✕
百利好環球
財務
打開
下載APP
智昇直播
OPEC+增產箭在弦上，油價連跌！非農能否「落井下石」？
智昇 資訊
2025-09-04 11:52:17
美國西德克薩斯中質原油(WTI)在周四（9月4日）亞市時段交投于在63.60美元附近，跌幅約0.55%，延續前一交易日跌勢。石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)正在考慮提高原油產量水平，引發市場對全球石油供應過剩的擔憂，導致WTI價格下跌。
OPEC+產量會議前瞻：增產預期壓制油價，市場嚴陣以待
OPEC+聯盟計劃于本周日舉行重要產量政策會議，就10月份的生產配額作出最終決定。據多位知情人士透露，該組織正在考慮進一步放鬆產量限制，可能批准新一輪增產方案。
本次會議召開之際，OPEC+已完成此前約定的階段性增產目標。根據4月達成的協議，聯盟已在4月至9月期間逐步恢復約220萬桶/日的產量，同時為阿拉伯聯合酋長國額外增加30萬桶/日的配額。如今市場普遍預期，隨着全球需求復蘇和油價維持相對高位，OPEC+可能繼續推進增產計劃。
增產預期已對油價形成明顯壓制，WTI原油期貨連續兩個交易日收跌。市場正在提前消化OPEC+增產帶來的利空影響，尤其擔心在全球經濟放緩背景下，供給增加可能導致供需平衡轉向過剩。
Price Futures Group高級分析師Phil Flynn指出：「會議前OPEC+增產預期正在顯著升溫，這完全逆轉了市場此前認為將維持產量不變的預期。如果最終決定額外增產，可能進一步加劇油價的下行壓力。」
市場參与者將密切關注以下關鍵因素：若超過50萬桶/日，可能引髮油價大幅調整；各成員國之間的產量分配方案；對四季度產量政策的前瞻性表述。
本次會議結果不僅將影響短期油價走勢，更可能為今年餘下時間的原油市場定調。能源分析師普遍認為，OPEC+需要在支持油價和維持市場份額之間找到平衡點。
市場對全球石油供需的擔憂
市場正嚴陣以待美國能源信息署（EIA）將於周四發佈的官方原油庫存報告，以進一步研判供需基本面動向。此前美國石油協會（API）公布的周度數據顯示，截至8月29日當周，美國原油庫存意外增加62.2萬桶，與該機構前值顯示的減少97.4萬桶形成鮮明反差，更遠遜於市場普遍預期的減少340萬桶。這一意外累庫現象加劇了投資者對需求疲軟的憂慮。
海通證券最新分析報告指出，儘管全球宏觀經濟存在不確定性，但中東地區原油價格仍表現出較強韌性，迪拜原油較基準價格的溢價持續處於相對高位。這一結構性強勢增強了主要產油國對市場吸納額外供應的信心，也為OPEC+考慮進一步增產提供了基本面依據。
另一方面，近期公布的美國製造業數據持續疲軟，ISM製造業指數連續多月處於收縮區間，加之北美夏季出行高峰結束、煉廠即將進入季節性檢修期，原油傳統消費旺季基本落幕。這些因素共同加劇了市場對全球石油需求前景的擔憂，眾多機構下調了第四季度全球石油需求增長預測。
地緣衝突與數據預期交織，多空博弈加劇
持續升級的俄烏衝突仍在為能源市場注入不確定性風險。當前局勢可能引發西方國家對俄羅斯能源出口實施進一步制裁，若制裁措施落地，預計將每日減少數十萬桶原油全球供應，從而對WTI原油價格構成重要支撐。
美國財政部長貝森特於周二明確表態，稱鑒於烏克蘭戰事持續，美國政府「將在本周密切關注對俄限制選項」，暗示不排除推出新的能源貿易限制措施。與此同時，美國總統特朗普也發出警告，稱若俄烏和談未能取得實質性進展，美方將考慮對俄實施額外限制，其中能源領域將成為重點目標。
另一方面，市場正在將目光轉向即將於周五發佈的美國8月非農就業數據。這一數據將成為美聯儲下一步利率政策的重要參考，也直接關聯美元走勢強弱。目前市場普遍預期就業增長將保持穩定，若實際數據顯著超出預期，可能強化美聯儲鷹派立場，推動美元指數快速走強。
由於國際原油以美元計價，美元升值通常會壓低以美元計價的原油價格，對WTI和布倫特期貨形成壓力。因此，非農數據的表現將成為短期油價波動的重要驅動因素。
在當前多空因素交織的背景下，原油市場短期波動性或進一步放大——地緣政治風險為油價托底，而宏觀數據與美元強弱則帶來下行壓力。市場正密切關注俄烏衝突動向與非農數據的任何超預期表現，以判斷油價下一步突破方向。
技術分析
價格目前受制於100日指數移動平均線（EMA）（65.53），均線空頭排列格局尚未完全扭轉。
RSI（相對強弱指數）：目前接近46，顯示市場動能偏弱，短期持看跌傾向。
日線圖上的下行趨勢線仍構成壓制，WTI價格在8月觸及低點61.45美元/桶後有所反彈，但整體下行風險仍未完全解除。
關鍵阻力與支撐：
上方阻力：65.50-65.55美元（100日指數移動平均線附近）是目前最近的阻力位。若能有效突破，可能測試67.00-67.50美元乃至更高。
下方支撐：63.00美元（整數關口及近期震蕩區間下沿）提供初步支撐，其次是62.50美元附近（8月21日低點）支撐位。若跌破，可能下探62.00美元心理關口，甚至61.50美元（8月低點附近）。
（美原油連續日線圖，來源：易匯通）
總結
目前WTI原油市場多空因素交織。供應端的增產預期和庫存壓力是主要壓制，而地緣政治風險則提供支撐。技術面上，油價處於關鍵區域，短期可能延續震蕩，等待方向性突破。
北京時間11:51，美原油連續現報63.52美元/桶。
OPEC+產量會議前瞻：增產預期壓制油價，市場嚴陣以待
OPEC+聯盟計劃于本周日舉行重要產量政策會議，就10月份的生產配額作出最終決定。據多位知情人士透露，該組織正在考慮進一步放鬆產量限制，可能批准新一輪增產方案。
本次會議召開之際，OPEC+已完成此前約定的階段性增產目標。根據4月達成的協議，聯盟已在4月至9月期間逐步恢復約220萬桶/日的產量，同時為阿拉伯聯合酋長國額外增加30萬桶/日的配額。如今市場普遍預期，隨着全球需求復蘇和油價維持相對高位，OPEC+可能繼續推進增產計劃。
增產預期已對油價形成明顯壓制，WTI原油期貨連續兩個交易日收跌。市場正在提前消化OPEC+增產帶來的利空影響，尤其擔心在全球經濟放緩背景下，供給增加可能導致供需平衡轉向過剩。
Price Futures Group高級分析師Phil Flynn指出：「會議前OPEC+增產預期正在顯著升溫，這完全逆轉了市場此前認為將維持產量不變的預期。如果最終決定額外增產，可能進一步加劇油價的下行壓力。」
市場參与者將密切關注以下關鍵因素：若超過50萬桶/日，可能引髮油價大幅調整；各成員國之間的產量分配方案；對四季度產量政策的前瞻性表述。
本次會議結果不僅將影響短期油價走勢，更可能為今年餘下時間的原油市場定調。能源分析師普遍認為，OPEC+需要在支持油價和維持市場份額之間找到平衡點。
市場對全球石油供需的擔憂
市場正嚴陣以待美國能源信息署（EIA）將於周四發佈的官方原油庫存報告，以進一步研判供需基本面動向。此前美國石油協會（API）公布的周度數據顯示，截至8月29日當周，美國原油庫存意外增加62.2萬桶，與該機構前值顯示的減少97.4萬桶形成鮮明反差，更遠遜於市場普遍預期的減少340萬桶。這一意外累庫現象加劇了投資者對需求疲軟的憂慮。
海通證券最新分析報告指出，儘管全球宏觀經濟存在不確定性，但中東地區原油價格仍表現出較強韌性，迪拜原油較基準價格的溢價持續處於相對高位。這一結構性強勢增強了主要產油國對市場吸納額外供應的信心，也為OPEC+考慮進一步增產提供了基本面依據。
另一方面，近期公布的美國製造業數據持續疲軟，ISM製造業指數連續多月處於收縮區間，加之北美夏季出行高峰結束、煉廠即將進入季節性檢修期，原油傳統消費旺季基本落幕。這些因素共同加劇了市場對全球石油需求前景的擔憂，眾多機構下調了第四季度全球石油需求增長預測。
地緣衝突與數據預期交織，多空博弈加劇
持續升級的俄烏衝突仍在為能源市場注入不確定性風險。當前局勢可能引發西方國家對俄羅斯能源出口實施進一步制裁，若制裁措施落地，預計將每日減少數十萬桶原油全球供應，從而對WTI原油價格構成重要支撐。
美國財政部長貝森特於周二明確表態，稱鑒於烏克蘭戰事持續，美國政府「將在本周密切關注對俄限制選項」，暗示不排除推出新的能源貿易限制措施。與此同時，美國總統特朗普也發出警告，稱若俄烏和談未能取得實質性進展，美方將考慮對俄實施額外限制，其中能源領域將成為重點目標。
另一方面，市場正在將目光轉向即將於周五發佈的美國8月非農就業數據。這一數據將成為美聯儲下一步利率政策的重要參考，也直接關聯美元走勢強弱。目前市場普遍預期就業增長將保持穩定，若實際數據顯著超出預期，可能強化美聯儲鷹派立場，推動美元指數快速走強。
由於國際原油以美元計價，美元升值通常會壓低以美元計價的原油價格，對WTI和布倫特期貨形成壓力。因此，非農數據的表現將成為短期油價波動的重要驅動因素。
在當前多空因素交織的背景下，原油市場短期波動性或進一步放大——地緣政治風險為油價托底，而宏觀數據與美元強弱則帶來下行壓力。市場正密切關注俄烏衝突動向與非農數據的任何超預期表現，以判斷油價下一步突破方向。
技術分析
價格目前受制於100日指數移動平均線（EMA）（65.53），均線空頭排列格局尚未完全扭轉。
RSI（相對強弱指數）：目前接近46，顯示市場動能偏弱，短期持看跌傾向。
日線圖上的下行趨勢線仍構成壓制，WTI價格在8月觸及低點61.45美元/桶後有所反彈，但整體下行風險仍未完全解除。
關鍵阻力與支撐：
上方阻力：65.50-65.55美元（100日指數移動平均線附近）是目前最近的阻力位。若能有效突破，可能測試67.00-67.50美元乃至更高。
下方支撐：63.00美元（整數關口及近期震蕩區間下沿）提供初步支撐，其次是62.50美元附近（8月21日低點）支撐位。若跌破，可能下探62.00美元心理關口，甚至61.50美元（8月低點附近）。
（美原油連續日線圖，來源：易匯通）
總結
目前WTI原油市場多空因素交織。供應端的增產預期和庫存壓力是主要壓制，而地緣政治風險則提供支撐。技術面上，油價處於關鍵區域，短期可能延續震蕩，等待方向性突破。
北京時間11:51，美原油連續現報63.52美元/桶。
分享至：
