加拿大央行決議前瞻：降息預期升溫，加元承壓

周三(1月31日)，全球市場目光聚焦加拿大央行(BoC)的利率決議。當前，美元兌加元交投於1.4435，日內走高0.29%，加元繼續承壓。市場普遍預期，加拿大央行將連續第六次降息，但此次降息幅度可能收窄至25個基點，將基準利率從3.25%下調至3.00%。這一預期與加拿大通脹疲軟、經濟增長放緩以及與美國貨幣政策的分化密切相關。



市場背景：加元疲軟，降息預期主導情緒
自去年10月以來，加元對美元持續走弱，主要受到特朗普貿易言論引發的市場避險情緒以及加拿大國內經濟數據疲軟的雙重打壓。美元兌加元在去年12月中旬觸及1.4500上方的年度低點后，進入盤整階段，但整體趨勢仍偏向下行。儘管加元近期試圖企穩，但在加拿大央行降息預期的壓力下，反彈動力不足。

加拿大12月通脹數據進一步加劇了市場對央行寬鬆政策的預期。數據顯示，12月整體CPI同比增速降至1.8%，連續第二個月回落，低於央行2%的目標水平。儘管核心CPI略有回升，但仍未達到央行的通脹目標。這一數據為加拿大央行進一步降息提供了依據。

基本面分析：經濟放緩與政策分化
加拿大央行的降息預期並非孤立事件，而是基於多重經濟基本面因素的綜合考量。首先，加拿大經濟增長放緩的趨勢明顯。去年第四季度，GDP增速接近央行此前預測的下限，顯示出經濟動能的減弱。此外，勞動力市場也出現軟化跡象，進一步加劇了經濟下行壓力。

其次，加拿大與美國貨幣政策的分化也成為市場關注的焦點。儘管美聯儲在1月會議上維持利率不變，但市場普遍預期其將在年內保持緊縮政策。相比之下，加拿大央行自去年10月以來已累計降息150個基點，政策路徑明顯偏向寬鬆。這種政策分化導致加元對美元持續承壓。

加拿大央行在去年12月的會議紀要中透露，降息50個基點的決定並非一致通過，部分委員傾向於更小幅度的降息。這表明，央行內部對政策力度的分歧正在加大。此次會議可能延續這一趨勢，降息幅度收窄至25個基點，以平衡經濟下行風險與通脹壓力。

技術面分析：美元兌加元或測試關鍵阻力
從技術面看，美元兌加元自去年10月以來持續走高，並於1月21日觸及2025年高點1.4516。目前，匯價在近期區間上沿盤整，市場關注焦點轉向1.4667的2020年高點。若加拿大央行釋放進一步寬鬆信號，美元兌加元可能突破這一關鍵阻力位。

另一方面，若央行表態偏鷹派，加元可能獲得短期支撐。下行方面，1.4260的2025年低點以及55日和100日移動平均線（分別位於1.4226和1.3989）將成為關鍵支撐位。



未來展望：政策路徑與經濟數據成關鍵
展望未來，加拿大央行的政策路徑將繼續主導加元走勢。知名機構分析師指出，隨着利率水平逐漸脫離「限制性」區間，未來降息步伐可能更加漸進，且更加依賴經濟數據的表現。市場普遍預期，加拿大央行年內可能將基準利率下調至2%左右的略微刺激水平。

此外，美國政策動向也將對加元產生重要影響。特朗普的關稅言論以及美國經濟數據的表現可能加劇市場波動，進一步放大加元的貶值壓力。

總體而言，加拿大央行的利率決議及其政策聲明將成為短期內加元走勢的關鍵驅動因素。若央行釋放進一步寬鬆信號，加元可能延續疲軟態勢；反之，若表態偏鷹派，加元或迎來短期反彈。投資者需密切關注央行政策聲明及後續經濟數據的表現，以把握市場節奏。