日元重啟跌勢！貿易數據疲軟疊加美元買盤復蘇，美日匯率一度升破148.50關口

周四（7月17日）亞洲時段公布的6月貿易數據顯示，日本當月貿易順差規模不及預期，出口持續下滑。在美國貿易關稅持續施壓、日本經濟增長放緩、實際工資下降及通脹降溫的背景下，日元遭遇新一輪拋售。國內政治不確定性更可能使日本央行（BoJ）政策正常化進程複雜化，進一步削弱日元吸引力。

與此同時，多數亞洲股市跟隨隔夜華爾街漲勢走高。此前美國總統特朗普否認了有關其計劃解僱美聯儲主席鮑威爾的報道，這被視為削弱避險日元需求的另一因素。另一方面，由於市場下調對美聯儲立即降息的押注，美元（USD）獲得支撐，推動美元兌日元匯率在過去一小時內升至148.50中線水平，截止11:23，最高觸及148.56，漲幅約0.47%。



日本貿易數據顯示，6月貿易順差為1531億日元，較前月6386億日元赤字顯著改善，但低於預期的3539億日元順差。出口連續第二個月下滑，同比降幅0.5%，反映美國關稅政策對海外需求（尤其是最大市場中國）的持續壓制。進口則呈現復蘇跡象，同比增長0.2%，遠優於預期1.6%的降幅。

最新民調顯示，日本執政聯盟（自民黨與公明黨）可能在7月20日參議院選舉中失去多數席位。這一結果可能加劇日本財政和政治風險，並在美國關稅威脅下使貿易談判複雜化。值得注意的是，美國總統特朗普已向日本等20多個貿易夥伴發出關稅通知，美日貿易談判停滯導致日本對美出口面臨25%關稅。疊加實際工資下降和通脹降溫跡象，日本央行短期內料將保持謹慎態度。

市場現已基本排除日本央行年內加息的可能性。同時，由於特朗普政府加征進口關稅開始傳導至消費價格，交易員也下調了對美聯儲立即降息的預期。紐約聯儲主席威廉姆斯警告稱，關稅影響剛剛開始顯現，當前適度緊縮的貨幣政策正為央行提供觀察經濟動向的空間。達拉斯聯儲主席洛根則強調，需維持高利率以確保通脹受控，並指出關稅可能引發通脹壓力。

特朗普雖否認計劃撤換美聯儲主席鮑威爾，但表示希望其辭職，並再度批評美聯儲維持高利率政策。投資者正關注即將公布的美國零售銷售、初請失業金人數和費城聯儲製造業指數等數據，以及FOMC官員講話，這些因素將在周五日本全國CPI報告公布前影響美元兌日元走勢。

從技術面看，美元兌日元在100小時均線下方展現韌性后重啟升勢，震蕩指標維持在積極區域且未進入超買區間，表明匯價上行阻力最小。若突破隔夜高點149.15-149.20區域，可能進一步上探150.00心理關口（3月末以來首次）。下行方面，148.00整數關口構成初步支撐，失守后可能測試147.70（亞洲時段低點）及100小時均線。若持續跌破147.00關口，匯價或下探146.60中期支撐，繼而挑戰146.20區域、146.00關口及145.80附近的100日均線支撐位。

（美元兌日元日線圖，來源：易匯通）

北京時間11:24，美元兌日元現報148.52/53。