黃金三角收斂尾聲！鮑威爾講話或引爆「降息預期雷區」，多軍能否守住3200？

周五（8月22日），現貨黃金（XAU/USD）在3330美元/盎司附近窄幅震蕩，日內下跌約0.3%，顯示市場在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾于傑克遜霍爾研討會發表演講前保持謹慎。市場對美聯儲9月降息預期的回落、美元指數的走強以及地緣政治不確定性共同主導了金價的短期走勢。本文將結合基本面與技術面，分析金價當前的表現，並展望未來趨勢。



基本面分析：美聯儲政策與地緣政治雙重影響
美聯儲政策不確定性主導市場情緒
本周，市場對美聯儲9月貨幣政策會議的降息預期出現明顯調整。根據CME FedWatch工具的數據，9月降息概率已從上周的85.4%降至73.3%，反映出投資者對美聯儲政策的謹慎態度。美聯儲7月會議紀要顯示，包括鮑威爾在內的多數委員強調，需要更多時間觀察關稅言論對通脹的「規模與持續性」影響。這種「觀望」立場令市場對短期降息的信心減弱。

一位知名機構的分析師指出，鮑威爾在傑克遜霍爾研討會的演講可能不會明確透露9月政策方向，而是繼續強調「等待數據」的策略。這種不確定性對非收益資產如黃金構成壓力，因為高利率環境通常不利於金價上行。堪薩斯城聯儲主席傑弗里·施密德在近期採訪中進一步強化了這一觀點，強調美聯儲在通脹仍高於2%目標的情況下，需謹慎對待降息，以維護其控制通脹的公信力。他警告，過早降息可能向市場傳遞錯誤信號，加劇通脹預期。

此外，市場對美國經濟數據的分歧也在加劇。7月非農就業報告顯示5月和6月新增就業人數被大幅下修，引發了市場對勞動力市場疲軟的擔憂，部分投資者因此一度押注美聯儲將加快降息步伐。然而，通脹數據依然高於目標，且關稅言論可能推高未來物價，迫使美聯儲在就業與通脹之間尋求平衡。這種複雜背景使得鮑威爾的演講備受關注，市場期待其是否會為9月降息打開大門，或繼續保持鷹派立場。

地緣政治因素為金價提供支撐
儘管美聯儲政策的不確定性對金價構成下行壓力，地緣政治局勢的緊張為黃金提供了部分避險支撐。俄烏局勢的持續升級為市場注入了不確定性，推高了避險需求。用戶評論也反映了這一情緒，部分交易者認為地緣政治風險將繼續為金價提供底部支撐。

然而，避險情緒的提振作用在本周受到美元走強的限制。美元指數因市場對美聯儲鷹派立場的預期而反彈，進一步壓制了以美元計價的黃金價格。綜合來看，基本面呈現多空交織的格局，鮑威爾演講的結果將成為短期金價走勢的關鍵催化劑。

技術面分析：金價陷入震蕩，關鍵支撐與阻力位備受關注
從技術面看，現貨黃金（XAU/USD）當前處於對稱三角形形態，顯示市場波動性顯著收斂。該形態的上邊界可追溯至4月22日高點3500美元，下邊界則連接5月15日低點3180.86美元。金價目前在20日指數移動平均線（EMA）3351美元附近震蕩，表明短期趨勢偏中性，市場參与者尚未形成明確方向。

14日相對強弱指數（RSI）在40.00-60.00區間內波動，顯示市場情緒猶豫不決，缺乏明確的動能驅動。結合波浪理論的分析，知名機構指出，金價在3334美元/盎司附近表現疲軟，未能突破關鍵阻力位，短期內仍可能維持弱勢。

若金價跌破5月29日低點3245美元，可能進一步下探至3200美元的整數關口，甚至觸及5月15日低點3121美元。反之，若金價能突破3500美元的心理阻力位，將進入未探索區域，潛在目標指向3550美元和3600美元。然而，當前市場缺乏足夠的動能推動金價突破，短期內更可能延續震蕩格局。

從均線角度看，20日EMA作為動態支撐/阻力位，對金價的短期走勢具有重要指引作用。若金價持續在3351美元下方運行，空頭力量可能進一步增強；而若能企穩並突破該均線，多頭可能嘗試挑戰更高阻力位。部分交易者對金價的震蕩走勢表示關注，認為鮑威爾演講可能打破當前僵局，引發較大波動。



市場情緒與機構觀點：鷹派與鴿派預期分歧
市場對鮑威爾演講的預期呈現兩極分化。部分用戶引用知名機構觀點，認為鮑威爾可能傾向鴿派，暗示9月降息的可能性，以應對勞動力市場的潛在疲軟。 然而，另一些機構則預期鮑威爾將保持鷹派基調，避免被市場對降息的預期「綁架」，為9月政策保留靈活性。 這種分歧反映了當前市場的不確定性，交易者在演講前傾向於降低風險敞口，導致金價波動受限。

此外，關稅言論引發的通脹擔憂也在市場中發酵。知名機構分析指出，關稅可能推高零售價格，進一步加劇通脹壓力，這對美聯儲的決策構成挑戰。 儘管如此，市場普遍認為，鮑威爾將避免明確承諾，而是強調數據依賴的決策框架。這種中性立場可能令金價在短期內難以找到明確方向。

未來趨勢展望
展望未來，金價的走勢將在很大程度上取決於鮑威爾演講的基調以及後續經濟數據的表現。若鮑威爾釋放鴿派信號，暗示9月降息的可能性，金價可能獲得提振，嘗試突破3350美元的20日EMA，並挑戰3500美元的心理關口。然而，若鮑威爾延續鷹派立場，強調通脹風險和政策謹慎，金價可能進一步承壓，下行風險指向3245美元甚至3200美元的支撐位。

技術面上，對稱三角形形態的收斂表明市場正醞釀較大波動，鮑威爾演講或將成為打破當前震蕩格局的催化劑。地緣政治風險的持續存在將繼續為金價提供避險支撐，但美元指數的強勢可能限制上行空間。交易者需密切關注演講後市場對美聯儲政策的重新定價，以及下周即將公布的非農就業和通脹數據。

綜上所述，XAU/USD當前處於基本面與技術面的多空交織之中。短期內，金價可能在3330-3350美元區間內維持震蕩，等待鮑威爾演講為市場注入新的方向指引。長期來看，黃金作為避險資產的吸引力依然存在，但其表現將受到美聯儲政策路徑和全球宏觀環境的雙重影響。