PMI數據壓軸登場，美元多空短兵相接

周四（7月24日），美元指數歐洲時段交投於97.40附近。自觸及階段性低點96.37反彈以來，多頭嘗試多次上攻布林帶中軌未果。日內，市場情緒偏謹慎，交易員靜待晚間即將公布的7月S&P Global美國PMI初值數據。



基本面：
S&P Global將於今晚公布美國7月PMI初值，市場普遍預期製造業PMI將由52.0微升至52.5，服務業PMI則由52.9上調至53.0。作為領先經濟指標，該數據反映了產能利用率、就業、價格水平等核心變量，將為判斷美國經濟動能提供線索。

儘管6月綜合PMI錄得52.9，僅較上月下滑0.1，但S&P Global首席商業經濟學家Chris Williamson指出，服務業的增長與招聘仍具韌性，而價格壓力依舊高企。考慮到美聯儲主席鮑威爾近日強調「通脹或因貿易關稅再度回升」，市場對年內降息的預期略顯猶疑。部分聯儲官員表達支持7月底小幅降息的立場，但主流觀點傾向於「按兵不動」，以觀察經濟後續反應。

若今晚PMI超預期，尤其服務業數據顯著改善，料將提振美元價格，強化市場對美聯儲延後寬鬆的判斷；反之，若數據顯示企業招聘放緩、價格回落，則或再度引發政策轉鴿預期，美元面臨下行風險。

技術面：
從日線圖看，美元指數自高點104.70以來已呈現明確下降趨勢，當前價格運行於布林帶中軌與下軌之間，布林帶逐步收斂，反映波動率趨緩。前期一度探底至96.37，構成短期反彈起點，但反彈至布林中軌附近（當前97.70附近）后屢遭壓制，顯示上攻動能不足。



值得關注的是，96.37低點至今構成短線支撐區間，但當前價格已逼近該區間下緣，分析認為若晚間PMI數據不佳，價格或下測96.42一線布林帶下軌；反之，若數據強勁，突破布林中軌后，上方阻力位將上移至98.99（布林上軌）與100.00前期高點區間。

MACD指標方面，DIFF線與DEA線長時間黏合於零軸下方，柱狀圖低位震蕩，表明市場動能不足，趨勢方向未明。短期來看，分析認為若價格無法突破布林中軌，MACD可能繼續徘徊弱勢區域，延續「有反彈無趨勢」的橫盤特徵。

相對強弱指數（RSI）當前維持在42一線，遠未進入超買或超賣區域，顯示市場仍處於觀望格局，方向選擇依賴基本面催化。

市場情緒觀察：
當前市場整體情緒趨於謹慎，一方面，服務業韌性與價格壓力維持，支撐美聯儲「延後寬鬆」的論調；另一方面，製造業復蘇力度有限，令部分交易員傾向提前押注美聯儲釋放流動性。美元指數圍繞布林中軌上下震蕩，反映出市場對基本面數據依賴度提升。

從衍生品市場看，短線期權隱含波動率維持低位，反映市場並未大規模押注極端走勢。但價格的橫盤區間愈發狹窄，稍有擾動便可能打破僵局。晚間PMI數據或將成為短期波動的關鍵觸發器，尤其在美債收益率近日穩定的背景下，市場更傾向於以經濟數據來重新定價聯儲路徑。

後市展望：
短期展望：
短線來看，美元指數已運行至布林帶收斂末端，走勢面臨方向性選擇。分析認為若7月PMI數據明顯改善，美元指數有望突破98一線，打開上行空間；反之，若數據遜色，或將擊穿96.42關鍵支撐，啟動新一輪迴撤；

關鍵觀察點包括服務業價格分項是否仍強、就業能否持續改善，以及製造業是否確認築底反彈；若市場感知美國經濟具備內生復蘇動能，則美元仍有望獲得支撐。

中長期展望：
中長期來看，美元指數雖整體承壓，但並未形成系統性下跌趨勢。當前美聯儲政策仍以「數據依賴」為核心，短期難以確認寬鬆周期的到來；分析認為若未來通脹重回升勢、消費數據穩定回暖，美元可能迎來重新定價周期；

反之，若企業擴張意願持續疲軟、就業增速下滑，美元中長期面臨趨勢性風險。當前階段，部分交易員以「區間內震蕩偏多」作為基準假設，持續關注宏觀數據對政策預期的引導作用。