長安期貨7月17日貴金屬日報：美國通脹大幅回落美聯儲或提前結束本輪加息周期，貴金屬期價或下存支撐

一、行情回顧
上周五國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.23%報1959.3美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.85%報25.16美元/盎司。上周，COMEX黃金期貨漲1.39%，COMEX白銀期貨漲8.03%。

上周，上期所滬金期貨主力合約收漲0.71%，報454元/克；滬銀主力合約收漲5.66%，報5773元/千克。


二、基本面數據
上一交易日上期所黃金庫存2733千克，較前一交易日+18千克；上期所白銀庫存1369噸，較前一交易日-11噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2227萬金衡盎司，較前一交易日-1萬金衡盎司；COMEX白銀庫存27885萬金衡盎司，較前一交易日+184萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉914.66噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉14259.24噸，較前一交易日-71.35噸。

7月11日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為165754張，較此前一周+2657張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為20292張，較此前一周+2302張。

上周五美債收益率多數收漲，3月期美債收益率漲0.28個基點報5.365%，2年期美債收益率跌3.2個基點報4.959%，10年期美債收益率漲3.4個基點報4.072%；美元指數跌0.82%報102.27。上周五，美國三大股指全線收跌，道指跌0.55%報33734.88點，標普500指數跌0.29%報4398.95點，納指跌0.13%報13660.72點。上周，道指跌1.96%，標普500指數跌1.16%，納指跌0.92%。

上一交易日WIND光伏指數報4445.07，跌1.77%；電子元件指數報7689.54。漲0.66%。

三、綜合分析
儘管美國6月核心CPI同比仍上漲4.8%，但已為2021年11月以來最小漲幅，疊加美國6月CPI僅同比上漲3%，較5月回落一個百分點，為連續12個月漲幅回落，且為2021年3月以來最小漲幅；此外，美國6月PPI同比升0.1%，低於預期的0.4%，並創2020年8月以來新低，也進一步印證了美國通脹的回落。上述數據顯示美聯儲距離達到2%的通脹目標越來越近，因而即便為了使通脹更快的達到目標，美聯儲在本月26號再度加息25個基點，但聯邦基金利率達到5.5%或將是去年3月以來美聯儲本輪加息周期的終點，而為了讓美國經濟實現軟着陸，不排除美聯儲年底前或將提前降息的可能性。此外，美聯儲知名鷹派人士布拉德辭去已擔任15年之久的聖路易斯聯儲行長一職，也給美聯儲轉鴿奠定了基礎。因而，美元指數及美國實際利率下方空間或較大，與此同時作為無息資產的貴金屬將具備較高的配置價值。除了金融屬性之外，從避險屬性和商品屬性兩個角度來看，在俄烏衝突持續、全球潛在地緣風險不減以及新能源和電子產品對白銀需求穩步抬升的背景下，貴金屬價格仍或具備上行空間，因而貴金屬期價整體或偏強運行。

綜上並結合技術面，今日貴金屬期價或下存支撐，建議投資者以逢低做多為主，或可參与10-12合約反套操作；注意止盈止損。


投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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