美國政府停擺倒計時，非農數據「被消失」？美元迎考驗！

美國聯邦財政年度將於本周二（9月30日）結束。若國會未能就新財年撥款法案達成一致，聯邦政府各部門將於周三陷入大規模停擺。



儘管軍隊等核心職能機構將維持運轉，但若停擺持續數日，原定於周五由勞工統計局發佈的非農就業報告將面臨推遲發佈的風險。美國勞工部應急預案顯示，若政府停擺，所有數據採集及定期發佈工作將全面中止。

當前實時就業數據對市場和美聯儲而言尤為關鍵——特別是本月稍早政策制定者基於勞動力市場疲軟跡象重啟降息之後。但通脹持續黏着的現狀，令市場對美聯儲後續政策步調產生分歧。

華爾街普遍預期特朗普總統持續施壓的後續降息舉措，將取決於就業市場是否比通脹因素更值得美聯儲關注——在其雙重職責中作出權衡。

近期經濟數據間的背離使美聯儲降息路徑更趨複雜：儘管就業增長與房地產市場已陷於停滯，但在消費者支出保持韌性、特朗普關稅政策推高物價的背景下，國內生產總值增速卻持續超預期。

與此同時，對於就業增長疲軟究竟是勞動力供給不足和特朗普移民管控政策所致，還是企業受關稅不確定性影響導致需求疲軟的結果，市場仍存分歧。

非農就業報告前瞻
經濟學家預測就業增長將小幅加速，但整體仍保持低迷，預計9月非農就業報告將顯示新增就業4.5萬人，較前值2.2萬人有所回升，失業率預計維持在4.3%不變。

本周原定還有其他關鍵數據集發佈：職位空缺及勞動力流動調查報告將於周二——即政府停擺截止日前如期公布，但周度失業救濟申請數據則定於周四公布。

然而，非政府數據將不受停擺影響。ADP私營部門就業報告將於周三發佈，供應管理協會則將於周三和周五分別公布製造業及服務業活動指數。

若停擺持續超過首周，其他備受關注的經濟報告也將推遲發佈，包括原定於10月15日公布的9月消費者價格指數。

倘若政府關門進一步延續，美聯儲利率制定者在10月28-29日的議息會議上將無法獲取部分關鍵經濟指標。

上周五，美國銀行分析師指出，政府停擺對經濟的影響通常有限且短暫。但他們警告稱，長期停擺及特朗普政府「解僱而非臨時休假」聯邦工作人員的威脅，可能導致更持久的影響。

美國銀行補充道：「即便出現停擺，我們預計其持續時間將較短，短期停擺雖對經濟影響有限，但將導致美聯儲下次議息會議前多項關鍵數據延期發佈。」

政府停擺對美元而言是一把雙刃劍。短期看，其引發的政治不確定性和被「凍結」的降息預期可能使美元保持堅挺，甚至小幅走強；但若停擺持續，由此引發的經濟擔憂和美聯儲被迫轉向鴿派的風險將佔據上風，最終導致美元承壓回落。 市場需密切關注停擺的持續時間以及在此期間發佈的非官方數據所透露出的經濟信號。

北京時間9:24，美元指數現報98.03。