向美國出口約150萬輛汽車，關稅政策可能導致日本汽車製造商（如豐田和本田）利潤大幅下滑，豐田預計4月至5月利潤損失達13億美元。

歐盟和墨西哥官員表示將與美國進一步談判以爭取更有利的條款，同時歐盟正與日本、加拿大等受影響國家協商可能的聯合應對措施。

這種貿易緊張局勢削弱了日元作為避險貨幣的吸引力，推動美元/日元持續走高。此外，特朗普政府對14個國家（包括日本和韓國）的新關稅政策進一步加劇了全球經濟的不確定性，美元作為相對強勢的貨幣受到支撐。

日本經濟數據：核心機械訂單顯示韌性

日本5月核心機械訂單環比下降0.6%，至9135億日元，優於市場預期的1.5%降幅，且較4月9.1%的跌幅顯著改善。

這一數據反映了日本製造業的韌性，儘管出口受到美國關稅的直接衝擊。4月日本對美出口下降1.8%，特別是汽車出口價值下跌4.8%，顯示關稅政策已開始影響日本的貿易表現。

日本貿易赤字在5月收窄至3050億日元，但出口增長放緩（4月同比增長2%）和對美出口下降表明，全球貿易環境惡化正對日本經濟構成壓力。

貨幣政策分化：美聯儲與日本央行路徑背離

美聯儲預計2025年僅降息兩次，顯示出鷹派立場，而日本央行在1月將利率上調至0.5%后，因關稅引發的經濟不確定性，預計短期內將維持寬鬆政策。

日本央行行長植田和男表示，下一輪加息時機取決於經濟表現，但全球貿易緊張局勢和通脹壓力可能推遲加息至2026年。

利率差的持續擴大支撐美元/日元的上行趨勢。此外，日本通脹持續高於工資增長，消費者支出疲軟，2024年實際GDP增長僅為0.1%，進一步削弱了日元的基本面支撐。

市場情緒：日元承壓

日美關稅談判的不順暢加劇了市場對日本經濟減速的擔憂，同時日本央行早期加息預期減弱，進一步推高美元/日元匯率。

儘管市場對日本參議院選舉和潛在的通脹預期調整有所關注，但短期內，關稅政策和美元強勢仍是主導美元/日元走勢的關鍵因素。

技術分析：美元/日元維持看漲格局


（美元/日元4小時圖 來源：易匯通）

在4小時圖上，美元/日元正處於修正走勢的第三浪，目標指向148.65。今日預計價格將測試該水平，隨後可能回調至145.65（從上方測試支撐）。若回調后企穩，價格可能進一步上行至150.66。MACD指標支持看漲情景，其信號線位於零軸上方且持續向上運行，表明多頭動能依然強勁。

關鍵水平：

阻力位：148.65、150.66

支撐位：145.65、144.50

結論

美元/日元短期內保持看漲趨勢，受到美國關稅政策引發的市場不確定性和美聯儲與日本央行貨幣政策分化的支撐。日本核心機械訂單顯示一定韌性，但出口放緩和貿易赤字加劇限制了日元的反彈空間。

技術分析表明，美元/日元可能進一步上行至148.65甚至150.66，但需警惕回調風險。交易員應密切關注本周的關鍵經濟數據和地緣政治動態，以應對潛在的市場波動。