德國財政政策轉向推動歐元上漲，美國經濟「例外」優勢減弱施壓美元

長期以來，美國經濟憑藉相對強勁的增長和穩健的就業市場，在全球主要經濟體中處於領先地位。然而，這一「例外」優勢正逐步減弱，美元的長期強勢或難以持續。

美聯儲降息預期增強：市場數據顯示，美聯儲今年可能累計降息75個基點，最早6月啟動降息周期。這一預期導致美元吸引力下降，因為較低的利率通常會削弱美元在全球資本市場的競爭力。

全球經濟復蘇，歐洲增長前景改善：據市場調查顯示，德國政府的財政政策發生重大轉向，可能推動歐洲經濟復蘇。隨着歐元區經濟前景改善，資金可能重新流向歐洲市場，支撐歐元走強，並削弱美元的相對優勢。

美國經濟數據出現分化：儘管就業市場仍具韌性，但消費者支出增長放緩，部分企業盈利下滑，反映出美國經濟的動能正在減弱。市場開始質疑，美國是否仍然具備相較於其他主要經濟體的顯著增長優勢。

「現在談論經濟衰退或許還為時過早，但美國『例外』的情況正在逐步消退，這是市場無法忽視的事實。」——摩根大通策略師Meera Chandan

德國政府近期的財政政策調整，被認為是扭轉歐洲經濟增長的重要轉折點。市場分析認為，這一政策變化可能為歐元區帶來新的增長動能，並在一定程度上對美元構成壓力。

德國財政擴張有望帶動經濟增長：據市場調查顯示，德國政府正推動一系列財政刺激措施，以增強國內投資、提振消費信心。這一政策調整可能幫助德國經濟擺脫增長低迷的局面，並提升歐元區整體的經濟活力。

歐元上漲吸引市場關注：受德國財政政策調整的推動，歐元兌美元近期表現強勢，並突破1.0800的關鍵阻力位。市場預計，若歐洲經濟增長步伐加快，歐元兌美元可能進一步走強。

「德國財政政策的急劇轉變，可能會改變全球外匯市場的格局，並多年來首次開啟歐洲經濟增長趕上美國的前景。」——摩根大通策略師團隊

摩根大通一年多來首次做空美元
受全球經濟格局變化影響，摩根大通策略師團隊在上周調整外匯投資組合，並在一年多以來首次採取戰略性做空美元的立場。

美元長期多頭頭寸被平倉：摩根大通策略師團隊指出，他們已在上周結束美元多頭頭寸，並轉向做空美元。他們認為，在德國財政政策調整以及美聯儲降息預期增強的背景下，美元未來可能面臨更大壓力。

需關注歐洲經濟數據：市場目前密切關注即將公布的德國工業生產數據以及歐元區Sentix投資者信心指數，這些數據可能影響市場對歐元走勢的判斷。

「本周標志著外匯市場格局的轉變，因此也標志著我們投資策略的調整。鑒於當前市場環境，我們建議投資者直接做空美元。」——摩根大通策略師團隊

編輯觀點：
儘管市場普遍預計美元可能面臨下行壓力，但其未來走勢仍取決於美聯儲的政策調整以及全球經濟形勢的變化。

如果美國經濟數據繼續低迷，美聯儲可能加快降息步伐，這將進一步加劇美元貶值壓力。然而，如果通脹出現反彈，美聯儲可能被迫維持較長時間的緊縮政策，這可能對美元構成一定支撐。

歐元的持續上漲仍需歐洲經濟數據的支撐，如果未來德國經濟增長未能達到市場預期，歐元的漲勢可能受到限制。