油價先揚后抑，戰爭溢價還是理性回歸？避險與機會並存，避險資產的微妙博弈

國際油價在一周初迎來了劇烈波動，周一（6月23日）亞洲市場上的原油價格先是迅速攀升，隨後卻回吐了部分漲幅，市場正密切關注伊朗將如何應對美國周末對三處其關鍵核設施的突然襲擊。這一事件不僅牽動着全球能源市場的神經，也引發了股市、匯市和商品市場的連鎖反應。



油價先揚后抑：戰爭溢價還是理性回歸？
襲擊引發市場熱潮
本周一早盤，油價在亞洲市場掀起了一波上漲行情，美原油一度上漲近6%，布倫特原油一度上漲逾3%。這一漲勢源於周末傳出的重磅消息：美國對伊朗核基礎設施發動了精準打擊，摧毀了三處核心核設施。美國總統特朗普在社交平台Truth Social上高調宣稱，此次襲擊造成了「巨大的破壞」，進一步加劇了市場對中東局勢升級的擔憂。

霍爾木茲海峽的陰影

然而，到了午盤，油價的漲幅顯著收窄，美原油期貨僅上漲1.7%，報每桶75.11美元；布倫特原油期貨上漲1.4%，報每桶78.27美元。分析師們開始冷靜評估此次襲擊對全球能源供應的實際影響，尤其是對霍爾木茲海峽這一關鍵能源運輸通道的潛在威脅。霍爾木茲海峽是全球石油運輸的命脈，一旦受到干擾，全球能源市場將面臨巨大衝擊。

Phillip Nova的分析師Priyanka Sachdeva在一份報告中指出，當前油價的企穩表明，市場已經消化了大部分因地緣政治緊張局勢帶來的「戰爭溢價」。她進一步分析稱，歐佩克+目前擁有大量閑置產能，除非供應端出現明顯受損，否則油價很難持續大幅上漲。

伊朗的「終極武器」

丹麥銀行首席分析師Minna Kuusisto則提出了更為嚴峻的警告。她表示，伊朗手中握有一張足以撼動全球經濟的王牌——封鎖霍爾木茲海峽。儘管這一選擇被視為極端手段，但若伊朗採取行動，全球石油日供應量可能驟減超過1800萬桶，相當於全球供應的近20%。更令人擔憂的是，液化天然氣運輸沒有替代路線，這將對全球天然氣市場造成同樣嚴重的衝擊。

亞洲股市：避險與機會並存
防禦與能源股逆勢上漲

受地緣政治不確定性影響，亞洲股市周一開盤普遍走低逾1%。但隨後跌幅收窄，日本日經指數收跌0.4%，截止14:28，韓國綜合指數下跌0.16%，而香港恒生指數則逆勢上漲0.5%。儘管整體市場情緒偏向避險，但國防和能源板塊卻成為資金追逐的熱點。

韓國煉油商SK Innovation和S-Oil表現尤為搶眼，盤中分別一度飆升9.0%和6.7%。

美股期貨承壓
與此同時，美國股指期貨也未能倖免于避險情緒的衝擊。納斯達克100指數期貨、e標普500指數期貨和道指期貨均下跌0.3%至0.4%，盤初曾一度下跌1%，反映出投資者對全球經濟前景的謹慎態度。

匯市與黃金：避險資產的微妙博弈
美元走強

在地緣政治風險升溫的背景下，美元展現出避險貨幣的吸引力，對大多數G10貨幣和亞洲貨幣均走強。美元的上漲一定程度上壓制了其他資產的表現，但也反映了市場對不確定性的本能反應。

黃金漲跌反覆
現貨黃金價格則呈現出波動走勢，早盤一度上漲近30美元至3396美元附近，但在午盤迴落0.4%，報每盎司3355.76美元。黃金作為傳統避險資產，其價格的反覆波動凸顯了市場情緒的複雜性：一方面，地緣政治風險推高避險需求；另一方面，油價和美元的走勢又對黃金形成一定壓制。

市場展望：刀光劍影還是虛驚一場？
分析師的冷靜判斷

Pepperstone高級研究策略師Michael Brown對市場的反應持相對克制的看法。他指出，當前市場的波動屬於「條件反射式」反應，顯示出投資者對地緣政治新聞的過度敏感。他大胆預測，儘管短期內市場可能繼續受到中東局勢的擾動，但如果本周五油價收跌而股市收漲，他並不會感到意外。

長期影響待觀察
儘管短期內市場波動加劇，但長期影響仍取決於伊朗的回應以及霍爾木茲海峽的局勢。如果伊朗選擇克制，油價和股市可能逐漸回歸理性；但若衝突進一步升級，全球能源市場和經濟都將面臨嚴峻考驗。

北京時間14:32，美原油現報75.04美元/桶。