全球市場聚焦：美元再創新高，未來一周經濟數據與地緣政治將如何影響市場走勢？

隨着本周交易逐漸接近尾聲，全球市場持續在多重變量的交錯下尋求方向。美元指數再創新高，商品市場受避險情緒和供需動態雙重驅動，各主要資產類別的走勢顯示出不同的內在邏輯。以下，我們將綜合本周市場表現及最新數據，對今晚和下周重點關注的市場熱點展開分析。



當前美元指數報107.4434，日內上漲0.36%，接近2023年10月以來高位。本周貴金屬市場強勢反彈，現貨黃金上漲1.38%至2705.62美元/盎司，為本月最佳周表現。油市則在俄烏緊張局勢升級的背景下實現5%的周漲幅，其中布倫特原油報74.36美元/桶，美原油報70.17美元/桶。外匯市場方面，歐元兌美元跌至1.0428，日元兌美元微跌至154.365，反映出歐洲經濟前景低迷及日元避險需求。債市也呈現波動，歐洲主權債收益率下降，市場對下月主要央行決議的預期正在重新校準。

外匯市場：美元強勢回歸，非美貨幣普遍承壓
外匯市場本周呈現美元一枝獨秀的格局，美元走強依舊是本月市場的核心主題，背後動力來自於美國經濟的韌性以及美聯儲政策預期的調整。本周早些時候，美聯儲官員在公開發言中顯露出分歧。儘管12月降息25個基點的市場概率目前不足60%，但部分政策制定者傾向於進一步寬鬆，這在一定程度上限制了美元的上漲空間。然而，由於當選總統特朗普的政策可能重新激發通脹壓力，美元仍受到穩固支持。知名經濟學家指出，「未來可能的財政刺激和放鬆監管將為美國經濟增添動力，但這些措施也可能迫使美聯儲在降息路徑上更加謹慎。」



歐元和英鎊本周承壓顯著。歐元兌美元本周跌至兩年新低1.0331，因歐元區經濟數據疲軟，市場對歐洲央行維持緊縮政策的信心減弱。 歐洲內部政治和經濟不確定性是主要拖累因素。俄烏局勢的升級、德國和法國的經濟放緩以及政策空間的進一步縮窄，讓歐洲央行面臨更加艱難的選擇。最新調查顯示，市場對歐洲央行12月降息50個基點的預期有所增加。英鎊同樣受到經濟擔憂拖累，英鎊兌美元本周下跌近0.76%，逼近1.25關口。



與之相對，日本央行的態度更為複雜。日本國內通脹數據高企，同時對日元進一步貶值的擔憂可能促使該行在12月採取加息措施。一些分析認為，日元走勢未來可能取決於日本財政當局的外匯干預時機及力度。



黃金市場：避險需求助推，關注下周政策預期
現貨黃金本周表現強勁，日內漲幅達1.38%，交投於2705.62美元/盎司，累計周漲幅超過5%，創下去年10月以來的最佳單周表現。本周金價受益於多個因素的疊加，包括俄烏局勢升級、美元走強，以及對美聯儲政策前景的不確定性。



地緣政治風險持續推動避險資金流入黃金市場，促使投資者在黃金中尋求避險。儘管美元指數同樣受到避險情緒提振，但黃金價格依然穩步上揚，顯示其作為「最後的避險資產」仍具吸引力。

從基本面看，美聯儲的降息預期構成了對金價的進一步支撐。本周芝加哥聯儲總裁與紐約聯儲總裁均對降息持開放態度，強化了市場對12月降息的預期。然而，由於美聯儲內部對通脹風險的分歧，金價的進一步上漲仍面臨政策前景不確定性的挑戰。市場目前預計美聯儲在12月降息的概率為60%左右，若降息預期被推遲或調整，可能對黃金形成短期壓力。

油市動態：供需面利好支撐，地緣局勢提振風險溢價
原油市場本周同樣表現出色，布倫特原油和美原油均錄得近5%的周漲幅，是自9月底以來的最大單周漲幅。最新數據顯示，布倫特原油目前交投於74.36美元/桶，美原油交投於70.17美元/桶，分別上漲0.14%和0.07%。





地緣政治緊張局勢對油價形成了顯著支撐。分析人士指出，任何重大設施的損毀可能對原油供應產生長期影響，從而推動油價上行。

此外，需求端也傳來利好消息。中國11月原油進口有望回升，尤其是伊拉克和沙特阿拉伯的原油價格折扣顯著刺激了需求。這在一定程度上抵消了伊朗供應減少的影響，使市場對未來需求的預期更加樂觀。

不過，歐元區疲弱的經濟數據對油市構成了一定壓力。最新的PMI數據顯示，歐元區經濟活動再次陷入收縮，製造業和服務業同步低迷。疲弱的數據加劇了市場對歐洲經濟前景的擔憂，也對全球能源需求的復蘇形成拖累。儘管如此，高盛的分析師預計，布倫特原油價格將在70至85美元之間波動。如果美國新一屆政府實施更嚴厲的制裁措施，價格可能觸及區間上限。

債市：收益率回落，市場情緒轉向謹慎
英國國債收益率下降：英國10年期國債收益率跌至4.4%以下，為近一個月最低點，這一變化與10月份零售銷售下降0.7%和低於預期的PMI數據相呼應。英國10月通脹率上升至2.3%，為六個月新高，超出了英國央行的目標和市場預期。

法國國債收益率降低：法國10年期國債收益率降至3%，為約一個月的最低水平，反映了歐洲經濟前景的黯淡和PMI數據的疲軟。投資者對歐洲央行下月降息50個基點的預期從15%上升至50%。

意大利國債收益率同步下降：意大利10年期國債收益率降至3.5%，與歐洲其他國家的趨勢一致，同樣受到PMI數據不佳和經濟前景悲觀的影響。

德國國債收益率新低：德國10年期國債收益率下降至2.2%，為四周最低，PMI數據顯示歐元區私營部門活動收縮，德國三季度GDP增長從0.2%下修至0.1%，進一步增強了投資者對歐洲央行降息的預期。

未來趨勢展望
未來一周，市場的核心驅動力可能仍來自於經濟數據、央行動態及地緣政治因素的綜合作用。美元的強勢或將繼續，但面臨經濟數據不及預期或美聯儲政策轉向的下行風險。貴金屬預計保持強勁勢頭，尤其是在俄烏局勢升級和美國降息預期強化的背景下。原油價格在供應中斷擔憂及中國需求復蘇的推動下，有望在當前區間內震蕩上行，但需防範宏觀經濟面臨衰退風險對需求的抑制作用。外匯市場中，歐元和日元的表現可能依舊疲軟，反映出各自區域經濟與政策的不確定性。