美聯儲主席鮑威爾重磅發聲：關稅推高通脹，降息需謹慎等待！

美聯儲主席鮑威爾于周二（6月24日）在華盛頓對國會議員發表了重要證詞，針對當前經濟形勢、關稅政策對通脹的影響以及美聯儲的利率決定進行了深入闡述。他明確表示，夏季關稅上調可能推高通脹，美聯儲將保持觀望態度，暫不急於降息。



一、鮑威爾證詞的核心要點
1. 關稅上調或將推高通脹

鮑威爾在聽證會上指出，特朗普政府計劃在今年夏天上調關稅，可能會顯著推高物價水平。他預計，這一影響將在6月和7月的經濟數據中初步顯現。他強調，關稅政策對通脹的傳導可能是一次性的價格水平變化，也可能演變為更持久的通脹壓力。鮑威爾表示，美聯儲正在密切監測這一動態，以評估其對貨幣政策的影響。如果通脹壓力最終得到控制，美聯儲可能更早進入降息階段；但若通脹持續上升，則需推遲降息時間。

2. 美聯儲保持謹慎觀望

面對共和黨議員關於為何不響應特朗普總統降息要求的追問，鮑威爾重申，美聯儲的政策決定基於經濟數據而非政治壓力。他指出，當前勞動力市場依然強勁，經濟保持穩健，但關稅爭端的不確定性使得美聯儲需要更多時間觀察。他明確表示，不會為7月或任何具體會議的降息「打開大門」，以避免在通脹趨勢不明朗時貿然行動。這種謹慎態度反映了美聯儲對經濟前景的審慎判斷。

3. 經濟穩健但不確定性猶存

鮑威爾在證詞中提到，美國經濟目前處於「穩健狀態」，失業率維持低位，通脹率已顯著低於疫情期間的峰值。然而，特朗普政府貿易政策的未定之數為經濟前景蒙上陰影。7月9日是針對多國徵收更高關稅的最後期限，政策調整的具體影響尚不明朗。鮑威爾表示，美聯儲的任務是應對這些政策變化對通脹和經濟活動的潛在衝擊，而非對貿易政策本身發表評論。

二、鮑威爾證詞的市場與政策背景
1. 市場對降息預期的調整

鮑威爾的證詞公布后，投資者迅速調整了對美聯儲降息時點的押注。市場原本對7月降息抱有一定期待，但鮑威爾的謹慎表態使得這一可能性大幅降低。取而代之的是，投資者增加了對9月降息以及今年晚些時候再次降息的預期。這種預期調整與美聯儲上周的政策聲明一致。在上周會議上，美聯儲決定將基準利率維持在4.25%-4.5%不變，並預計今年剩餘時間將進行兩次各25個基點的降息。

2. 美聯儲內部觀點的分歧

儘管鮑威爾強調謹慎等待，但美聯儲內部對降息時點存在分歧。兩位由特朗普任命的美聯儲理事表示，鑒於通脹尚未因關稅顯著上升，7月降息可能是可行的選擇。然而，另兩位地區聯儲主席則對通脹在今年晚些時候加劇表示擔憂。這種分歧反映了美聯儲在複雜經濟環境下面臨的決策挑戰。鮑威爾作為主席，傾向於平衡各方觀點，強調數據驅動的政策路徑。

3. 特朗普的降息壓力

特朗普在其第一任期內任命鮑威爾為美聯儲主席，但近年來多次公開批評鮑威爾的政策立場。在聽證會前，特朗普通過社交媒體呼籲美聯儲至少降息2至3個百分點，並對鮑威爾的固執態度表示不滿。鮑威爾在證詞中並未直接回應特朗普的批評，而是重申美聯儲的獨立性，表示政策決定以經濟數據為依據，而非政治壓力。他還提到，自己的任期將於明年春季結束，特朗普預計將更換美聯儲主席。

三、鮑威爾證詞的深層含義
1. 美聯儲對關稅政策的應對策略

鮑威爾反覆強調，美聯儲不評論特朗普政府的貿易政策，但必須應對其對通脹和經濟的潛在影響。他提到，幾乎所有專業預測人士都預計今年通脹將大幅上升，這為美聯儲的觀望立場提供了依據。美聯儲的策略是在關稅政策明朗化之前，避免過早調整利率，以確保政策靈活性。這種策略既體現了美聯儲的獨立性，也反映了其對複雜經濟形勢的審慎態度。

2. 通脹與降息的微妙平衡

鮑威爾在證詞中指出，如果通脹壓力最終受控，美聯儲將更早進入降息階段；但如果通脹因關稅而持續上升，則需推遲降息。這種「以數據為導向」的立場表明，美聯儲正試圖在控制通脹與支持經濟增長之間尋找平衡點。鮑威爾特別提到，勞動力市場的強勁表現為美聯儲提供了政策空間，使其無需急於降息。

3. 經濟前景的不確定性

鮑威爾承認，特朗普貿易政策的調整仍在演變，其對經濟的影響尚不明朗。7月9日的關稅最後期限臨近，政策的不確定性可能對企業投資、消費者信心和全球供應鏈產生連鎖反應。美聯儲的觀望態度旨在為這些潛在變化留出應對餘地，同時避免因過早行動而加劇經濟波動。

小結
鮑威爾此次證詞清晰傳遞了美聯儲的謹慎立場：面對關稅可能推高的通脹壓力，美聯儲選擇觀望而非立即降息。這種立場不僅強化了美聯儲的政策獨立性，也為市場提供了明確的信號——短期內降息的可能性較低。鮑威爾的表態延續了美聯儲一貫的數據驅動風格，同時平衡了內部不同意見和外部政治壓力。

從美元角度看，鮑威爾的謹慎表態可能對美元構成短期支撐。由於市場降低了7月降息預期，美元相對於其他主要貨幣可能保持強勢。此外，關稅政策的不確定性可能推高通脹預期，進一步增強美元的避險吸引力。然而，如果未來經濟數據顯示通脹壓力可控，美聯儲更早降息的可能性可能削弱美元漲勢。因此，美元走勢將在很大程度上取決於關稅政策實際效果以及美聯儲後續的政策調整。

北京時間08:40，美元指數現報97.91。