【大選追蹤】特朗普夢之隊 美元遠離崩潰

隨著特朗普提名貝森特作為財政部部長，美國新一任總統特朗普的新內閣15個部長人員已基本確定。此外，特朗普還提名了20多位關鍵人物，這意味著特朗普新任期的內閣“夢之隊”正式宣告成立。

本屆特朗普內閣“夢之隊”的成立主要體現以下幾個特點。

首先，速度迅猛。特朗普在提名多位部長時頗具“論功行賞”之意，其中大多數人在其競選期間給予了重要支持或在資金募集方面發揮了關鍵作用。僅用8天時間，特朗普就任命了12位內閣官員，這一速度是拜登和奧巴馬時期的5倍，比小布希時期快了6倍。

其次，特朗普更看重忠誠而非專業。可謂“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，在第一個任期後期遭遇多人“背刺”後，在新的任期裏，特朗普期望的是更多的忠誠聽話的人，而非專業人士。

最後，特朗普強調“讓美國再次偉大”（MAGA）理念。對內進一步強調讓美國更加偉大，對外更顯鷹派作風，突出“美國優先”。其任命的人員以80後年輕白人為主，這與特朗普第一個任期以及在競選期間的口號基本一致。特朗普迅速任命自己心儀的人員，有助於其政策的高效落實。

從特朗普及其成立的內閣“夢之隊來”看，基本可以確立下一屆美國政府將以“美國優先+對內提高效率+對外強調安全（以安全之名搞事情）”為核心執政框架。那麼，這對美元會產生怎樣的影響呢？

在此之前，讓我們簡單回顧一下美元環流的歷史。二戰末期，美國主導佈雷頓森林體系，建立起以“美元資本輸出+美國貿易順差”為核心的美元迴圈框架。然而，該美元環流框架因受制於特裏芬難題而崩潰。雷根當選美國總統後，美國進入“雙赤字+強美元”時代，美元環流找到了新的平衡。但由於雙赤字導致美國的舉債成本過高，以及美國製造業空心化等問題，美元環流又出現了新的風險。

回到當下，特朗普對內減稅，對外增加關稅的舉措極有可能使非美國家外匯收入減少，導致本幣貶值和資本外流的壓力加大。離岸美元流動性收緊將推高美元匯率，在強美元和高利率的背景下，全球資本極有可能再度流向美國。

百利好特約智昇研究資深分析師辰宇認為，從美元環流的角度看，投資者需要重點關注美國政府債務的可持續性以及貨幣的信用風險。只要這兩者未被打破，美元指數在特朗普新的任期當中就有機會保持強勢。另外，在美元指數維持強勢的情況下，資本逐利的本質將促使全球資本流向美國。部分投資者所期待的美股崩盤可能還得再等等。相反，美股在後市維持強勢並且再創歷史新高的可能性較大。

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