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歐元區防務借貸計劃：挑戰重重，前路漫漫
智昇 資訊
2025-02-19 13:19:13
歐洲各國領導人在增加國防開支與財政拮据之間陷入兩難。法國總統馬克龍周一（2月17日）在巴黎召開緊急峰會，討論建立聯合借貸工具以加強歐洲軍事實力並分擔財政成本。然而，這一計劃面臨重重障礙，短期內難以實現。
計劃背景與模式
聯合債務計劃參照2021年為應對新冠疫情設立的6,500億歐元復蘇和複原基金（RRF）。然而，歐洲國防基金難以效仿RRF模式。將軍費開支提高到國內生產總值的3%（目前約為2%）將使歐盟和英國共付出2,300億歐元成本。與疫情應對工具不同，聯合防禦債務工具需每年為應對邊境威脅提供資金。
資助目標與挑戰
首要問題是確定資助目標。資金更多用於採購、重建和加強國防工業，而非士兵的伙食。理想情況下，計劃不會因各國政府對領導性機構的期望回報率而陷入困境。然而，聯合債務工具不太可能得到所有歐盟成員國支持，如匈牙利和斯洛伐克等親俄國家，以及地理位置較遠的西班牙。意大利的參与也不確定。只有法國和德國同意參与，計劃才有意義，且向非歐盟國家（特別是英國）開放會提高效率。這引發歐盟執委會是否可成為發行機構的疑問。
財政負擔與未來影響
聯合借貸不會減輕歐盟各國政府的財政負擔。從2028年起每年需償還300億歐元（占歐盟預算的20%）的新冠債務，提醒各國政府總有一天要為此買單。共同借款只是推遲了算總賬的那一天，並未減輕未來財政選項的痛苦。
對歐元的影響分析
該計劃若實施，可能增加歐元區的債務負擔，短期內對歐元匯率構成壓力。長期來看，若成功提升歐洲防務能力，可能增強市場對歐元區的信心，對歐元形成支撐。然而，成員國間的分歧和財政負擔的不確定性，仍可能對歐元產生負面影響。
結論
歐盟聯合防務借貸工具面臨多重障礙，前路漫漫。儘管計劃有助於加強歐洲軍事實力，但其實現仍需克服諸多挑戰，且不會減輕未來的財政負擔。
北京時間13:18，歐元兌美元現報1.0450/51。
計劃背景與模式
聯合債務計劃參照2021年為應對新冠疫情設立的6,500億歐元復蘇和複原基金（RRF）。然而，歐洲國防基金難以效仿RRF模式。將軍費開支提高到國內生產總值的3%（目前約為2%）將使歐盟和英國共付出2,300億歐元成本。與疫情應對工具不同，聯合防禦債務工具需每年為應對邊境威脅提供資金。
資助目標與挑戰
首要問題是確定資助目標。資金更多用於採購、重建和加強國防工業，而非士兵的伙食。理想情況下，計劃不會因各國政府對領導性機構的期望回報率而陷入困境。然而，聯合債務工具不太可能得到所有歐盟成員國支持，如匈牙利和斯洛伐克等親俄國家，以及地理位置較遠的西班牙。意大利的參与也不確定。只有法國和德國同意參与，計劃才有意義，且向非歐盟國家（特別是英國）開放會提高效率。這引發歐盟執委會是否可成為發行機構的疑問。
財政負擔與未來影響
聯合借貸不會減輕歐盟各國政府的財政負擔。從2028年起每年需償還300億歐元（占歐盟預算的20%）的新冠債務，提醒各國政府總有一天要為此買單。共同借款只是推遲了算總賬的那一天，並未減輕未來財政選項的痛苦。
對歐元的影響分析
該計劃若實施，可能增加歐元區的債務負擔，短期內對歐元匯率構成壓力。長期來看，若成功提升歐洲防務能力，可能增強市場對歐元區的信心，對歐元形成支撐。然而，成員國間的分歧和財政負擔的不確定性，仍可能對歐元產生負面影響。
結論
歐盟聯合防務借貸工具面臨多重障礙，前路漫漫。儘管計劃有助於加強歐洲軍事實力，但其實現仍需克服諸多挑戰，且不會減輕未來的財政負擔。
北京時間13:18，歐元兌美元現報1.0450/51。
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