長安期貨5月10日貴金屬早評：美聯儲官員釋放鷹派言論&美元指數上行，貴金屬期價或承壓運行

一、行情回顧
隔夜COMEX黃金期貨收跌1.24%報1960.3美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌0.99%報23.66美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收跌0.52%，報446.72元/克；白銀期貨主力合約收跌0.28%，報5390元/千克。


二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存2742千克，較前一交易日-12千克；上期所白銀庫存1691噸，較前一交易日-8噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2259萬金衡盎司，較前一交易日持平；COMEX白銀庫存27412萬金衡盎司，較前一交易日+221萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉936.96噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉14572.91噸，較前一交易日持平。

5月9日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為195814張，較此前一周+247張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為32360張，較此前一周+408張。

隔夜美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲9.1個基點報4.26%，3年期美債收益率漲10個基點報3.92%，10年期美債收益率漲8.1個基點報3.648%；美元指數漲0.65%報103.5529。隔夜美國三大股指集體收漲。投資者繼續關注美國債務上限談判進展。道指漲0.34%報33535.91點，標普500指數漲0.94%報4198.05點，納指漲1.51%報12688.84點。

上一交易日WIND光伏指數報4352.17，跌1.38%；電子元件指數報6820.59。漲1.53%。

三、綜合分析
美國財政部長耶倫周四在銀行政策研究所召開的高管會議上強調，國會必須緊急解決債務上限問題。耶倫強調，若不能提高或暫停債務上限，衝擊「對金融體系將是災難性的」。但她也表示，美國的銀行體系資本充足、流動性強勁。耶倫稱，財政部繼續密切關注整個銀行業的狀況。美聯儲理事傑斐遜警告稱，抗擊通脹的進展可能正在放緩，但現在就判斷美聯儲政策行動的全面影響還為時過早。他預計美國經濟今年將大幅放緩，但不會衰退。2023年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根認為，目前的經濟數據不足以證明美聯儲在6月份的下次會議上暫停加息是合理的。美國面臨嚴重的債務危機，但美聯儲官員仍然釋放鷹派信號。

美國4月CPI同比增長4.9%，連續第10次下降，為2021年4月以來新低。此前，美聯儲如期加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至5%-5.25%，為去年3月以來連續第10次加息，本輪已累計加息500個基點。決議聲明刪除關於「適宜進一步加息」的措辭，暗示未來將暫停加息。美聯儲主席鮑威爾表示，原則上無需加息至太高的水平。

總體來看，雖然美聯儲本輪加息周期已為或已近尾聲，且不排除若通脹後續仍繼續回落，或銀行風險事件再度發酵以及美國經濟存在衰退風險，美聯儲會在年底前開始降息。因而，美元指數面臨顯著下行壓力，且隨着美聯儲降息預期的逐步抬升，美國實際利率將存在回落預期，疊加俄烏衝突等國際地緣局勢仍存不確定性，貴金屬期價仍存續持歷史新高的可能。然而，美國4月CPI環比仍在增長且核心CPI仍處高位，應對通脹仍將是美聯儲政策目標的重中之重，美聯儲官員仍釋放鷹派信號，美聯儲或至少在今年四季度之前會將利率維持在目前高位，且英歐央行仍或持續加息，短期貴金屬期價上行或面臨壓力。

綜上並結合技術面，貴金屬期價或上行承壓，建議逢高沽空思路對待，或可參与08-12合約反套操作，注意止盈止損。


投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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