英銀如期加息25個基點並預計通脹走低，英鎊波動近40點

北京時間周四(3月23日)20點，英國央行公布新政，如期加息25個基點至4.25%，並預期年內通脹大幅下降。截至發稿，英鎊兌美元波動38個點，高點和低點分別為1.2329和1.2291。


英國央行9名委員中，7人投票支持加息，滕雷羅和丁格拉2人投票希望維持利率不變，市場此前預測為6比3。

英國央行利率決議：2月份核心商品價格出人意料的強勁反映出服裝價格的波動，但可能不會持續。儘管2月份CPI意外上升，但2023年剩餘時間CPI仍可能大幅下降。如果有證據表明存在更持久的壓力，那麼將需要進一步收緊貨幣政策。

英國央行利率決議：由於通脹預期降低，2月份工資增速可能比預期回落得更快。延長能源價格保證將第二季度CPI較2月份預測降低約1個百分點，其他措施將CPI降低約0.33個百分點。企業預計2月工資同比增長5.7%，11月為5.8%。企業預計截至2月的3個月同比通脹為5.6%，而截至11月的3個月為6.2%

英國央行利率決議：3月預算的財政支持將使未來幾年的GDP水平提高約0.3%。員工預測第二季度GDP「小幅增長」(2月份預測：-0.4%)，第一季度GDP預測保持-0.1%不變。

英國央行利率決議：英國銀行體系處於支持經濟的有利位置，保持強勁的資本和流動性，包括在高利率時期也保持彈性，會繼續密切關注英國信貸狀況

英國央行連續第11次加息，因通脹意外飆升打消了央行可能即將暫停加息的猜測，儘管英國央行正試圖在疲弱的經濟前景，居高不下的價格壓力和全球銀行業危機蔓延之間取得平衡。

向銀行業壓力低頭？
直到本周二(3月21日)，對於英國央行是否會自2021年11月以來首次維持銀行利率不變，投資者呈現接近50-50的分歧，因為美國數家銀行倒閉以及瑞士信貸接受救助讓人擔心，銀行業危機或進一步擴散。一些經濟學家認為，圍繞銀行業的不確定性需要暫停政策。

英國央行周三警告稱，最近一些引人注目的倒閉事件動搖了人們對全球銀行體系的信心，資產價格更趨劇烈的波動可能會暴露英國部分金融體系的弱點。央行致信議會表示，影響全球銀行的壓力仍可能通過提高消費者和企業的借貸成本來損害英國經濟。

英國央行行長貝利稱，負責監督金融體系穩定性的金融政策委員會「正在繼續密切關注這些事件，以及它們可能對更廣泛的英國金融體系產生的影響程度」。儘管貝利重申，英國銀行體系資本充足，仍然「安全可靠」。

貝倫貝格銀行經濟學家Kallum Pickering表示：「如果銀行業麻煩迅速消退，那麼英國央行仍然可以選擇在5月份加息。現在英國央行處於貨幣政策的微調階段，市場應該為短暫停頓做好準備。」

ING經濟學家James Smith表示，他預計本周可能是英國央行最後一次加息。「假設更廣泛的通脹數據繼續表明價格壓力有所緩解，那麼我們猜測委員會可能在5月份暫停加息。」

大華銀行集團的經濟學家Lee Sue Ann認為：「這可能是英國央行在當前緊縮周期內的最後一次加息。我們要謹記，英國央行一直在英國經濟困難期內加息。」

高通脹頑固化很殘酷
但本周三(3月22日)公布的數據顯示，英國2月份通脹年率從1月份的10.1%回升至10.4%，儘管部分緣於一次性因素，例如西班牙和北非的寒冷天氣導致蔬菜短缺。而大多數經濟學家此前認為，在10月份觸及逾11%的近41年高位后，英國通脹將持續回落。

Capital Economics的首席英國經濟學家Paul Dales表示：「英國通脹數據表現看起來有點類似美國最近的經歷，幾個月前核心通脹似乎正在迅速放緩，但隨着經濟活動被證明具有彈性，它又重新加速。」

Royal London Asset Management的基金經理Ben Nicholl表示，英國通脹飆升令人感到震驚，表明英國央行難以確保通脹率持續回落至2%的目標，特別是考慮到他們最近趨於鴿派的表態。雖然能源價格下跌從長遠來看是積極的，但其他方面的價格卻普遍上漲。

脫歐餘波持續

英國脫歐增加了英國進口商品的交貨時間和成本，這一因素可能會轉嫁給消費者。Sainsbury的前首席執行官賈斯汀·金表示，英國食品行業因脫歐而「受到嚴重干擾」。倫敦經濟學院的研究則表明，在截至2021年底的兩年裡，脫歐使英國的食品費用增加了近60億英鎊。

種植者指責強大的英國超市壓低他們支付的價格，造成供應受限。經濟學家還表示，飆升的能源費用是食品成本的最大驅動因素，因為它對從化肥、拖拉機柴油和卡車運輸到保持麵包店烤箱點火和食品工廠生產線運轉等方方面面都有影響。

除了供應鏈中斷和能源成本外，工資也有影響。為了應對通脹衝擊，工人們要求僱主支付更高的工資，而許多經濟部門缺乏可用員工，迫使公司提供更高的工資來招聘或留住員工，這有可能使勞動力市場保持火熱。英國是七國集團中通脹水平最高的國家，持續的價格壓力將在更長時間里影響服務、工資增長等組成部分。

英國脫歐后更嚴格的移民規則可能會加劇這個問題，尤其是在酒店等通常薪酬較低的行業和技能較低的職位上，僱主過去常常能夠更多地依賴來到英國的其他歐盟國家工人。

由於受到非歐盟國家移民的補充，英國自脫歐以來的凈移民數量上升至創紀錄水平。然而，有研究表明，脫歐仍可能導致英國勞動力較留在歐盟內長期短缺330000人。

隨着年長的工人完全離開勞動力市場，以及英國長期非健康的工作年齡人口達到創紀錄水平，缺乏可用員工來填補接近創紀錄的職位空缺可能會迫使僱主提高工資——這有可能進一步加劇通脹。

Prime Partners首席投資官Francois Savary表示：「英國將不得不繼續加息，他們面臨發達經濟體中最糟糕的情形。英國存在嚴重的通脹問題，經濟增長尚未恢復到大流行前的水平。」