黃金交易提醒：特朗普關稅「衝擊波」來襲，美元大漲創三周新高，金價從歷史高位回落

周一（2月3日）亞市早盤，現貨黃金震蕩走軟，一度跌至2785美元附近，目前交投於2793.18美元/盎司附近，跌幅約0.45%，因美國總統特朗普上周六（2月1日）下令從周二（2月4日）開始對加拿大和墨西哥進口商品徵收25%的關稅，對來自中國的商品徵收10%的關稅，美元指數大漲近1%創近三周新高至109.62，對金價形成壓制。



美國官員們告訴媒體，來自加拿大的能源產品將只徵收10%的關稅，但墨西哥的能源進口產品將被徵收25%的關稅。

白宮一份關於關稅的情況說明稱，關稅將一直維持 "直到危機緩解"，但沒有詳細說明三國需要採取哪些行動才能贏得緩刑。

這些關稅舉措跟進了特朗普自去年贏得總統大選后不久發出的多次威脅，可能會引發報復，並有可能引發貿易戰，從而給所有相關國家帶來廣泛的經濟混亂。這三個國家是美國最大的貿易夥伴，這引發了人們對關稅將導致價格上漲的擔憂。

上周五數據顯示，美國12月物價升幅創八個月來最大，消費者在商品和服務方面的支出強勁，這表明美聯儲可能不會急於很快恢復降息。

儘管美國商務部上周五的報告顯示，剔除波動較大的食品和能源部分，物價環比僅小幅上漲，但這一所謂的核心通脹率的同比增幅自10月份以來並未放緩。降低通脹的進展在第四季度停滯不前。

美聯儲上周三維持利率不變，這是自 9 月份啟動寬鬆政策周期以來的首次。與決定一起發佈的政策聲明放棄了通脹率在實現美聯儲2%目標方面 "取得進展"的說法。總統特朗普的財政、貿易和移民政策對經濟影響的不確定性給通脹前景蒙上了陰影。

"美聯儲的預測是，未來貨幣寬鬆政策的步伐將放緩，因為經濟表現良好，在極具不確定性的環境中通脹率可能僅會緩慢地回歸目標，"High Frequency Economics首席經濟學家Carl Weinberg表示："這些數據支持這一策略。"

美國商務部經濟分析局表示，個人消費支出（PCE）價格指數12月上漲了0.3%，為去年4月以來的最大漲幅，而11月份的漲幅為0.1%，未作修正。

增幅符合經濟學家的預期。商品價格上漲0.2%，是五個月來的首次上漲，原因是機動車輛和零部件以及汽油和其他能源產品的成本上升，這些產品的價格上漲了4.2%。

12月，美國PCE 物價指數同比上升了 2.6%。這是七個月來的最大漲幅，此前 11 月份的漲幅為 2.4%。

剔除波動較大的食品和能源部分，PCE物價指數在11月經確認上漲0.1%后，上個月又上漲了0.2%。這一核心通脹率同比上升了 2.8%，連續三個月以相同幅度上升。

一些經濟學家強調，核心通脹率環比僅小幅上升，以及勞工部統計局的另一份報告顯示第四季度勞動力成本僅略有上升，表明通脹下降的趨勢依然完好無損。第四季度核心通脹率按年率計算上升了2.2%。

美聯儲主席鮑威爾上周表示，決策者正在關注12個月的通脹率，"因為這消除了可能存在的季節性問題"。

消費者支出佔美國經濟活動的三分之二以上，繼11月份上修至增長0.6%之後，12月份又增長了0.7%。此前的報告顯示，11 月份的支出增長了 0.4%。

經通脹調整后，消費者支出增長了 0.4%，使經濟在進入第一季度時走上了更高的增長軌道。

美國個人收入繼 11 月份增長 0.3% 之後，又增長了 0.4%。由於支出增幅超過收入增幅，儲蓄率從 11 月份的 4.1%降至 3.8%，創下兩年來的新低。

"非常強勁的個人收入支出數據繼續表明，消費者仍然具有韌性。與此同時，通脹壓力也在繼續減弱，"Goldberg說。"這確實凸顯出，如果這樣的數據持續下去，美聯儲至少可以在下一次會議左右繼續按兵不動。"

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，最新的通脹數據略好於預期，讓他對通脹正處於通往2%目標的道路上感到放心，不過他仍預計美聯儲的政策利率將在12至18個月內 "明顯降低"。

美聯儲理事鮑曼上周五（1月31日）表示，她仍預計通脹率下降將允許今年進一步降息，但她認為工資上漲、金融市場活躍、地緣政治風險和即將出台的政府政策可能會減緩這一進程，並使物價壓力持續高企。

美國總統特朗普發出關稅威脅后，上周五金價最高曾觸及2817美元/盎司，刷新了歷史高點，但對通脹的擔憂打壓了美聯儲年內降息預期，美元指數上周五上漲0.35%，令金價尾盤迴吐大部分漲幅，收報2800.53美元/盎司附近。上周六特朗普下令加征關稅後，美元獲得了更多避險資金的青睞，而且美聯儲降息預期進一步降溫，周一美元大漲，進一步壓制金價。

RJO Futures的高級市場策略師Bob Haberkorn表示："現在有很多不確定性，對於地緣政治舞台上的關稅問題，市場也持觀望態度。」

道富高級全球市場策略師Marvin Loh上周五表示："在很大程度上是關稅和政府推動了這種美元過度強勢的走勢；最大的挑戰之一是，如果你想提出一種存在特朗普交易的理論，那麼美元走強一直是一種自我持續的交易。"

Loh上周五指出："美元交易是目前倉位最過重的交易之一。它確實需要一個催化劑來繼續上行。但我們周末將看到的關稅威脅和/或行動才是現在驅動這一題材的因素。「

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg說："關稅以及這方面的下一步究竟如何，都存在很多不確定性。"

加拿大省級官員和企業高層對此表示憤怒，並呼籲對美國進口產品徵收強制關稅。一位墨西哥高級官員表示，墨西哥將以報復性關稅作為回應。

根據特朗普的書面命令，在周六上午12:01之前裝船或以最終運輸方式進入美國的進口商品將免征關稅。特朗普已根據國際緊急經濟權力法（International Emergency Economic Powers Act）和國家緊急狀態法（National Emergencies Act）宣布國家緊急狀態，以支持徵收關稅。

然而，根據貿易律師的說法，這兩項法案在廣泛徵收關稅方面未經檢驗。白宮官員表示，關稅不會有例外，如果加拿大、墨西哥或中國對美國出口產品進行報復，特朗普很可能會提高美國的關稅。

安大略省省長Doug Ford在X社交媒體上發文稱，加拿大 "現在別無選擇，只能反擊，而且要狠狠地反擊。作為安大略省省長，我全力支持聯邦政府採取與美國關稅一比一的強有力回應。"

加拿大總理特魯多(Justin Trudeau)此前曾威脅說，如果特朗普徵收關稅，他將採取強硬報復措施。

墨西哥總統辛鮑姆2月1日通過社交媒體表示，針對美國政府的關稅措施，她已指示墨經濟部採取關稅與非關稅措施反制，以捍衛墨西哥利益。她周日表示，墨西哥主權不容談判，將於周一公布有關 「B 計劃」 的更多細節。

中國也表示將採取"反制措施"，而特朗普說美國人可能會感到"一些痛苦"。

白宮官員表示，加拿大將不再享有美國對價值低於800美元的小額貨物的最低限度關稅豁免。官員表示，加拿大和墨西哥已成為芬太尼及其前體化學品透過海關人員通常不檢查的小包裹運往美國的管道。

白宮尚未公布關稅計劃的所有細節，這讓人們對其影響和持續時間產生了疑問，而一些分析師則繼續思考最終通過談判推遲或完全避免關稅的可能性。

巴克萊（Barclays）策略師此前估計，關稅可能會對標普500指數公司的盈利造成2.8%的拖累，其中包括目標國家採取報復措施的預期影響。

高盛經濟學家估計，對加拿大和墨西哥全面徵收關稅將意味着核心通脹率上升0.7個百分點，國內生產總值下降0.4%。該行在周日的報告中表示，預計將更新這些估計，並預測這些措施不會是永久性的。

歐洲央行管委克諾特(Klaas Knot)周日（2月3日）表示，他預計新關稅將導致美國通脹和利率上升，從而可能削弱歐元 。

凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth在報告中稱，如果關稅導致通脹率飆升，那麼美聯儲實施市場普遍認為能促進經濟增長的降息措施的可能性就會降低。"在這種情況下，美聯儲在未來12-18個月恢復降息的窗口就會緊緊關閉"。

周一亞市早盤，多數非美貨幣大幅下跌，美國股指期貨也全線下跌，標普500股指期貨一度下跌2.06%，納斯達克股指期貨一度下跌約3%，道瓊斯股指期貨一度下跌1.31%；這有望給金價提供避險支撐。投資者需要關注市場避險情緒的變化和市場對特朗普關稅政策的進一步解讀情況。

此外，本交易日還將創建美國1月ISM製造業PMI數據，2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就經濟前景發表講話，投資者需要予以關注。



北京時間08:01，現貨黃金現報2793.51美元/盎司。