黃金高位橫盤，是蓄勢待發還是強弩之末？

現貨黃金周四（6月26日）震蕩整理，北美時段交投於3320美元附近。儘管全球市場風險偏好回升、美元略有反彈，但黃金價格下行空間有限，延續前期高位整理走勢。



基本面
美聯儲主席鮑威爾本周完成半年度國會聽證。儘管全球主要央行紛紛釋放寬鬆信號，美聯儲仍維持4.25%-4.50%的利率區間不變，但市場普遍押注美聯儲年內將開啟降息周期。根據CME FedWatch工具，市場預計9月降息25個基點概率達68%，降息50個基點概率為21.3%。

最新數據顯示，美國6月消費者信心與新屋銷售均表現疲弱，顯示經濟增長面臨壓力。儘管耐用品訂單月增率錄得16.4%，顯著優於預期，但勞動力市場韌性略顯不足，初請失業金人數降至23.6萬，持續申請人數卻回升至197.4萬人，暗示周期性拐點可能臨近。

地緣局勢方面據路透，伊朗與以色列之間的停火協議暫時穩定，使得避險需求有所減退，黃金短期缺乏新增資金驅動。與此同時，美國總統特朗普再次公開批評鮑威爾，稱其「將會離任」，並指責其「拒絕降息」的做法對經濟造成傷害。這種政治不確定性為市場添加新的變量。

技術面：
當前金價整體處於布林帶中軌附近震蕩，布林上軌與下軌分別位於3418.60與3275.32美元，帶寬明顯收窄，顯示波動率壓縮，技術面臨方向性突破。自3499.83高點回落後，金價逐步構建出橫盤整理平台，分析認為關鍵支撐位於3280.00美元區域，短期阻力見於3400.00美元整數關口。



K線組合上，金價多次嘗試突破上軌未果，顯示上方拋壓較重。MACD指標DIFF與DEA之間的距離較小，動能偏空。RSI指標讀數為48.56，表明市場處於中性偏弱狀態，缺乏強趨勢動量。

整體來看分析認為，金價短期走勢呈「高位箱體整理」，支撐阻力區間為3280.00–3400.00美元，若未來突破該區間，有望形成新的趨勢波段。

市場情緒觀察：
儘管市場風險情緒有所改善，但黃金價格依舊處於相對高位，反映出市場對美元信用的深層疑慮。美元指數連續下行逼近97.00關鍵支撐，為2022年3月以來首見，背後體現出市場對美聯儲貨幣政策方向的不確定性極為敏感。

當前交易員傾向於將黃金視為對沖利率政策風險的工具，而非單純的避險資產。隨着市場對於美聯儲年內降息節奏的預期升溫，黃金反彈空間仍存。但分析認為若PCE數據意外走強，或導致美債收益率回升，引發黃金短線調整。

此外，總統特朗普的「強硬批評」雖然增強了美聯儲政治壓力，但也為市場增添政策博弈的複雜性，令黃金走勢更加依賴於數據驅動與聯儲表態。

後市展望：
短期展望：
分析認為金價短線若能守住3280美元一線支撐，或維持箱體震蕩格局；若周五公布的PCE數據溫和回落，可能再次激發對美聯儲9月降息的押注，為黃金帶來突破3400美元上方的契機。但若數據高於預期，金價或將向下測試3275美元布林下軌支撐。

中期展望：
分析認為若美聯儲最終開啟降息周期，黃金有望重啟中期上升趨勢，目標將重新指向前高3499美元甚至挑戰3600美元關口。但若通脹回升或政策再度轉鷹，黃金將面臨趨勢性回撤，跌破3200美元的風險需警惕。