市場風險偏好回暖，美元兌日元繼續反彈

日元在全球貿易樂觀情緒主導的市場環境中，連續第二日維持疲軟走勢。截至亞洲交易時段，美元/日元交投在145.00附近，接近前一交易日觸及的兩周低點。

隨着亞洲大國和美國貿易關係取得積極進展，市場風險偏好持續改善，削弱了日元作為避險貨幣的吸引力。

美國總統特朗普所實施的關稅暫時被聯邦上訴法院允許維持生效，貿易不確定性在短期內有所緩解。 「法院的暫緩裁定提升了市場對貿易局勢的短期信心，激勵投資者轉向風險資產，削弱了避險貨幣日元的需求。」

與此同時，亞洲大國和美國雙方在倫敦達成初步貿易框架。美國商務部長霍華德·盧特尼克指出，該框架是緩解全球貿易緊張的第一步。

避險情緒的緩解使美元短線獲得部分買盤支撐，幫助美元/日元維持漲勢。不過，日本國內經濟數據改善，以及通脹擴散跡象不斷增強，令市場對日本央行年內再次加息的預期逐步升溫，部分對沖了日元持續貶值的壓力。

上周公布的數據顯示，日本第一季度經濟收縮幅度小於初值，顯示國內經濟韌性超出預期。

「日本央行與美聯儲政策路徑的明顯分化，已成為美元/日元走勢中的重要博弈力量。」 一位外匯策略師指出。目前市場普遍預計美聯儲可能在2025年進行兩次降息，而日本央行則可能繼續推進政策正常化進程。

此外，美國強勁的非農就業數據促使投資者削減對短期內美聯儲降息的押注，但年內降息幅度預期仍維持在約0.45%水平。

市場正聚焦即將公布的美國CPI通脹數據，以判斷美聯儲下一步行動。若通脹高於預期，或令美聯儲繼續維持高利率立場，從而支撐美元走勢。

從技術面來看，美元/日元多頭仍維持一定優勢，但短線突破動能略顯不足。目前匯價站穩在100周期簡單移動均線（SMA）上方，日內及小時圖技術指標繼續顯示正動能。

若有效突破145.30附近阻力（此前兩周高位），匯價有望挑戰145.60-145.65區間，並進一步衝擊146.00整數位，甚至上探146.25-146.30區域（5月29日高點）。

下方支撐方面，144.30區域的4小時圖200周期SMA構成短期技術防線。 若跌破該支撐，則可能下探144.00關口，進一步失守則將打開下跌空間，目標指向143.60-143.50區域，甚至跌至143.00以下水平。

編輯觀點：

美元/日元目前處於政策預期與市場情緒博弈的關鍵區間。短線來看，全球貿易局勢的緩和及美聯儲短期維持高利率傾向支撐美元走強，而日本央行潛在加息路徑則限制了日元進一步走弱。等待美國CPI數據後市場或出現新一輪趨勢行情。