貿易擔憂與日美利率分化下美元兌日元徘徊於150關口附近

周二（4月1日），美元兌日元在亞洲時段盤整於150關口附近，但日內一度吸引賣盤，顯示市場對其走勢信心不足。投資者擔憂美國總統特朗普即將宣布的互助關稅政策，尤其是上周公布的對進口汽車加征25%關稅，將重創日本關鍵產業。

這一預期削弱了日元的避險吸引力，同時亞洲股市的樂觀基調進一步限制了資金流入避險貨幣。與此同時，美元因貿易擔憂與美聯儲降息預期承壓，助USD/JPY維持在150.00心理關口附近。

特朗普的關稅威脅令日本製造業前景蒙陰。日本央行周二發佈的Tankan調查顯示，2025年第一季度大型製造商信心指數從14.0降至12.0，符合預期，但製造業前景指數僅為12.0，低於前值13.0及預期9.0，反映貿易緊張局勢已開始衝擊出口依賴型經濟。

投資者擔心，關稅若全面實施，可能迫使日本央行暫緩加息計劃，削弱日元支撐。

儘管外部壓力加劇，日本企業對通脹的預期卻在升溫。Tankan調查顯示，企業預計未來一年消費價格上漲2.5%（前值為2.4%），三年上漲2.4%（前值為2.3%），五年上漲2.3%（前值為2.2%）。

結合上周五東京強勁的消費者通脹數據，市場對日本央行2025年繼續加息的預期增強。與此同時，美聯儲因關稅引發的經濟放緩預期可能重啟降息周期，日美利差收窄為低收益日元提供了支撐，限制了USD/JPY的上行空間。

市場評論員指出：「日本通脹預期升溫與美聯儲降息預期的分化，為日元提供了潛在利好，但貿易擔憂可能拖累日本央行政策節奏。」

美元周二掙扎于低位，美元指數微跌至104.09。貿易擔憂削弱經濟增長前景，疊加全球避險情緒升溫，美國國債收益率下滑，進一步拖累美元吸引力。

本周美國經濟數據密集發佈，包括周二的JOLTS職位空缺和ISM製造業PMI、周三的ADP就業報告、周四的ISM服務業PMI及周五的非農就業數據（NFP），將為美元走勢提供關鍵指引。若數據疲軟，美元可能進一步承壓，提振日元。

從技術角度看，USD/JPY周一跌破數周上升趨勢通道下沿，觸發空頭信號，但日圖上中性振蕩指標及100期SMA的韌性提示下行空間有限。若進一步下跌，148.70將成為初步支撐，跌破后可能重啟過去三個月的下行趨勢。

反之上方阻力在150.25，突破后可能挑戰150.75-150.80區間及151.00關口。若強勢突破200日SMA，多頭或扭轉頹勢，目標指向152.00甚至153.00的100日SMA。

市場展望
日元當前走勢在貿易擔憂與政策分化間搖擺。關稅威脅削弱了日本經濟與日元信心，但日美利差收窄與通脹預期為日元提供了潛在反彈動力。

短期內，USD/JPY或在148.70-150.25區間震蕩，投資者需關注特朗普關稅細節及美國數據表現。