分析師：投資者需持有更多黃金，配置20%的投資組合優於傳統配置

黃金繼續吸引着投資者的大量關注，一家研究公司不僅預計金價會走高，而且認為投資者需要持有比目前更多的黃金。

FTSE Russell的分析師在最近的一份報告中表示，隨着全球經濟的分裂，黃金再次重新確立了自己作為一種重要的中性貨幣資產的地位。多資產研究的總監Sayad Reteos Baronyan和定量研究分析師Alex Nae表示，在不確定性上升和通脹加劇的世界中，債市和股市陷入困境，黃金已成為一種重要的多元化工具。



分析師們表示：「黃金不再僅僅是一種防禦性的價值儲存手段，而是一種動態的戰略工具，可以駕馭多資產領域中的複雜性。」

他們認為，在這種環境下，投資者應該考慮改變傳統的60/40投資組合，以便將20%的黃金配置納入其中。分析師指出，在過去的15年裡，60%全球股票、20%債券和20%黃金的投資組合表現優於傳統配置，同時也降低了波動性。

他們觀察到，從2010年至今，60/20/20投資組合的年化回報率為7.5%，波動率為8.55%，夏普比率為0.38。相比之下，傳統投資組合的年化回報率為6.3%，波動率為8.01%，夏普比率為0.28。

分析師寫道：「儘管黃金略微增加了整體波動性，但它提高了回報效率，使其成為不確定宏觀環境下多資產策略的一個有價值的補充。」

他們補充稱：「在多資產組合中持有黃金可以提高風險調整后的回報，尤其是在傳統債股對沖不太可靠的宏觀環境下。在多資產領域，宏觀經濟不確定性、去全球化和流動性變化日益挑戰資產配置者，黃金提供了另一種對沖手段，使其成為在不同制度下駕馭風險和獲取價值的主動工具。」

雖然隨着金價回升至每盎司3300美元以上，一些投資者可能會猶豫是否要買入黃金，但報告指出，與其他重大金融危機時期相比，黃金仍有相當大的上漲潛力。

Baronyan和Nae強調了另外三個重要的經濟動蕩時期。他們指出，在1972年至1976年的通脹危機期間，金價飆升了300%以上；1977年至1982年，當金價達到經通脹調整后的歷史高點時，見頂價格為261%；在2007年至2015年的金融危機期間，金價達到了154%的峰值。儘管金價從高點回落，但分析師們表示，它們仍遠高於危機前的水平。

觀察近期的金價走勢，Baronyan和Nae指出，自2020年以來，上個月的金價峰值上漲了90%，沒有經歷重大調整。

分析師表示，雖然經濟不確定性和通脹繼續支撐對黃金的投資需求，但央行興趣仍是當前漲勢的一個關鍵因素。

他們表示：「儘管各地區的動機不同，但基本策略是一致的：各國央行可能正在準備迎接一個地緣政治和貨幣更加分裂的世界，屆時黃金將成為一種中性的、抗關稅的儲備資產。無論是為了對沖外部衝擊，還是為了維持國內貨幣穩定，黃金在儲備組合中的作用已有所增強。」

在過去三年的每一年裡，各國央行都增加了1000噸以上的黃金儲備。世界黃金協會（WGC）的數據顯示，各國央行在繼續購金，不過速度略有放緩，1月至3月期間共購買了243.7噸黃金。

FTSE Russell的數據顯示，儘管央行黃金持有量佔總外匯儲備的比例在過去5年中有所上升，從9%上升到13.5%，但仍遠低於長期平均水平。

分析師表示：「自2022年以來，在儲備策略轉變、地緣政治分裂以及減少依賴美元資產的願望的推動下，央行積累黃金已成為一個主導主題。這些行動表明，全球儲備組合中越來越傾向於中性、非主權擔保品。」

他們做出結論道：「作為一種投資資產，黃金的表現明顯。它與股票、債券和大宗商品的低相關性使其成為一種令人信服的投資組合對沖工具，尤其是在傳統資產同時下跌的情況下。然而，它的價值不是靜態的。在金融壓力時期，無論是通脹還是通縮，黃金往往會吸引資本，並在市場信心恢復時經歷部分逆轉。這種戰術行為將黃金與買入並持有的成長型資產區分開來：它的效用在於在衝擊期間靈活配置，而不是永久敞開。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間5月6日11:01 現貨黃金 報 3358.67 美元/盎司