美元回調未完，黃金築底信號增強：交易員等待PPI數據

周三（7月16日）歐洲時段，現貨黃金（XAU/USD）維持震蕩偏強走勢，交投於3340美元附近，日內最高觸及約3343美元。當前市場在等待美聯儲官員講話與即將公布的美國PPI數據，交易員整體保持觀望情緒。



基本面：
近期公布的美國通脹數據顯示出較強韌性，6月CPI同比升至2.7%，創五個月最大漲幅，核心CPI亦升至2.9%，加劇了市場對通脹持續性的擔憂。這一背景下，美聯儲官員言論開始轉向謹慎，波士頓聯儲主席Collins警告稱關稅可能推高下半年通脹至3%附近，而達拉斯聯儲主席Logan則明確反對過早降息，認為應維持利率高位以穩住通脹預期。

與此同時，美國總統特朗普持續加碼進口商品的關稅政策，最新宣布將於月底對醫藥品徵收200%關稅，並對逾20個國家採取貿易壁壘措施。此舉引發市場對全球經濟活動放緩和潛在輸入型通脹的擔憂，刺激部分避險買盤流入黃金市場。

儘管美債收益率保持高位抑制金價上行空間，但美元指數短線見頂跡象初現，亦為黃金提供了一定支撐。

技術面：
黃金日線圖顯示，當前價格運行在布林帶中軌附近，整體維持在3280—3400美元區間內震蕩整理。從K線結構來看，自高點回落以來，3280美元區域形成較強支撐，布林帶下軌亦提供動態支撐。



MACD指標方面，目前處於零軸附近，雙線黏合，綠柱持續縮短，有形成「金叉」預期；RSI指標運行於51附近，處於中性偏強區域，尚未進入超買區，預留足夠上行動能空間。

市場情緒觀察：
儘管美聯儲的鷹派立場對黃金構成一定壓制，但市場情緒並未完全轉向空頭。當前市場對於特朗普政策的不確定性和輸入型通脹預期，使得交易員保持黃金多頭配置的傾向，尤其是在美元短線回落、股市波動性上升的背景下。

短期來看分析認為，市場明顯處於「等待催化劑」階段，靜候通脹數據及FOMC官員發言，情緒整體謹慎偏多；期權市場顯示，對沖需求上升，隱含波動率略有抬升，表明部分市場資金正在為潛在突破做準備。

後市展望：
短期展望：
分析認為只要黃金守住3280美元支撐，行情將保持「寬幅震蕩偏多」結構。一旦突破3367美元壓制，有望觸發技術性突破行情，首個上行目標為3450美元，進一步為前高3499美元。

長期展望：
分析認為若美聯儲最終因經濟放緩預期轉向鴿派立場，結合全球貿易政策持續施壓帶來的避險需求，黃金將具備重新挑戰3500美元的結構性上漲基礎；反之，若通脹見頂且美元重啟上行通道，則黃金仍有重測布林下軌3278美元甚至3200美元水平的風險。