油價升至100美元後果大！或致需求下降，對經濟不利

在沙特和俄羅斯（OPEC+背後的主要力量）大幅減產的推動下，原油價格正在上漲。OPEC為提振油價而實施的減產措施已經取得了極大的成功，自6月以來，石油價格飆升了30%。現在，油價正在接近100美元/桶的關口徘徊，甚至可能超過這個神聖而令人擔憂的指標，背景是俄羅斯和沙特最近宣布，他們打算延長目前的自願減產。

從歷史上看，高油價對石油行業來說是好消息，儘管它會給其他行業帶來麻煩。但這一次，即使對石油巨頭來說，這可能是件好事。

雖然高油價可以為石油行業帶來純粹的利潤，但刺激和抑制之間只有一線之隔，因為隨着市場受到衝擊，高油價也可能導致需求大幅下降。例如，去年6月和7月，當油價達到110美元/桶時，美國的汽油需求與去年同期（當時油價為70美元/桶）相比驟降了4.1%。隨着110美元關口的下降，同比需求缺口的規模也在縮小，突顯出高油價與消費者保持沉默之間的相關性。



這種降溫效應今年可能會更強，因為美國家庭可以依靠的儲蓄要少得多，而且預算可能會大幅緊縮。美國銀行研究所的數據顯示，年收入5萬至10萬美元的美國家庭的平均儲蓄下降了一半。下個月學生貸款重新開始償還時，這種令人擔憂的下降趨勢將進一步加劇。全美學生貸款約為1000億美元/月。

事實上，毫不奇怪，油價的飆升已經在美聯儲引起了極大的擔憂。油價上漲是上世紀70年代中期以及80年代初和90年代美國經濟衰退的主要驅動因素，因為能源市場和油價「推高了通脹，剝奪了消費者的購買力」。外媒本周報道稱：「政策制定者將對汽油推動的通脹預期上升保持高度警惕，因為他們擔心這可能導致更廣泛的價格上漲。」

穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi的話稱：「油價上漲是我目前最擔心的問題。任何時間超過100美元的東西，我們都會很不舒服。」而石油工業本身可能也無法免疫于這種疾病。

雖然美國的儲蓄和家庭經濟狀況已經夠不穩定，但與往常一樣，發展中國家將實際感受到消費者缺陷的全面影響。與歷史趨勢相反，美元的價值只會隨着油價的上漲而繼續上漲，這給貨幣疲軟、現金流較低的經濟體帶來了痛苦的壓力，儘管如此，這些經濟體仍被迫購買以美元計價的石油。這將對全球經濟和能源市場產生嚴重影響，因為這些發展中國家包括印度和中國這樣的巨型市場。

雖然100美元關口與99美元關口在財務上沒有明顯區別，但三位數對消費者和整個能源市場就有巨大的心理影響。因此，跨越這條線將對緊張而脆弱的全球市場造成不成比例的衝擊，能源行業應該在未來幾個月對此做好準備。幸運的是，大多數專家預測，這種三位數的嘗試將是短暫的，但造成的損害可能會有更長的保質期。



布倫特原油連續日線圖
北京時間9月28日15:57，布倫特原油連續報94.84美元/桶