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匯市周評：FED鴿派加息美元承壓，歐美央行政策差異歐元收益
智昇 資訊
2023-03-24 22:33:14
周五(3月24日)當周美元指數震蕩小幅收跌，美聯儲放緩加息的預期施壓美元在本周初下跌，此後美聯儲加息靴子落地，美元釋然回升。
其他非美方面， 歐元兌美元本周震蕩走高，主要受益於歐美央行的政策差異，在美聯儲鴿派加息下，歐洲央行仍可能繼續大幅加息。英鎊兌美元本周震蕩交投，英國央行加息25基點加息接近尾聲，英鎊承壓。
展望下周，美國PCE物價指數，消費信心指數，四季度GDP終值等重要經濟數據將會公布，此外美聯儲一眾官員也會發表言論，投資者要密切關注。接下來，我們具體看一下影響本周幾個主要貨幣對走勢的因素。
美元指數本周探底回升整體勢將收跌，美聯儲放緩加息的預期施壓美元在本周初下跌，此後美聯儲加息靴子落地，美元釋然回升。歐美銀行業危機的擔憂也支持了美元
圖：美指日圖走勢
美聯儲放緩加息靴子落地，美元釋然回升
由於最近美國銀行業出現流動危機，市場對美聯儲放緩升息預期升溫，導致美元本周初期持續走軟，在美聯儲鴿派加息之後，美元釋然回升。美聯儲僅溫和加息25個基點，儘管美國通脹和勞動力市場仍然緊張。
美聯儲周三宣布，在3月份政策會議上將聯邦基金利率上調25個基點，至4.75-5%區間，符合市場預期，為2007年10月以來的最高水平。在其政策聲明中，美聯儲放棄了持續加息的說法，並表示一些進一步的政策收緊可能是合適的。美國銀行系統「穩健且有韌性」，但近期事件將對經濟增長構成壓力。通脹仍處於高位，就業增長已經加快，速度強勁。將按計劃繼續縮減所持美國國債和抵押貸款支持證券。
美聯儲修訂的經濟預測摘要（SEP），即所謂的點位圖，顯示2023年底的政策利率中值為5.1%，與12月的預測相符。美聯儲對2024年底聯邦基金利率的中位數看法是4.3%，之前是4.1%。美聯儲對2025年底聯邦基金利率的中位數看法為3.1%，之前為3.1%。美聯儲對長期聯邦基金利率的看法中值為2.5%，之前為2.5%。
美聯儲的預測意味着今年還要加息25個基點，2024年將降息75個基點。美聯儲下調美國今明兩年經濟增速：2023至2025年底GDP增速預期中值分別為0.4%，1.2%，1.9%（12月預期分別為0.5%，1.6%，1.8%）；2023至2025年底失業率預期中值分別為4.5%，4.6%，4.6%（12月預期分別為4.6%，4.6%，4.5%）；2023至2025年底核心PCE通脹預期中值分別為3.6%，2.6%，2.1%（12月預期分別為3.5%，2.5%，2.1%）。
鮑威爾主席在隨後的新聞發佈會上表示，考慮過暫停加息，但加息的決定得到了委員會很強的共識支持。貸款計劃有效地滿足了銀行的需求，所有儲戶的儲蓄都是安全的，將加強對銀行業的監管。在評估是否需要進一步加息時，將特別關注信貸緊縮的影響，如果需要將利率上調至高於預期，我們會那樣做。原則上可以將銀行業壓力視為等同於加息；美聯儲官員預計今年不會降息。通脹遠高於2%的長期目標，距離達到該目標還有很長的一段路要走，仍然致力於將通脹率壓低至2%。政策制定者普遍預計經濟增長將繼續遲滯，幾乎所有FOMC委員都認為經濟增長存在下行風險。
風險市場繼續消化美聯儲更為溫和的加息，美聯儲預測還將出台更多加息措施。此外，銀行業問題帶來的風險，引發了對經濟衰退的擔憂。
歐美銀行業危機激發美元避險需求，支持美元
美聯儲向銀行提供的緊急貸款援助加大美聯儲持有的債券和資產負債表規模，這增加了市場對美聯儲將增加加息次數和銀行業危機的擔憂。報道說，「美聯儲對銀行的緊急貸款在上周達到了創紀錄的水平，最近一周仍然保持在高位，因為金融系統繼續大規模擴展信貸，現在包括官方的外國借款。」該消息還提到，從美聯儲借款導致其整體資產負債表規模從前一周的8.7萬億美元增至8.8萬億美元。
美聯儲今年將不會政策轉向，加劇借貸成本上升拖累經濟表現並削弱需求的擔憂。荷蘭合作銀行經濟學家將6月份將加息25個基點從他們的預測中刪除。然而，他們仍然認為，美聯儲將在今年剩餘時間內保持利率不變。預計今年還會再一次加息25個基點。
FOMC預計銀行收緊信貸將為央行完成其餘的對抗通脹的工作。同時，荷蘭銀行也推遲美聯儲降息預期，最早12月才開始降息。荷蘭銀行研究團隊表示，由於通脹和勞動力市場需求彈性更強，美聯儲可能要到2023年12月才會開始降息，他們此前預計美聯儲將在9月開始降息。
消息稱，美國官員正在研究他們可能暫時將聯邦存款保險公司（FDIC）的覆蓋範圍擴大到所有的存款，這是一個銀行聯盟所尋求的舉措，他們認為需要這樣做來避免潛在的金融危機。
美聯儲激進抗擊通脹的行動可能使經濟陷入衰退，而最近由硅谷銀行和簽名銀行引發的銀行業動蕩加劇了這些擔憂。美聯儲的主要任務是將通貨膨脹率降至理想的目標2%，這一任務沒有改變，美聯儲將為此「不惜一切代價」。
美聯儲的點陣圖表明其在未來仍有可能再次加息。鮑威爾明確表示：「最近為挽救資產負債表規模擴大的商業銀行崩潰而提供流動性，但並不會因此改變貨幣政策立場。」
美聯儲可能「低估」了銀行業危機的影響。凱投宏觀分析師Andrew Hunter在一份報告中表示，銀行業危機對經濟的影響可能比美聯儲官員預期的更糟。根據會後聲明，他表示，「官員們似乎已經判斷，最近的動蕩至少會對經濟活動造成一定影響。」
考慮到FOMC對2023年GDP增長的預測從0.5%略微下調至0.4%。我們懷疑官員們低估了潛在的拖累。Hunter稱，最近的事件增加了今年經濟衰退的可能性，美聯儲將在今年年底前再次降息。
此外，花旗CEO表示，該行一直預計美國經濟將在下半年進入溫和衰退，最近幾周的情況讓經濟出現溫和衰退的可能性有所增加。
耶倫周四在眾議院撥款金融服務小組委員會作證時表示，中國和俄羅斯可能希望開發一種美元的替代品，同時也顯示出「如有必要」準備採取額外的存款行動。此前，耶倫周三警告稱，美國政府在未來的銀行救助中不會自動為所有存款投保。
美國本周經濟數據好壞參半
經濟數據方面，美國芝加哥聯邦儲備銀行2月全國活動指數（CFNAI）跌至-0.19，預期為0.0，前值為0.23。美國勞工部周四公布的數據顯示，截至3月18日當周，美國初請失業金人數為19.1萬，好於市場預期的20.1萬，前一周數據為19.2萬。4周移動平均數為196250，比前一周未經修訂的平均數減少250。上周首請失業金人數繼續下降，表明勞動力市場仍然緊張。
美國人口普查局和住房與城市發展部聯合公布的數據顯示，2月份新屋銷售增長1.1％，年化後為64萬套，低於市場預期的增長1.6％，此前1月份增長1.8％。值得注意的是，堪薩斯州聯邦儲備銀行3月製造業指數從前值的-9.0上升至3.0，預期為6.0。
美國房地產經紀人協會（NAR）周二發佈報告稱，美國2月份成屋銷售增長14.5%，經調整摺合成年率為458萬套，遠好於市場預期的0%，1月份下降了0.7%。成屋銷售價格較去年下降0.2%至36.3萬美元。美國2月成屋銷售反彈幅度超過預期，較低的抵押貸款利率和11年來房價首次同比下降吸引買家回到市場，這進一步證明了住房市場正在低水平上穩定下來。
NAR首席經濟學家Lawrence Yun在評論數據時表示，「購房者意識到抵押貸款利率的變化，正在利用任何利率下降的機會。此外，我們看到，在房價下跌、當地經濟增加就業崗位的地區，銷售增長更為強勁。」然而，費城聯邦儲備銀行的非製造業商業前景調查指數在3月份跌至-12.8。
對於美元的後市前景
德國商業銀行經濟學家認為，這主要基於以下原因：沒有人能肯定地說，中期信貸狀況將收緊到什麼程度。就連美聯儲也不能。例如，如果一切都恢復了「陽光和快樂」，美聯儲可能會修正昨日的措施，轉向更陡峭的利率路徑。來幾周尤其重要的是，美聯儲的借貸將發生多大程度的變化。
與去年12月份相比，點位圖略有上升。如果沒有目前預期的信貸條件收緊，美聯儲將會更加激進。這就是美元走強存在風險的原因。最終，市場和美聯儲的預期之間仍然存在很大差異。由於上周發生的事件，利率有所上升，並在昨天得到了美聯儲的證實：市場預期會迅速降息，美聯儲預計不會。
廣義美元一直在風險偏好和利率之間搖擺不定。滙豐銀行經濟學家報告說，當一個更積極的環境的舞台被設定時，長期以來對廣義美元下跌的看法將隨之恢復。如果金融蔓延的影響比我們預期的要糟糕得多，那麼美元作為一種「避風港」貨幣應該走強。然而，在我們看來，更可能的結果是，這些金融穩定風險最終將得到遏制。當3月美聯儲會議結束后，有更多跡象表明全球增長通脹組合更好，這可能為美元最終走弱的更積極環境創造條件。
一位華爾街對沖基金經理稱：過去兩天美國銀行股普遍上漲也壓低了市場的避險情緒，令投資機構超配美元避險的興趣驟降。儘管3月23日凌晨美國財政部部長耶倫突然表示不考慮大幅提高存款保險保障額度及覆蓋面導致當晚美國地方銀行股大跌，但這似乎未能激發市場避險情緒升溫，導致美元缺乏抄底買盤。
該基金經理稱，此次美元回落，可能將給金融市場資產定價帶來新挑戰，一是黃金、日元等傳統避險資產價格上漲，帶動市場避險投資熱潮繼續火熱，二是原油等大宗商品因美元指數貶值而觸底反彈，又會提升市場風險偏好意願，最終這兩類資產估值如何重新定價，目前很多華爾街對沖基金也相當「頭疼」。我們的應對策略是兩者都配置，但儘可能做到分散配置並加倉相關性較低的資產，確保投資組合凈值波動相對較低。」
歐元兌美元本周震蕩走高，主要受益於歐美央行的政策差異，在美聯儲鴿派加息下，歐洲央行仍可能繼續大幅加息
圖：歐元兌美元日圖走勢
歐洲央行加息尚未結束
歐洲央行管委、德國央行行長內格爾表示，歐洲央行需要繼續加息，然後將利率維持在較高水平，並對銀行業危機發表評論，稱現在的情況與2008年不同，歐洲已做好準備，以防動蕩爆發。
內格爾發表講話稱：如果通脹按預期發展，在我看來，這應該不會標志著加息的結束。並堅持認為，不應該過早削減借貸成本。有必要將政策利率提高到足夠限制性的水平，以便及時將通脹率降至2%。同樣，我們應該在必要的時間內維持足夠高的政策利率，以確保價格的持久穩定。
他補充道，我們還沒有贏得對抗通脹的勝利，並重申了在第三季度加快量化緊縮步伐的呼籲。
就在內格爾發表上述言論的八天前，歐洲央行將借貸成本上調了50個基點，但面對全球市場的大規模動蕩，歐洲央行沒有就下一步行動提供指引。
歐洲經濟仍存下行風險
歐洲央行行長拉加德當地時間22日在歐洲央行觀察員會議上稱，近期的金融動蕩增加了歐元區經濟的下行風險，但與此同時，目前的通脹水平依然居高不下。接下來歐洲央行的貨幣政策必須既要保證金融穩定，又要繼續控制通脹。
拉加德在會議發言中表示，近期美國多家銀行關閉以及瑞士信貸銀行因陷入危機而被瑞銀集團強制收購，引發了人們對於銀行業危機的擔憂，並使得全球市場陷入動蕩，這些緊張局勢增加了歐元區經濟的下行風險，並使得風險評估變得更加不確定。
拉加德還指出，自去年7月以來，歐洲央行已經加息350個基點，近幾個月來，由於能源價格的下降，歐元區2月份的通脹率也降到了8.5%，但這一數字仍遠遠高於歐洲央行2%的中期目標，說明目前的通脹壓力依然居高不下。對於歐洲央行而言，在中期將通脹率降低至2%是沒有商量餘地的，這意味着需要強有力的策略，而這種策略依賴於最新數據，歐洲央行將根據這些數據採取行動。
歐洲已做好準備應對動蕩
拉加德說，歐洲央行未來將密切關注銀行業的狀況，歐洲央行會在必要時向金融體系提供流動性支持，並保持貨幣政策的平穩傳導。
硅谷銀行(SIVB.US)的倒閉和瑞信(CS.US)上周末的緊急紓困令投資者感到不安，並在利率飆升和通脹高企之際，引發了人們對金融業整體穩定性的質疑。德意志銀行(DB.US)成為了歐洲銀行業動蕩的最新焦點。
儘管近來銀行業危機的陰影籠罩着金融市場，但歐洲央行仍然在16日宣布大幅加息50個基點，以遏制高企的通脹。分析人士認為，金融市場動蕩讓歐洲央行未來不得不在繼續對抗高通脹和確保金融穩定之間走鋼絲。
花旗利率策略師在報告中表示，歐元區經濟形勢穩定，通脹不確定性依然存在，歐元區緊縮周期提前結束的預期較難緩解。除非經濟下行路徑得到確認，歐洲央行會停止加息周期。
花旗策略師預計，在金融衝擊沒有惡化的情況下，歐洲央行將在5月和6月加息至少25個基點，而第三次加息25個基點仍是一個合理的預期。
巴克萊利率策略師MaxKitson和ArmandoMarozzi在一份報告中寫道，過去一周，市場對歐洲央行終端利率的定價有所上升，但仍遠低於最近銀行業危機之前的水平。
在這種背景下，並考慮到歐洲令人擔憂的核心通脹動態和歐洲央行的評論基調，策略師們認為在短期國債還有進一步下跌的空間，前提是對金融穩定的擔憂仍能得到遏制。市場繼續認為歐洲央行的終端利率將低於3.5%，但策略師們表示，這種定價可能低估了歐洲央行管委會將利率進一步推高至限制性區間的意願。
英鎊兌美元本周震蕩交投，英國央行加息25基點加息接近尾聲，英鎊承壓
圖：英鎊兌美元日圖走勢
英國央行加息25基點
英國央行23日宣布，將基準利率從4%上調至4.25%，這是2021年12月以來英國央行連續第十一次加息。
英國央行在當天公布的會議紀要中表示，英國2月食品和核心商品的價格通脹明顯強於預期，但預計到第二季度通脹水平將大幅下降。
英國央行同時表示，全球金融市場出現了大幅波動，尤其是在硅谷銀行關閉后至瑞銀集團同意收購瑞士信貸銀行期間。但英國央行金融政策委員會認為，英國的銀行體系仍然具有韌性，能夠在高利率時期繼續支持經濟。
凱投宏觀經濟學家表示，英國央行加息的決議表明與通貨膨脹的鬥爭可能還沒有結束，預計央行可能在5月再次加息，使基準利率達到4.50%。
市場分析人士認為，英國央行加息的決議表明與通貨膨脹的鬥爭可能還沒有結束，但在5月進一步加息后，利率可能開始迅速下降。
英國通脹水平預計大幅下降
英國國家統計局22日發佈的數據顯示，英國2月消費者價格指數（CPI）同比上漲10.4%，高於市場預期。
英國通脹率在2月之前曾連續三個月下降，從去年10月11.1%的峰值降至1月的10.1%，但2月卻意外上漲至10.4%，與市場預測的9.9%相去甚遠。
英國央行在當天公布的會議紀要中表示，英國2月食品和核心商品的價格通脹明顯強於預期，但預計到第二季度通脹水平將開始大幅下降。
英國央行表示，核心商品價格出人意料上漲主要歸因於服裝和鞋類價格的上漲，這些價格往往波動較大、並不持久。同時，隨着能源批發價格的大幅下跌，英國通脹預計將在今年後續時間大幅下降，使CPI在中期內回歸至2%的目標。
英國央行還上調了對今年上半年英國經濟增長的預測。英國央行預計，英國經濟第二季度將略有增長，而上一次報告中預計為下降0.4%。
英國央行同時表示，全球金融市場出現了大幅波動，尤其是在硅谷銀行關閉后至瑞銀集團同意收購瑞士信貸銀行之前。但英國央行的金融政策委員會認為，英國的銀行體系仍然具有韌性，能夠在高利率時期繼續支持經濟。
英國央行加息已經接近尾聲
英國財政大臣亨特對英格蘭銀行的決定表示歡迎，稱加息將有助於「控制」價格上漲。亨特說：「物價上漲扼殺經濟增長並侵蝕家庭預算，我們越早控制通貨膨脹對每個人都越好。」
市場分析認為，隨着抗擊通脹的努力還在繼續，英國央行可能在5月繼續加息步伐。但市場分析也指出，英國央行加息已經接近尾聲，5月後很可能就開始迅速降低借貸成本。
德勤首席經濟學家警告稱，英國正面臨更多的經濟不確定性。斯圖爾特說：「高於預期的經濟增長、財政政策的放鬆以及居高不下的通脹，都壓倒了人們對銀行體系作為貨幣政策驅動力的潛在擔憂。然而，金融市場的動蕩增加了英國面臨的不確定性。」
利物浦大學管理學院教授認為，全球供應鏈壓力指數的近期走勢表明通脹壓力將會消退；此外，銀行業目前的情況是否能經得住加息考驗其實還沒有得到更明確的驗證，英國國央行可能不得不很快開始降低利率。
其他非美方面， 歐元兌美元本周震蕩走高，主要受益於歐美央行的政策差異，在美聯儲鴿派加息下，歐洲央行仍可能繼續大幅加息。英鎊兌美元本周震蕩交投，英國央行加息25基點加息接近尾聲，英鎊承壓。
展望下周，美國PCE物價指數，消費信心指數，四季度GDP終值等重要經濟數據將會公布，此外美聯儲一眾官員也會發表言論，投資者要密切關注。接下來，我們具體看一下影響本周幾個主要貨幣對走勢的因素。
美元指數本周探底回升整體勢將收跌，美聯儲放緩加息的預期施壓美元在本周初下跌，此後美聯儲加息靴子落地，美元釋然回升。歐美銀行業危機的擔憂也支持了美元
圖：美指日圖走勢
美聯儲放緩加息靴子落地，美元釋然回升
由於最近美國銀行業出現流動危機，市場對美聯儲放緩升息預期升溫，導致美元本周初期持續走軟，在美聯儲鴿派加息之後，美元釋然回升。美聯儲僅溫和加息25個基點，儘管美國通脹和勞動力市場仍然緊張。
美聯儲周三宣布，在3月份政策會議上將聯邦基金利率上調25個基點，至4.75-5%區間，符合市場預期，為2007年10月以來的最高水平。在其政策聲明中，美聯儲放棄了持續加息的說法，並表示一些進一步的政策收緊可能是合適的。美國銀行系統「穩健且有韌性」，但近期事件將對經濟增長構成壓力。通脹仍處於高位，就業增長已經加快，速度強勁。將按計劃繼續縮減所持美國國債和抵押貸款支持證券。
美聯儲修訂的經濟預測摘要（SEP），即所謂的點位圖，顯示2023年底的政策利率中值為5.1%，與12月的預測相符。美聯儲對2024年底聯邦基金利率的中位數看法是4.3%，之前是4.1%。美聯儲對2025年底聯邦基金利率的中位數看法為3.1%，之前為3.1%。美聯儲對長期聯邦基金利率的看法中值為2.5%，之前為2.5%。
美聯儲的預測意味着今年還要加息25個基點，2024年將降息75個基點。美聯儲下調美國今明兩年經濟增速：2023至2025年底GDP增速預期中值分別為0.4%，1.2%，1.9%（12月預期分別為0.5%，1.6%，1.8%）；2023至2025年底失業率預期中值分別為4.5%，4.6%，4.6%（12月預期分別為4.6%，4.6%，4.5%）；2023至2025年底核心PCE通脹預期中值分別為3.6%，2.6%，2.1%（12月預期分別為3.5%，2.5%，2.1%）。
鮑威爾主席在隨後的新聞發佈會上表示，考慮過暫停加息，但加息的決定得到了委員會很強的共識支持。貸款計劃有效地滿足了銀行的需求，所有儲戶的儲蓄都是安全的，將加強對銀行業的監管。在評估是否需要進一步加息時，將特別關注信貸緊縮的影響，如果需要將利率上調至高於預期，我們會那樣做。原則上可以將銀行業壓力視為等同於加息；美聯儲官員預計今年不會降息。通脹遠高於2%的長期目標，距離達到該目標還有很長的一段路要走，仍然致力於將通脹率壓低至2%。政策制定者普遍預計經濟增長將繼續遲滯，幾乎所有FOMC委員都認為經濟增長存在下行風險。
風險市場繼續消化美聯儲更為溫和的加息，美聯儲預測還將出台更多加息措施。此外，銀行業問題帶來的風險，引發了對經濟衰退的擔憂。
歐美銀行業危機激發美元避險需求，支持美元
美聯儲向銀行提供的緊急貸款援助加大美聯儲持有的債券和資產負債表規模，這增加了市場對美聯儲將增加加息次數和銀行業危機的擔憂。報道說，「美聯儲對銀行的緊急貸款在上周達到了創紀錄的水平，最近一周仍然保持在高位，因為金融系統繼續大規模擴展信貸，現在包括官方的外國借款。」該消息還提到，從美聯儲借款導致其整體資產負債表規模從前一周的8.7萬億美元增至8.8萬億美元。
美聯儲今年將不會政策轉向，加劇借貸成本上升拖累經濟表現並削弱需求的擔憂。荷蘭合作銀行經濟學家將6月份將加息25個基點從他們的預測中刪除。然而，他們仍然認為，美聯儲將在今年剩餘時間內保持利率不變。預計今年還會再一次加息25個基點。
FOMC預計銀行收緊信貸將為央行完成其餘的對抗通脹的工作。同時，荷蘭銀行也推遲美聯儲降息預期，最早12月才開始降息。荷蘭銀行研究團隊表示，由於通脹和勞動力市場需求彈性更強，美聯儲可能要到2023年12月才會開始降息，他們此前預計美聯儲將在9月開始降息。
消息稱，美國官員正在研究他們可能暫時將聯邦存款保險公司（FDIC）的覆蓋範圍擴大到所有的存款，這是一個銀行聯盟所尋求的舉措，他們認為需要這樣做來避免潛在的金融危機。
美聯儲激進抗擊通脹的行動可能使經濟陷入衰退，而最近由硅谷銀行和簽名銀行引發的銀行業動蕩加劇了這些擔憂。美聯儲的主要任務是將通貨膨脹率降至理想的目標2%，這一任務沒有改變，美聯儲將為此「不惜一切代價」。
美聯儲的點陣圖表明其在未來仍有可能再次加息。鮑威爾明確表示：「最近為挽救資產負債表規模擴大的商業銀行崩潰而提供流動性，但並不會因此改變貨幣政策立場。」
美聯儲可能「低估」了銀行業危機的影響。凱投宏觀分析師Andrew Hunter在一份報告中表示，銀行業危機對經濟的影響可能比美聯儲官員預期的更糟。根據會後聲明，他表示，「官員們似乎已經判斷，最近的動蕩至少會對經濟活動造成一定影響。」
考慮到FOMC對2023年GDP增長的預測從0.5%略微下調至0.4%。我們懷疑官員們低估了潛在的拖累。Hunter稱，最近的事件增加了今年經濟衰退的可能性，美聯儲將在今年年底前再次降息。
此外，花旗CEO表示，該行一直預計美國經濟將在下半年進入溫和衰退，最近幾周的情況讓經濟出現溫和衰退的可能性有所增加。
耶倫周四在眾議院撥款金融服務小組委員會作證時表示，中國和俄羅斯可能希望開發一種美元的替代品，同時也顯示出「如有必要」準備採取額外的存款行動。此前，耶倫周三警告稱，美國政府在未來的銀行救助中不會自動為所有存款投保。
美國本周經濟數據好壞參半
經濟數據方面，美國芝加哥聯邦儲備銀行2月全國活動指數（CFNAI）跌至-0.19，預期為0.0，前值為0.23。美國勞工部周四公布的數據顯示，截至3月18日當周，美國初請失業金人數為19.1萬，好於市場預期的20.1萬，前一周數據為19.2萬。4周移動平均數為196250，比前一周未經修訂的平均數減少250。上周首請失業金人數繼續下降，表明勞動力市場仍然緊張。
美國人口普查局和住房與城市發展部聯合公布的數據顯示，2月份新屋銷售增長1.1％，年化後為64萬套，低於市場預期的增長1.6％，此前1月份增長1.8％。值得注意的是，堪薩斯州聯邦儲備銀行3月製造業指數從前值的-9.0上升至3.0，預期為6.0。
美國房地產經紀人協會（NAR）周二發佈報告稱，美國2月份成屋銷售增長14.5%，經調整摺合成年率為458萬套，遠好於市場預期的0%，1月份下降了0.7%。成屋銷售價格較去年下降0.2%至36.3萬美元。美國2月成屋銷售反彈幅度超過預期，較低的抵押貸款利率和11年來房價首次同比下降吸引買家回到市場，這進一步證明了住房市場正在低水平上穩定下來。
NAR首席經濟學家Lawrence Yun在評論數據時表示，「購房者意識到抵押貸款利率的變化，正在利用任何利率下降的機會。此外，我們看到，在房價下跌、當地經濟增加就業崗位的地區，銷售增長更為強勁。」然而，費城聯邦儲備銀行的非製造業商業前景調查指數在3月份跌至-12.8。
對於美元的後市前景
德國商業銀行經濟學家認為，這主要基於以下原因：沒有人能肯定地說，中期信貸狀況將收緊到什麼程度。就連美聯儲也不能。例如，如果一切都恢復了「陽光和快樂」，美聯儲可能會修正昨日的措施，轉向更陡峭的利率路徑。來幾周尤其重要的是，美聯儲的借貸將發生多大程度的變化。
與去年12月份相比，點位圖略有上升。如果沒有目前預期的信貸條件收緊，美聯儲將會更加激進。這就是美元走強存在風險的原因。最終，市場和美聯儲的預期之間仍然存在很大差異。由於上周發生的事件，利率有所上升，並在昨天得到了美聯儲的證實：市場預期會迅速降息，美聯儲預計不會。
廣義美元一直在風險偏好和利率之間搖擺不定。滙豐銀行經濟學家報告說，當一個更積極的環境的舞台被設定時，長期以來對廣義美元下跌的看法將隨之恢復。如果金融蔓延的影響比我們預期的要糟糕得多，那麼美元作為一種「避風港」貨幣應該走強。然而，在我們看來，更可能的結果是，這些金融穩定風險最終將得到遏制。當3月美聯儲會議結束后，有更多跡象表明全球增長通脹組合更好，這可能為美元最終走弱的更積極環境創造條件。
一位華爾街對沖基金經理稱：過去兩天美國銀行股普遍上漲也壓低了市場的避險情緒，令投資機構超配美元避險的興趣驟降。儘管3月23日凌晨美國財政部部長耶倫突然表示不考慮大幅提高存款保險保障額度及覆蓋面導致當晚美國地方銀行股大跌，但這似乎未能激發市場避險情緒升溫，導致美元缺乏抄底買盤。
該基金經理稱，此次美元回落，可能將給金融市場資產定價帶來新挑戰，一是黃金、日元等傳統避險資產價格上漲，帶動市場避險投資熱潮繼續火熱，二是原油等大宗商品因美元指數貶值而觸底反彈，又會提升市場風險偏好意願，最終這兩類資產估值如何重新定價，目前很多華爾街對沖基金也相當「頭疼」。我們的應對策略是兩者都配置，但儘可能做到分散配置並加倉相關性較低的資產，確保投資組合凈值波動相對較低。」
歐元兌美元本周震蕩走高，主要受益於歐美央行的政策差異，在美聯儲鴿派加息下，歐洲央行仍可能繼續大幅加息
圖：歐元兌美元日圖走勢
歐洲央行加息尚未結束
歐洲央行管委、德國央行行長內格爾表示，歐洲央行需要繼續加息，然後將利率維持在較高水平，並對銀行業危機發表評論，稱現在的情況與2008年不同，歐洲已做好準備，以防動蕩爆發。
內格爾發表講話稱：如果通脹按預期發展，在我看來，這應該不會標志著加息的結束。並堅持認為，不應該過早削減借貸成本。有必要將政策利率提高到足夠限制性的水平，以便及時將通脹率降至2%。同樣，我們應該在必要的時間內維持足夠高的政策利率，以確保價格的持久穩定。
他補充道，我們還沒有贏得對抗通脹的勝利，並重申了在第三季度加快量化緊縮步伐的呼籲。
就在內格爾發表上述言論的八天前，歐洲央行將借貸成本上調了50個基點，但面對全球市場的大規模動蕩，歐洲央行沒有就下一步行動提供指引。
歐洲經濟仍存下行風險
歐洲央行行長拉加德當地時間22日在歐洲央行觀察員會議上稱，近期的金融動蕩增加了歐元區經濟的下行風險，但與此同時，目前的通脹水平依然居高不下。接下來歐洲央行的貨幣政策必須既要保證金融穩定，又要繼續控制通脹。
拉加德在會議發言中表示，近期美國多家銀行關閉以及瑞士信貸銀行因陷入危機而被瑞銀集團強制收購，引發了人們對於銀行業危機的擔憂，並使得全球市場陷入動蕩，這些緊張局勢增加了歐元區經濟的下行風險，並使得風險評估變得更加不確定。
拉加德還指出，自去年7月以來，歐洲央行已經加息350個基點，近幾個月來，由於能源價格的下降，歐元區2月份的通脹率也降到了8.5%，但這一數字仍遠遠高於歐洲央行2%的中期目標，說明目前的通脹壓力依然居高不下。對於歐洲央行而言，在中期將通脹率降低至2%是沒有商量餘地的，這意味着需要強有力的策略，而這種策略依賴於最新數據，歐洲央行將根據這些數據採取行動。
歐洲已做好準備應對動蕩
拉加德說，歐洲央行未來將密切關注銀行業的狀況，歐洲央行會在必要時向金融體系提供流動性支持，並保持貨幣政策的平穩傳導。
硅谷銀行(SIVB.US)的倒閉和瑞信(CS.US)上周末的緊急紓困令投資者感到不安，並在利率飆升和通脹高企之際，引發了人們對金融業整體穩定性的質疑。德意志銀行(DB.US)成為了歐洲銀行業動蕩的最新焦點。
儘管近來銀行業危機的陰影籠罩着金融市場，但歐洲央行仍然在16日宣布大幅加息50個基點，以遏制高企的通脹。分析人士認為，金融市場動蕩讓歐洲央行未來不得不在繼續對抗高通脹和確保金融穩定之間走鋼絲。
花旗利率策略師在報告中表示，歐元區經濟形勢穩定，通脹不確定性依然存在，歐元區緊縮周期提前結束的預期較難緩解。除非經濟下行路徑得到確認，歐洲央行會停止加息周期。
花旗策略師預計，在金融衝擊沒有惡化的情況下，歐洲央行將在5月和6月加息至少25個基點，而第三次加息25個基點仍是一個合理的預期。
巴克萊利率策略師MaxKitson和ArmandoMarozzi在一份報告中寫道，過去一周，市場對歐洲央行終端利率的定價有所上升，但仍遠低於最近銀行業危機之前的水平。
在這種背景下，並考慮到歐洲令人擔憂的核心通脹動態和歐洲央行的評論基調，策略師們認為在短期國債還有進一步下跌的空間，前提是對金融穩定的擔憂仍能得到遏制。市場繼續認為歐洲央行的終端利率將低於3.5%，但策略師們表示，這種定價可能低估了歐洲央行管委會將利率進一步推高至限制性區間的意願。
英鎊兌美元本周震蕩交投，英國央行加息25基點加息接近尾聲，英鎊承壓
圖：英鎊兌美元日圖走勢
英國央行加息25基點
英國央行23日宣布，將基準利率從4%上調至4.25%，這是2021年12月以來英國央行連續第十一次加息。
英國央行在當天公布的會議紀要中表示，英國2月食品和核心商品的價格通脹明顯強於預期，但預計到第二季度通脹水平將大幅下降。
英國央行同時表示，全球金融市場出現了大幅波動，尤其是在硅谷銀行關閉后至瑞銀集團同意收購瑞士信貸銀行期間。但英國央行金融政策委員會認為，英國的銀行體系仍然具有韌性，能夠在高利率時期繼續支持經濟。
凱投宏觀經濟學家表示，英國央行加息的決議表明與通貨膨脹的鬥爭可能還沒有結束，預計央行可能在5月再次加息，使基準利率達到4.50%。
市場分析人士認為，英國央行加息的決議表明與通貨膨脹的鬥爭可能還沒有結束，但在5月進一步加息后，利率可能開始迅速下降。
英國通脹水平預計大幅下降
英國國家統計局22日發佈的數據顯示，英國2月消費者價格指數（CPI）同比上漲10.4%，高於市場預期。
英國通脹率在2月之前曾連續三個月下降，從去年10月11.1%的峰值降至1月的10.1%，但2月卻意外上漲至10.4%，與市場預測的9.9%相去甚遠。
英國央行在當天公布的會議紀要中表示，英國2月食品和核心商品的價格通脹明顯強於預期，但預計到第二季度通脹水平將開始大幅下降。
英國央行表示，核心商品價格出人意料上漲主要歸因於服裝和鞋類價格的上漲，這些價格往往波動較大、並不持久。同時，隨着能源批發價格的大幅下跌，英國通脹預計將在今年後續時間大幅下降，使CPI在中期內回歸至2%的目標。
英國央行還上調了對今年上半年英國經濟增長的預測。英國央行預計，英國經濟第二季度將略有增長，而上一次報告中預計為下降0.4%。
英國央行同時表示，全球金融市場出現了大幅波動，尤其是在硅谷銀行關閉后至瑞銀集團同意收購瑞士信貸銀行之前。但英國央行的金融政策委員會認為，英國的銀行體系仍然具有韌性，能夠在高利率時期繼續支持經濟。
英國央行加息已經接近尾聲
英國財政大臣亨特對英格蘭銀行的決定表示歡迎，稱加息將有助於「控制」價格上漲。亨特說：「物價上漲扼殺經濟增長並侵蝕家庭預算，我們越早控制通貨膨脹對每個人都越好。」
市場分析認為，隨着抗擊通脹的努力還在繼續，英國央行可能在5月繼續加息步伐。但市場分析也指出，英國央行加息已經接近尾聲，5月後很可能就開始迅速降低借貸成本。
德勤首席經濟學家警告稱，英國正面臨更多的經濟不確定性。斯圖爾特說：「高於預期的經濟增長、財政政策的放鬆以及居高不下的通脹，都壓倒了人們對銀行體系作為貨幣政策驅動力的潛在擔憂。然而，金融市場的動蕩增加了英國面臨的不確定性。」
利物浦大學管理學院教授認為，全球供應鏈壓力指數的近期走勢表明通脹壓力將會消退；此外，銀行業目前的情況是否能經得住加息考驗其實還沒有得到更明確的驗證，英國國央行可能不得不很快開始降低利率。
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