美國通脹數據和美債拍賣將考驗美債市場

關鍵的通脹數據，加上本周兩場重要的美債標售，都是對遭受重創的債市的重大考驗。

在通脹方面，美國勞工統計局將於周三和周四分別發佈5月份的CPI和PPI報告。



儘管經濟學家預計這二者僅會溫和增長，但任何意外的上行都可能讓投資者對通脹壓力感到不安。通脹壓力主要來自特朗普總統的關稅，它可能威脅到勞動力市場和經濟增長。

與此同時，在債務和赤字日益受到金融市場和經濟學家的關注之際，由於涉及長期證券，因此美債銷售將為了解投資者對美債的興趣提供重要線索。美國財政部周三將發售390億美元的10年期美債，周四將發售220億美元的30年期美債。

William Blair的宏觀分析師Richard de Chazal寫道，即便市場指標「在過去幾周一直在溫和放緩，並沒有顯示出任何重大的短期通脹壓力」，這些標售尤其「正在形成對政府債務政策的公投」。

總之，這些結果可能對經濟走向、美聯儲的反應及其利率政策方針產生重要影響。再加上國會正在審議的支出法案，固定收益市場的波動性就更大了。

Sri-Kumar Global Strategies的總裁Komal Sri-Kumar表示：「冒着陳詞濫調的風險，這一次是不同的，一個重要的原因是赤字水平要高得多。它之所以不同，是因為有時事情會突然破裂。很難準確預測何時破裂。」

事實上，在多年來市場無視政府不斷膨脹的赤字之後，債務和赤字狀況已成為債券的重要背景。隨着投資者要求持有一直被視為無風險投資的美債獲得更高的補償，收益率飆升。

其他擔憂包括特朗普「龐大而美麗」的支出法案，以及他的關稅最終將達到什麼程度。

Sri-Kumar表示：「我們仍然保持着相對溫和的氣氛，但未知的是，我非常擔心收益率會突然飆升。」

因此，即便經濟學家和投資者基本上認為不會出現任何重大的意外，本周的結果仍將受到密切關注。

自美聯儲去年9月降息以來，10年期和30年期美債收益率都出現了飆升，在特朗普4月2日宣布「解放日」關稅後再次上漲。

Truist Advisory Services的固定收益部門主管Chip Hughey表示：「如果你看看目前相對於全球同行的收益率，仍有相對有吸引力的優勢。我預計需求也會相當強勁，尤其是10年期美債。」

Hughey預計，投資者可能已經消化了財政問題以及對關稅和通脹的擔憂。

他說：「持續的數據顯示，經濟正在降溫，無論是就業數據還是消費者需求，這將繼續保持對美債的興趣。」