長安期貨9月15日貴金屬早評：美國PPI同比漲幅超預期&歐洲央行連續第十次加息落地，貴金屬期價日內或上行承壓

一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨持平報1932.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.04%報22.94美元/盎司。

隔夜上期所滬金主力合約期價收漲1.46%，報476.72元/克；上期所滬銀主力合約期價收漲1.65%，報5984元/千克。


二、基本面數據

上一交易日上期所黃金庫存2661千克，較前一交易日+69千克；上期所白銀庫存1341噸，較前一交易日-11噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2088萬金衡盎司，較前一交易日持平；COMEX白銀庫存27363萬金衡盎司，較前一交易日-57萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉879.7噸，較前一交易日-2.3噸；SLV白銀ETF持倉13675.63噸，較前一交易日-32.8噸。

9月5日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為138006張，較此前一周+14734張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為26804張，較此前一周-329張。

隔夜美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲4.2個基點報5.024%，10年期美債收益率漲3.8個基點報4.295%；美元指數漲0.54%報105.34。隔夜美國三大股指全線收漲，道指漲0.96%報34907.11點，標普500指數漲0.84%報4505.1點，納指漲0.81%報13926.05點。

上一交易日WIND光伏指數報3746.64，跌1.26%；電子元件指數報6857.82，跌0.81%。

三、綜合分析

歐洲央行意外宣布加息，並暗示加息結束。歐洲央行決定，自9月20日起將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別上調25個基點至4.50%、4.75%和4.00%，為連續第10次加息，市場預期按兵不動。歐洲央行在聲明中表示，關鍵利率已達到一定水平，如果維持足夠長的時間，將為通脹恢復到目標做出重大貢獻。此外，歐洲央行預計，歐元區2023年、2024年和2025年通脹率分別為5.6%、3.2%和2.1%；將歐元區2023年經濟增長預期下調至0.7%，將2024年和2025年增長預期分別調整為1.0%和1.5%。歐洲央行行長拉加德表示，通脹仍在過長時間內保持在較高水平，決心確保通脹回歸2%的目標。歐洲央行大幅降低經濟增長預測，經濟增長將保持低迷；未來決定將確保在必要時間內，歐洲央行關鍵利率將被設定在足夠限制的水平上。

此外，美國8月PPI同比上升1.6%，預期1.2%，前值0.8%；環比上升0.7%，預期0.4%，前值0.3%。8月核心PPI同比上升2.2%，預期2.2%，前值2.4%；環比上升0.2%，預期0.2%，前值0.3%。此前，美國8月通脹反彈，CPI同比上漲3.7%，略高於3.6%的市場預期，前值為3.2%；環比上漲0.6%，符合預期，前值為0.2%。剔除波動較大的食品和能源價格后，美國8月核心CPI同比上漲4.3%，預期4.3%，前值4.7%；環比上漲0.3%，預期及前值均為0.2%。

此前美聯儲7月將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，創2001年1月以來最高。美聯儲已累計加息11次，累計加息幅度達525個基點。目前來看，美國8月核心通脹率仍遠高於美聯儲設定的2%長期目標，這意味着儘管美聯儲可能在9月貨幣政策會議上維持聯邦基金利率不變，但在接下來兩次會議中再次加息可能性仍然存在，美元指數、長端美債收益率及和美國實際利率下方仍或存支撐，貴金屬期價中短期一定程度上仍或承壓。但長期來看，美國通脹已明顯降溫，美聯儲本輪加息周期已接近尾聲，市場預計美聯儲最早將於明年開始降息，美元指數、長端美債收益率及美國實際利率下方空間仍存，作為無息資產的貴金屬仍具備較高的多配價值。

綜上並結合技術面，今日貴金屬期價或上行承壓，建議投資者以逢高沽空思路為主，套利者可擇機參与12-02反套操作，注意止盈止損。



投資諮詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

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